Đăng ký vượt mức là gì?
Đăng ký vượt mức là thuật ngữ khi nhu cầu về cổ phiếu của IPO lớn hơn số lượng cổ phiếu phát hành. Khi một vấn đề bảo mật mới được đăng ký vượt mức, các nhà bảo lãnh hoặc những người khác cung cấp bảo mật có thể điều chỉnh giá hoặc cung cấp nhiều chứng khoán hơn để phản ánh nhu cầu cao hơn dự đoán.
Hiểu về IPO được đăng ký vượt mức
Việc chào bán bảo mật được đăng ký vượt mức thường xảy ra khi lãi suất cho đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vượt quá tổng số cổ phiếu do công ty cơ sở phát hành. Mức độ ghi đè được hiển thị dưới dạng bội số, chẳng hạn như "ABC IPO đăng ký vượt mức hai lần." Một bội số hai lần có nghĩa là có nhu cầu cổ phiếu nhiều gấp đôi so với vấn đề dự kiến.
Giá cổ phiếu được cố ý đặt ở mức lý tưởng sẽ bán tất cả cổ phiếu. Những người bảo lãnh cho một IPO thường không muốn bị bỏ ăn. Nếu có nhiều nhu cầu về IPO hơn nguồn cung (tạo ra sự thiếu hụt), một mức giá cao hơn có thể được tính cho các chứng khoán dẫn đến việc huy động thêm vốn cho nhà phát hành. Tuy nhiên, cổ phiếu IPO được đăng ký vượt mức thường được định giá thấp ở một mức độ nào đó để cho phép một giao dịch pop-pop sau IPO và giao dịch mạnh mẽ tiếp tục tạo ra sự phấn khích xung quanh vấn đề này. Các công ty để lại một chút vốn trên bàn, nhưng vẫn có thể làm hài lòng các cổ đông nội bộ bằng cách cho họ lãi giấy ngay cả khi họ bị mắc kẹt trong thời gian khóa.
Ví dụ về chứng khoán được đăng ký vượt mức
Đầu năm 2012, các nhà phân tích chỉ ra rằng IPO Facebook được chờ đợi từ lâu, tìm cách tăng khoảng 10, 6 tỷ đô la bằng cách bán hơn 337 triệu cổ phiếu ở mức 28 đến 35 đô la mỗi cổ phiếu, có thể tạo ra sự quan tâm đáng kể từ các nhà đầu tư rằng nó có thể dẫn đến IPO được đăng ký vượt mức. Theo dự đoán, sự quan tâm của nhà đầu tư, dẫn đến IPO vào ngày 18 tháng 5 năm 2012, cho thấy có nhiều nhu cầu về cổ phiếu Facebook hơn công ty đang cung cấp.
Để tận dụng lợi thế của IPO được đăng ký vượt mức và đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư, Facebook không chỉ cung cấp thêm cổ phần (421 triệu so với 337 triệu) cho các nhà đầu tư mà còn nâng mức giá lên 34 đô la lên 38 đô la mỗi cổ phiếu. Trên thực tế, Facebook và các nhà bảo lãnh của nó đã tăng cả nguồn cung và giá cổ phiếu để đáp ứng nhu cầu và giảm bớt tình trạng quá hạn chứng khoán. Do đó, Facebook đã huy động được nhiều vốn hơn và thực hiện định giá cao hơn.
Lợi ích và chi phí của chứng khoán được đăng ký vượt mức
Khi chứng khoán được đăng ký vượt mức, các công ty có thể cung cấp thêm chứng khoán, tăng giá chứng khoán hoặc tham gia vào một số kết hợp của cả hai để đáp ứng nhu cầu và tăng thêm vốn trong quá trình này. Các công ty hầu như luôn giữ lại một phần lớn cổ phần để cho phép nhu cầu vốn trong tương lai và các ưu đãi quản lý, do đó, thường có một khoản dự trữ có kích thước tốt có thể được thêm vào nếu một IPO đang bị đăng ký quá mức. Nhiều vốn là tốt cho một công ty, tất nhiên. Tuy nhiên, các nhà đầu tư phải trả giá cao hơn và có thể bị loại khỏi vấn đề nếu giá tăng cao hơn mức họ sẵn sàng trả.
