Quy tắc McCallum là gì?
Quy tắc McCallum là một hướng dẫn phát triển chính sách tiền tệ được phát triển bởi nhà kinh tế Bennett T. McCallum vào cuối thế kỷ 20. Quy tắc McCallum sử dụng một công thức để mô tả cách lạm phát của một quốc gia và tổng số tiền cơ sở tiền tệ của họ tương tác. Quy tắc giải thích làm thế nào những số đó nên được giữ cân bằng.
Quy tắc này được thiết kế để cung cấp cho các nhà hoạch định chính sách những gì cơ sở tiền tệ nên có trong quý tới.
Quy tắc McCallum thường tương phản với quy tắc nhắm mục tiêu kinh tế khác, Quy tắc Taylor.
Chìa khóa chính
- Quy tắc McCallum là một lý thuyết chính sách tiền tệ và công thức mô tả mối quan hệ giữa lạm phát và cung tiền. Công thức Quy tắc McCallum cung cấp mục tiêu cho cơ sở tiền tệ cho quý tiếp theo. Quy tắc McCallum được thực hiện trước cuộc khủng hoảng tài chính 2008, một số học giả lập luận rằng nó sẽ làm giảm tác động của suy thoái kinh tế.
Hiểu quy tắc McCallum
Quy tắc McCallum là một loại quy tắc nhắm mục tiêu Tổng sản phẩm quốc nội (NGDP) danh nghĩa. Quy tắc nhắm mục tiêu là một công thức được thiết kế để giúp ngân hàng trung ương của một quốc gia biết khi nào nên can thiệp vào nguồn cung tiền của họ. Một ngân hàng trung ương có thể can thiệp bằng cách thay đổi lãi suất thông qua việc sử dụng nhiều cơ chế khác nhau để đạt được một mục tiêu cụ thể.
Hầu hết các quy tắc nhắm mục tiêu kinh tế được thiết kế không cho phép lạm phát tràn lan và một vụ nổ tiền tệ có thể gây bất ổn nền kinh tế của đất nước, dẫn đến hoảng loạn và suy thoái. Những quy tắc này thường được thiết kế để đạt được sự tăng trưởng bền vững được đo lường. Một số loại quy tắc nhắm mục tiêu kinh tế dựa trên việc kiểm soát một biện pháp tăng trưởng hoặc lạm phát. Những người khác, chẳng hạn như quy tắc nhắm mục tiêu NGDP, xem sự tương tác của một số lĩnh vực như một cách để cân bằng chúng và đạt được sự tăng trưởng có kiểm soát.
Bennett T. McCallum đã phát triển Quy tắc McCallum trong một loạt các bài báo được viết từ năm 1987 đến năm 1990. Ông đã cố gắng nắm bắt cách thức cơ sở tiền tệ của một quốc gia tương tác với tỷ lệ lạm phát. Thông qua các chỉ số này, ông hy vọng dự đoán những gì sẽ xảy ra trong một nền kinh tế trong các điều kiện khác nhau và chỉ định các biện pháp khắc phục có thể được thực hiện bởi Ngân hàng Dự trữ Liên bang hoặc các ngân hàng trung ương khác. Quy tắc này khác với nhiều quy tắc nhắm mục tiêu NGDP vì nó đặt tầm quan trọng cơ bản trên cơ sở tiền tệ hiện tại và những thay đổi sẽ xảy ra trong cơ sở đó.
Đầu vào thiết yếu cho mô hình Quy tắc McCallum là tỷ lệ lạm phát mục tiêu, cơ sở tiền tệ và tốc độ tăng trưởng trung bình dài hạn trong tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế.
Điểm mạnh và điểm yếu của Quy tắc McCallum
Một số học giả cho rằng đã áp dụng quy tắc McCallum trước cuộc Đại suy thoái năm 2008, những ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính có thể sẽ ít nghiêm trọng hơn.
Một trong những nhược điểm là, trong khi quy tắc xem xét các thay đổi trong một số biến, thì các nhà hoạch định chính sách vẫn có thông tin và quyết định phải làm gì với nó. Không giống như một số quy tắc khác, cách thực hiện quy tắc trong khi các biến thay đổi không phải lúc nào cũng rõ ràng.
Nhắm mục tiêu lạm phát đôi khi có thể gây bất ổn cho một nền kinh tế, chẳng hạn như trong một cú sốc cung tiêu cực. Theo quy tắc McCallum, ngân hàng trung ương có thể ký hợp đồng cung ứng tiền, theo quy tắc McCallum. Điều này có thể làm giảm lạm phát nhưng sẽ không giúp thúc đẩy sản lượng thực.
Ví dụ về cách quy tắc McCallum so sánh với quy tắc Taylor
Quy tắc Taylor là một quy tắc nhắm mục tiêu kinh tế khác được thiết kế để giúp các ngân hàng trung ương kiểm soát tăng trưởng và lạm phát, được tạo ra vào năm 1993 bởi John B. Taylor, cũng như Dale W. Henderson và Warwick McKibbin. Nó mô tả ảnh hưởng của lạm phát đến giá cả và tăng trưởng.
Quy tắc McCallum và Quy tắc Taylor thường được coi là các biện pháp đối thủ để giải thích hành vi kinh tế, nhưng hai quy tắc này không mô tả hoặc giải thích các mối quan hệ giống nhau. Quy tắc Taylor chủ yếu liên quan đến lãi suất quỹ Liên bang, trong khi Quy tắc McCallum mô tả các mối quan hệ liên quan đến cơ sở tiền tệ.
