Mục lục
- Phương pháp phân loại Lipper
- Cách phân loại được xác định
- Trung bình Lipper
- Hệ thống xếp hạng Lipper
- Số mũ Hurst
- Xếp hạng lãnh đạo Lipper
- Những hạn chế đối với hệ thống
Bạn có thể quen thuộc với cụm từ "so với Trung bình Lipper của nó", một dòng được lặp lại trong nhiều TV và đài phát thanh cho các quỹ tương hỗ. Nghe có vẻ ấn tượng khi một công ty quỹ tương hỗ tự hào về một trong những sản phẩm của mình "đánh bại" Lipper Average của mình, ngay cả khi nhiều khán giả không biết ý nghĩa đằng sau cụm từ.
Lipper Average là sản phẩm của Lipper, Inc., cũng công bố Hệ thống xếp hạng Lipper. Các công ty quỹ tương hỗ đã dựa vào Lipper từ những năm 1970 và 1980, nhưng công ty đã mở rộng để cung cấp nhiều dịch vụ trực tiếp hơn cho công chúng đầu tư.
Tính đến năm 2019, Lipper là một trong những công ty hàng đầu thế giới về các công cụ nghiên cứu quỹ tập trung vào nhà đầu tư. Nghiên cứu của nó bao gồm hơn 215.000 lớp chia sẻ và hơn 115.000 quỹ trên 60 quốc gia.
Chìa khóa chính
- Lipper là một công cụ nghiên cứu quỹ được sử dụng bởi các nhà đầu tư trên toàn thế giới; tính năng nổi tiếng nhất của nó là Lipper Average. Chiến lược phân loại quỹ của công ty dựa trên mô hình Đa dạng hóa (USDE) của Hoa Kỳ; nó giữ các tiêu chuẩn của nó cho các quỹ quốc tế càng gần với mô hình USDE càng tốt. Mô hình USDE đánh giá vốn hóa thị trường của quỹ cũng như phong cách của quỹ; phong cách liên quan đến các đặc điểm cơ bản của từng công ty trong quỹ cụ thể. "Lipper Average" được trích dẫn tốt là tham chiếu đến lợi nhuận hàng năm của một quỹ so với các công ty cùng ngành, được phân loại theo Lipper Index.
Phương pháp phân loại Lipper
Theo Lipper, công ty sử dụng chiến lược phân loại quỹ của Hoa Kỳ, hay USDE, chiến lược phân loại quỹ. Mô hình USDE không được áp dụng phổ biến vì nhiều quỹ được xếp hạng Lipper là các quỹ nước ngoài, vì vậy Lipper cố gắng "giữ các tiêu chuẩn để phân loại các quỹ quốc tế càng gần với mô hình USDE càng tốt".
Mô hình USDE được giới thiệu vào tháng 9 năm 1999. Mô hình này tách quá trình phân loại thành hai bước. Đầu tiên, vốn hóa thị trường của một quỹ được xem xét. Chỉ sau khi giới hạn thị trường được thiết lập, phân loại kiểu của quỹ được chỉ định. Phong cách dựa trên các đặc điểm cơ bản của từng tổ chức trong quỹ từ dữ liệu mà Lipper nhận được từ chính các công ty quỹ cũng như các nhà cung cấp dữ liệu độc lập.
Mỗi quỹ có các giá trị khác nhau được chỉ định dựa trên các đặc điểm khác nhau. Ví dụ: các quỹ trong phân loại Vốn chủ sở hữu đa dạng được đánh giá dựa trên giá so với thu nhập (P / E), giá để đặt (P / B), giá bán (P / S), lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE), tỷ suất cổ tức và, nếu có, tăng trưởng doanh số ba năm. Lipper xem xét tất cả những điều này khi xác định phong cách cho quỹ.
1999
Năm USDE, mô hình phân loại của Lipper, nhìn vào cả vốn hóa và kiểu dáng thị trường, lần đầu tiên được giới thiệu.
Cách phân loại được xác định
Để được phân loại là vốn hóa lớn, ít nhất 75% tài sản vốn chủ sở hữu của quỹ phải được tập trung ở ngưỡng vốn hóa lớn. Mô hình 75% tương tự cũng được áp dụng cho mũ giữa và mũ nhỏ. Theo sự thừa nhận của chính Lipper, có nhiều sự linh hoạt thống kê hơn đối với các quỹ vốn trung bình và nhỏ trong cách xây dựng danh mục đầu tư của họ.
Sau khi giới hạn thị trường được sắp xếp, phong cách của quỹ cần được chỉ định. Điều này được thực hiện thông qua một cái gì đó mà Lipper gọi là "điểm Z riêng" cho từng thời kỳ. Đối với mỗi đặc tính được xem xét, chẳng hạn như tỷ suất cổ tức hoặc tỷ lệ hoàn vốn trên vốn chủ sở hữu, Điểm Z được tính bằng cách trừ điểm trung bình có trọng số của chỉ số khỏi giá trị trung bình có trọng số đặc trưng của quỹ và sau đó chia cho độ lệch chuẩn theo chỉ số đặc trưng.
Trung bình Lipper
Lipper Average thể hiện lợi nhuận trung bình hàng năm của một quỹ trong số các đồng nghiệp của nó, như được phân loại theo Lipper Index. Có một số chỉ số Lipper khác nhau, mỗi chỉ số bao gồm 30 quỹ tương hỗ lớn nhất cho bất kỳ danh mục nào. Các danh mục được nhóm theo ngành, ngành, quốc gia và vốn hóa thị trường, có nghĩa là một quỹ tương hỗ có thể cao hơn Trung bình Lipper cho ngành nhưng dưới Trung bình Lipper đối với các quỹ có quy mô.
Hệ thống xếp hạng Lipper
Hệ thống xếp hạng Lipper là một hệ thống phân loại năm tầng, năm loại, phân tách tất cả các quỹ thành các nhóm tinh túy. 20% thấp nhất trong danh mục được xếp hạng "1". 20% tiếp theo được xếp hạng "2". 20% ở giữa được xếp hạng "3", trong khi 20% tiếp theo được xếp hạng "4". 20% hàng đầu được cấp danh hiệu "Thủ lĩnh Lipper" trong danh mục.
Lipper từng tập trung chủ yếu vào hai loại: tính nhất quán của lợi nhuận và bảo toàn vốn. Hai số liệu khác, tổng lợi nhuận và tỷ lệ chi phí, đã được thêm vào gần đây. Ngoài ra, các quỹ có trụ sở tại Hoa Kỳ được xếp hạng riêng về hiệu quả thuế. Theo công ty, hệ thống xếp hạng này được thiết kế để tạo ra một bảng điểm đơn giản, dễ hiểu, giúp các nhà đầu tư nhấn mạnh những ưu tiên nhất định.
Tất cả các xếp hạng được tính toán và so sánh trên các danh mục đầu tư và loại quỹ khác nhau. Ví dụ: điểm cho tổng lợi nhuận, tính nhất quán của lợi nhuận, tỷ lệ chi phí và hiệu quả thuế được đo lường cho tất cả các phân loại Lipper như lõi vốn lớn, trái phiếu ưa thích / trái phiếu có thể gọi được, Kho bạc Hoa Kỳ nói chung và nhiều loại khác. Điểm số cho việc bảo toàn vốn được chia thành ba loại tài sản rộng: vốn chủ sở hữu, vốn chủ sở hữu hỗn hợp và quỹ trái phiếu. Các quỹ chỉ được xếp hạng so với các đồng nghiệp của họ. Tất cả các điểm được tính toán độc lập và không có quỹ nào nhận được điểm tóm tắt; Lipper muốn các nhà đầu tư cá nhân quyết định loại nào sẽ được đánh giá cao nhất, vì vậy nó không tổng hợp theo bất kỳ cách nào. Điểm số trong mỗi thể loại có thể thay đổi hàng tháng. Mỗi điểm cũng được chia thành nhiều giai đoạn: ba năm, năm năm, 10 năm và tổng thể.
Số mũ Hurst
Lipper sử dụng một thiết bị toán học được gọi là số mũ Hurst, hoặc đơn giản là "số mũ H", để tách lúa mì ra khỏi vỏ trấu về tính nhất quán. Chỉ số này đo lường khả năng sản xuất mà không có biến động quá mức, mà Lipper sau đó thực hiện và áp dụng cho các nhóm đồng đẳng khác nhau của nó. Lipper sau đó tách tiền thành ba nhóm: những nhóm có số mũ H lớn hơn 0, 55; những người trong khoảng 0, 55 đến 0, 45; và những người dưới 0, 45.
Nhà lãnh đạo Lipper là bất kỳ quỹ tương hỗ hoặc quỹ giao dịch trao đổi (ETF) nào giúp nó nằm trong top 20% của tất cả các quỹ; được xếp hạng một Nhà lãnh đạo Lipper được coi là một dấu hiệu của chất lượng và sự xuất sắc trong danh mục cụ thể đó.
Xếp hạng lãnh đạo Lipper
Giống như Morningstar hay Standard & Poor, các hệ thống xếp hạng quỹ tương hỗ khác, Lipper công bố danh sách những gì được coi là quỹ tốt nhất trong doanh nghiệp. Bất kỳ quỹ tương hỗ hoặc quỹ ETF nào lọt vào top 20% của tất cả các quỹ đều là Nhà lãnh đạo Lipper.
Lưu ý rằng phân loại Lipper Leader chỉ tốt cho một loại điểm. Ví dụ, một quỹ ETF trái phiếu có thể là Nhà lãnh đạo Lipper để bảo toàn vốn nhưng không phải vì sự nhất quán của lợi nhuận. Trong hầu hết các trường hợp, bạn thấy một quỹ gọi chính nó là "Nhà lãnh đạo bảo tồn" để giúp tránh nhầm lẫn về điểm này.
Phân tách lãnh đạo quỹ theo loại điểm là một sự khác biệt đáng chú ý giữa hệ thống Lipper và các phương pháp xếp hạng quỹ tương hỗ khác. Chỉ Lipper bao gồm năm loại nhà lãnh đạo khác nhau trong số các tiêu chí xếp hạng năm và đây cũng là dịch vụ xếp hạng quỹ hàng đầu duy nhất nhấn mạnh vào sự kiên trì của hiệu suất quỹ tốt.
Những hạn chế đối với hệ thống
Một nhược điểm của hệ thống Lipper Leader là ngưỡng 20%. Khi các quỹ tương hỗ mới được giới thiệu, quy mô của mỗi nhóm tinh túy nhất thiết phải tăng theo. Điều này có nghĩa là một số quỹ có thể bị rơi vào danh mục Nhà lãnh đạo Lipper mà không nhất thiết phải cải thiện điểm số của họ; một số thậm chí có thể trở nên tồi tệ hơn theo thời gian, nhưng đi từ phần trăm thứ 21 đến phần trăm thứ 20 vì một loạt các đối thủ cạnh tranh mới.
