Khủng hoảng thanh khoản là gì?
Một cuộc khủng hoảng thanh khoản là một tình huống tài chính đặc trưng bởi việc thiếu tiền mặt hoặc tài sản dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt trên nhiều doanh nghiệp hoặc tổ chức tài chính cùng một lúc. Trong một cuộc khủng hoảng thanh khoản, các vấn đề thanh khoản tại các tổ chức cá nhân dẫn đến sự gia tăng mạnh về nhu cầu và giảm nguồn cung thanh khoản, và việc thiếu thanh khoản có sẵn có thể dẫn đến vỡ nợ trên diện rộng và thậm chí phá sản.
Chìa khóa chính
- Một cuộc khủng hoảng thanh khoản là sự gia tăng đồng thời nhu cầu và giảm nguồn cung thanh khoản trên nhiều tổ chức tài chính hoặc các doanh nghiệp khác. Nguyên nhân của một cuộc khủng hoảng thanh khoản là sự trưởng thành không phù hợp giữa các ngân hàng và các doanh nghiệp khác và dẫn đến thiếu tiền mặt và các tài sản thanh khoản khác khi cần thiết..
Hiểu một cuộc khủng hoảng thanh khoản
Sự không phù hợp về kỳ hạn, giữa tài sản và nợ phải trả, cũng như việc thiếu dòng tiền đúng thời hạn, thường là căn nguyên của một cuộc khủng hoảng thanh khoản. Vấn đề thanh khoản có thể xảy ra tại một tổ chức duy nhất, nhưng một cuộc khủng hoảng thanh khoản thực sự thường liên quan đến việc thiếu thanh khoản đồng thời trên nhiều tổ chức hoặc toàn bộ hệ thống tài chính.
Vấn đề thanh khoản kinh doanh đơn
Khi một doanh nghiệp có dung môi khác không có tài sản thanh khoản bằng tiền mặt hoặc các tài sản có tính thị trường cao khác thì cần thiết để đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn của nó, nó phải đối mặt với vấn đề thanh khoản. Nghĩa vụ có thể bao gồm trả nợ, trả các hóa đơn hoạt động liên tục và trả cho nhân viên của mình. Các doanh nghiệp này có thể có đủ giá trị trong tổng tài sản để đáp ứng tất cả những tài sản này trong dài hạn, nhưng nếu nó không có đủ tiền mặt để trả cho chúng khi đến hạn, thì nó sẽ vỡ nợ và cuối cùng có thể bị phá sản khi các chủ nợ yêu cầu trả nợ. Căn nguyên của vấn đề thường là sự không phù hợp giữa thời gian đáo hạn của các khoản đầu tư mà doanh nghiệp đã thực hiện và các khoản nợ mà doanh nghiệp phải gánh chịu để tài trợ cho các khoản đầu tư của mình. Điều này tạo ra một vấn đề về dòng tiền, trong đó doanh thu dự kiến từ các dự án khác nhau của doanh nghiệp không đến sớm hoặc đủ khối lượng để thực hiện thanh toán cho khoản tài trợ tương ứng.
Đối với các doanh nghiệp, loại vấn đề dòng tiền này hoàn toàn có thể tránh được bởi doanh nghiệp lựa chọn các dự án đầu tư có doanh thu dự kiến phù hợp với kế hoạch trả nợ cho bất kỳ khoản tài chính liên quan nào đủ tốt để tránh mọi khoản thanh toán bị bỏ lỡ. Ngoài ra, doanh nghiệp có thể cố gắng khớp các kỳ hạn trên cơ sở liên tục bằng cách nhận thêm nợ ngắn hạn từ người cho vay hoặc duy trì một khoản dự trữ tài chính lỏng tự cấp đủ trong tay (có hiệu lực dựa vào chủ sở hữu vốn) để thanh toán khi đến hạn. Nhiều doanh nghiệp làm điều này bằng cách dựa vào các khoản vay ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu kinh doanh. Thông thường tài chính này được cấu trúc dưới một năm và có thể giúp một công ty đáp ứng bảng lương và các nhu cầu khác.
Nếu một khoản đầu tư kinh doanh và nợ không khớp trong thời gian đáo hạn, không có nguồn tài chính ngắn hạn bổ sung và dự trữ tự tài trợ không đủ, thì doanh nghiệp sẽ cần bán tài sản khác để tạo ra tiền mặt, được gọi là thanh lý tài sản, hoặc phải đối mặt mặc định. Khi công ty phải đối mặt với sự thiếu hụt hoặc thanh khoản, và nếu vấn đề thanh khoản không thể giải quyết bằng cách thanh lý đủ tài sản để đáp ứng các nghĩa vụ của mình, công ty phải tuyên bố phá sản.
Các ngân hàng và tổ chức tài chính đặc biệt dễ bị tổn thương bởi các vấn đề thanh khoản này vì phần lớn doanh thu của họ được tạo ra bằng cách cho vay dài hạn các khoản vay để thế chấp nhà hoặc đầu tư vốn và vay ngắn hạn từ tài khoản của người gửi tiền. Sự không phù hợp về kỳ hạn là một phần bình thường và vốn có trong mô hình kinh doanh của hầu hết các tổ chức tài chính, và vì vậy họ thường ở trong tình trạng cần liên tục để đảm bảo nguồn vốn để đáp ứng các nghĩa vụ trước mắt, thông qua nợ ngắn hạn, dự trữ tự tài trợ, hoặc thanh lý tài sản dài hạn.
Khủng hoảng thanh khoản
Các tổ chức tài chính cá nhân không phải là những người duy nhất có thể có vấn đề về thanh khoản. Khi nhiều tổ chức tài chính gặp phải tình trạng thiếu thanh khoản đồng thời và rút dự trữ tự tài trợ của họ, tìm kiếm thêm nợ ngắn hạn từ thị trường tín dụng hoặc cố gắng bán hết tài sản để tạo ra tiền mặt, khủng hoảng thanh khoản có thể xảy ra. Lãi suất tăng, giới hạn dự trữ bắt buộc tối thiểu trở thành một ràng buộc ràng buộc và tài sản giảm giá trị hoặc trở nên không thể thay đổi khi mọi người cố gắng bán cùng một lúc. Nhu cầu cấp thiết về thanh khoản giữa các tổ chức trở thành một vòng phản hồi tích cực tự củng cố lẫn nhau, có thể lan rộng đến các tổ chức và doanh nghiệp mà ban đầu không phải đối mặt với bất kỳ vấn đề thanh khoản nào.
Toàn bộ các quốc gia và các nền kinh tế của họ có thể bị nhấn chìm trong tình huống này. Đối với toàn bộ nền kinh tế, một cuộc khủng hoảng thanh khoản có nghĩa là hai nguồn thanh khoản chính trong nền kinh tế các khoản vay ngân hàng và thị trường giấy thương mại đột nhiên trở nên khan hiếm. Các ngân hàng giảm số lượng khoản vay họ thực hiện hoặc ngừng thực hiện cho vay hoàn toàn. Bởi vì rất nhiều công ty phi tài chính dựa vào các khoản vay này để đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn của họ, việc thiếu cho vay này có tác động gợn sóng trong toàn bộ nền kinh tế. Trong một hiệu ứng nhỏ giọt, việc thiếu vốn ảnh hưởng đến rất nhiều công ty, từ đó ảnh hưởng đến các cá nhân được tuyển dụng bởi các công ty đó.
Một cuộc khủng hoảng thanh khoản có thể mở ra để đối phó với một cú sốc kinh tế cụ thể hoặc là một tính năng của một chu kỳ kinh doanh bình thường. Ví dụ, trong cuộc khủng hoảng tài chính của cuộc Đại suy thoái, nhiều ngân hàng và tổ chức phi ngân hàng có phần tiền mặt đáng kể đến từ các quỹ ngắn hạn được dùng để tài trợ cho các khoản thế chấp dài hạn. Khi lãi suất ngắn hạn tăng và giá bất động sản sụp đổ, những thỏa thuận như vậy buộc phải thanh khoản khủng hoảng.
Một cú sốc tiêu cực đối với các kỳ vọng kinh tế có thể khiến các chủ sở hữu tiền gửi với một ngân hàng hoặc ngân hàng thực hiện rút tiền đột ngột, lớn, nếu không phải là toàn bộ tài khoản của họ. Điều này có thể là do lo ngại về sự ổn định của các tổ chức cụ thể hoặc ảnh hưởng kinh tế rộng lớn hơn. Chủ tài khoản có thể thấy cần phải có tiền mặt ngay lập tức, có lẽ nếu sự suy giảm kinh tế lan rộng là đáng sợ. Hoạt động này có thể khiến các ngân hàng thiếu tiền mặt và không thể trang trải tất cả các tài khoản đã đăng ký.
