Mục lục
- Thời tiết là rủi ro kinh doanh
- Nhiệt độ như một hàng hóa
- Trái ngược với bảo hiểm thời tiết
- CME Weather Futures
- Đo lường giá trị chỉ số hàng ngày
- Đo lường giá trị chỉ số hàng tháng
- Ai sử dụng tương lai thời tiết?
Ngay cả trong xã hội tiên tiến, dựa trên công nghệ, chúng ta vẫn sống chủ yếu dưới sự xót xa của thời tiết. Nó ảnh hưởng đến cuộc sống hàng ngày của chúng tôi và có tác động rất lớn đến doanh thu và thu nhập của công ty. Cho đến gần đây, có rất ít công cụ tài chính cung cấp cho các công ty bảo vệ chống lại rủi ro liên quan đến thời tiết. Tuy nhiên, sự ra đời của phái sinh thời tiết, khiến cho thời tiết trở thành một mặt hàng có thể giao dịch được đã thay đổi tất cả. Ở đây chúng tôi xem xét cách phái sinh thời tiết được tạo ra, nó khác với bảo hiểm như thế nào và nó hoạt động như một công cụ tài chính như thế nào.
Thời tiết là rủi ro kinh doanh
Người ta ước tính rằng gần 20% nền kinh tế Mỹ bị ảnh hưởng trực tiếp bởi thời tiết, và lợi nhuận và doanh thu của hầu như mọi ngành nông nghiệp, năng lượng, giải trí, xây dựng, du lịch và các ngành khác đều phụ thuộc rất nhiều vào sự mơ hồ của nhiệt độ, lượng mưa và bão. Trong một lời khai năm 1998 trước Quốc hội, cựu thư ký thương mại William Daley đã tuyên bố;
Thời tiết không chỉ là vấn đề môi trường, nó là một yếu tố kinh tế chính. Ít nhất 1 nghìn tỷ đô la của nền kinh tế của chúng tôi là nhạy cảm với thời tiết.
Những rủi ro doanh nghiệp phải đối mặt do thời tiết có phần độc đáo. Điều kiện thời tiết có xu hướng ảnh hưởng đến khối lượng và sử dụng nhiều hơn chúng ảnh hưởng trực tiếp đến giá cả. Một mùa đông ấm áp đặc biệt, chẳng hạn, có thể khiến các công ty năng lượng và tiện ích có nguồn cung cấp dầu hoặc khí tự nhiên dư thừa (vì mọi người cần ít hơn để sưởi ấm nhà của họ). Hoặc một mùa hè lạnh đặc biệt có thể để trống ghế khách sạn và hãng hàng không. Mặc dù giá có thể thay đổi phần nào do hậu quả của nhu cầu cao hoặc thấp bất thường, điều chỉnh giá không nhất thiết phải bù cho doanh thu bị mất do nhiệt độ không hợp lý.
(Để đọc liên quan, xem: Thời tiết có ảnh hưởng gì đến đầu tư của tôi trong ngành thời tiết? )
Cuối cùng, rủi ro thời tiết cũng đặc biệt ở chỗ nó có tính cục bộ cao, không thể kiểm soát được và, mặc dù có những tiến bộ lớn trong khoa học khí tượng, vẫn không thể dự đoán chính xác và nhất quán.
Nhiệt độ như một hàng hóa
Cho đến gần đây, bảo hiểm là công cụ chính được các công ty sử dụng để bảo vệ trước các điều kiện thời tiết bất ngờ. Nhưng bảo hiểm chỉ cung cấp bảo vệ chống lại thiệt hại thảm khốc. Bảo hiểm không có gì để bảo vệ chống lại nhu cầu kinh doanh giảm do kinh nghiệm do thời tiết ấm hơn hoặc lạnh hơn dự kiến.
Vào cuối những năm 1990, mọi người bắt đầu nhận ra nếu họ định lượng và lập chỉ mục thời tiết theo nhiệt độ trung bình hàng tháng hoặc theo mùa và gắn một lượng đô la cho mỗi giá trị chỉ số, theo một nghĩa nào đó, "gói" và thời tiết thương mại. Trên thực tế, loại giao dịch này sẽ tương đương với giao dịch các giá trị khác nhau của các chỉ số chứng khoán, tiền tệ, lãi suất và hàng hóa nông nghiệp. Do đó, khái niệm thời tiết như một hàng hóa có thể giao dịch, do đó, bắt đầu hình thành.
(Để đọc liên quan, xem: Làm thế nào để bạn giao dịch thời tiết? )
"Trái ngược với những triển vọng khác nhau do chính phủ và dự báo độc lập cung cấp, giao dịch phái sinh thời tiết đã cho những người tham gia thị trường một cái nhìn có thể định lượng về những triển vọng đó", Agbeli Ameko, đối tác quản lý của công ty năng lượng và dự báo EnerCast lưu ý.
Năm 1997, giao dịch phái sinh thời tiết không kê đơn (OTC) đầu tiên đã diễn ra và lĩnh vực quản lý rủi ro thời tiết đã ra đời. Theo Valerie Cooper, cựu giám đốc điều hành của Hiệp hội quản lý rủi ro thời tiết, một ngành công nghiệp phái sinh thời tiết trị giá 8 tỷ USD đã phát triển trong vòng vài năm kể từ khi thành lập.
Trái ngược với bảo hiểm thời tiết
Nói chung, các dẫn xuất thời tiết bao gồm các sự kiện rủi ro thấp, xác suất cao. Mặt khác, bảo hiểm thời tiết thường bao gồm các sự kiện có rủi ro cao, xác suất thấp, như được xác định trong chính sách tùy biến cao.
Ví dụ, một công ty có thể sử dụng công cụ phái sinh thời tiết để chống lại các nhà dự báo mùa đông nghĩ rằng sẽ ấm hơn 5 ° F so với mức trung bình lịch sử (một sự kiện có xác suất cao, có rủi ro cao). Trong trường hợp này, công ty biết doanh thu của mình sẽ bị ảnh hưởng bởi loại thời tiết đó. Cùng một công ty cũng rất có thể sẽ mua một chính sách bảo hiểm để bảo vệ chống lại thiệt hại do lũ lụt hoặc bão (rủi ro cao, các sự kiện có xác suất thấp).
CME Weather Futures
Năm 1999, Sàn giao dịch Chicago Mercantile (CME) đã đưa các công cụ phái sinh thời tiết tiến thêm một bước và đưa ra các lựa chọn tương lai về thời tiết trao đổi và giao dịch đối với các sản phẩm đầu tiên thuộc loại tương lai. Các dẫn xuất thời tiết OTC được đàm phán riêng, thỏa thuận cá nhân được thực hiện giữa hai bên. Nhưng tương lai thời tiết CME và các lựa chọn về tương lai là các hợp đồng được tiêu chuẩn hóa được giao dịch công khai trên thị trường mở trong một loại môi trường đấu giá điện tử, với việc đàm phán liên tục về giá và hoàn toàn minh bạch về giá.
Nói rộng hơn, tương lai thời tiết CME và các lựa chọn về tương lai là các công cụ phái sinh trao đổi trao đổi, thông qua các chỉ số cụ thể, phản ánh nhiệt độ trung bình hàng tháng và theo mùa của 15 thành phố của Mỹ và năm thành phố châu Âu. Các công cụ phái sinh này là các thỏa thuận ràng buộc về mặt pháp lý được thực hiện giữa hai bên và giải quyết bằng tiền mặt. Mỗi hợp đồng dựa trên giá trị chỉ số hàng tháng hoặc theo mùa cuối cùng được xác định bởi Earth Satellite (EarthSat) Corp, một công ty quốc tế chuyên về công nghệ thông tin địa lý. Các công ty thời tiết châu Âu khác xác định giá trị cho các hợp đồng châu Âu.
EarthSat hoạt động với dữ liệu nhiệt độ do Trung tâm dữ liệu khí hậu quốc gia (NCDC) cung cấp. Dữ liệu mà nó cung cấp được sử dụng rộng rãi trong toàn ngành công nghiệp phái sinh thời tiết không cần kê đơn cũng như CME.
Hợp đồng thời tiết tại các thành phố của Hoa Kỳ trong những tháng mùa đông được gắn với một chỉ số về giá trị ngày nóng (HDD). Những giá trị này đại diện cho nhiệt độ trong nhiều ngày khi năng lượng được sử dụng để sưởi ấm. Các hợp đồng cho các thành phố của Hoa Kỳ trong những tháng mùa hè được hướng đến một chỉ số về giá trị ngày làm mát (CDD), đại diện cho nhiệt độ trong những ngày mà năng lượng được sử dụng cho điều hòa không khí.
Cả hai giá trị ổ cứng và CDD đều được tính theo nhiệt độ trung bình của một ngày thay đổi so với đường cơ sở là 65 ° Fahrenheit. Ngoài ra, nhiệt độ trung bình trong ngày dựa trên nhiệt độ tối đa và tối thiểu từ nửa đêm đến nửa đêm.
Đo lường giá trị chỉ số hàng ngày
Giá trị ổ cứng bằng với số độ nhiệt độ trung bình trong ngày thấp hơn 65 ° F. Ví dụ, nhiệt độ trung bình trong ngày là 40 ° F sẽ cung cấp cho bạn giá trị ổ cứng là 25 (65 - 40 = 25). Nếu nhiệt độ vượt quá 65 ° F, giá trị của ổ cứng sẽ bằng không. Điều này là do trên lý thuyết sẽ không cần sưởi ấm vào một ngày ấm hơn 65 °.
Giá trị CDD bằng với số độ mà nhiệt độ trung bình hàng ngày vượt quá 65 ° F. Ví dụ, nhiệt độ trung bình trong ngày là 80 ° F sẽ cung cấp cho bạn giá trị CDD hàng ngày là 15 (80 - 65 = 15). Nếu nhiệt độ thấp hơn 65 ° F, giá trị của CDD sẽ bằng không. Một lần nữa, hãy nhớ rằng trên lý thuyết sẽ không cần điều hòa nếu nhiệt độ dưới 65 ° F.
Đối với các thành phố châu Âu, tương lai thời tiết của CME trong các tháng HDD được tính theo nhiệt độ trung bình trong ngày thấp hơn 18 ° C. Tuy nhiên, tương lai thời tiết CME cho những tháng mùa hè ở các thành phố châu Âu không dựa trên chỉ số CDD mà dựa trên chỉ số nhiệt độ tích lũy, nhiệt độ trung bình tích lũy (CAT).
Đo lường giá trị chỉ số hàng tháng
Giá trị chỉ số ổ cứng hoặc CDD hàng tháng chỉ đơn giản là tổng của tất cả các giá trị ổ cứng hoặc CDD hàng ngày được ghi trong tháng đó. Và giá trị ổ cứng và CDD theo mùa là giá trị tích lũy cho các tháng mùa đông hoặc mùa hè.
Ví dụ: nếu có 10 giá trị HDD hàng ngày được ghi nhận vào tháng 11 năm 2016 cho thành phố Chicago, thì chỉ số HDD tháng 11 năm 2016 sẽ là tổng của 10 giá trị hàng ngày. Do đó, nếu các giá trị ổ cứng trong tháng là 25, 15, 20, 25, 18, 22, 20, 19, 21 và 23, giá trị chỉ số ổ cứng hàng tháng sẽ là 208.
Giá trị của hợp đồng tương lai thời tiết CME được xác định bằng cách nhân giá trị ổ cứng hoặc CDD hàng tháng với $ 20. Trong ví dụ trên, hợp đồng thời tiết tháng 11 của CME sẽ giải quyết ở mức $ 4, 160 ($ 20 x 208 = $ 4, 160).
Ai sử dụng tương lai thời tiết?
Người dùng hiện tại của tương lai thời tiết chủ yếu là các công ty trong các doanh nghiệp liên quan đến năng lượng. Tuy nhiên, nhận thức ngày càng tăng và có dấu hiệu tăng trưởng tiềm năng trong giao dịch tương lai thời tiết giữa các công ty nông nghiệp, nhà hàng và các công ty liên quan đến du lịch và du lịch. Nhiều nhà giao dịch phái sinh thời tiết OTC cũng giao dịch tương lai Thời tiết CME cho mục đích phòng ngừa các giao dịch OTC của họ.
Những lợi thế của các sản phẩm này ngày càng được biết đến. Khối lượng giao dịch của tương lai thời tiết CME trong năm 2003 nhiều hơn gấp bốn lần so với năm trước, với tổng trị giá khoảng 1, 6 tỷ đô la, và động lực của khối lượng này tiếp tục tăng.
(Để đọc thêm, hãy xem: Thời tiết có ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán không? )
