Gác lửng là gì?
Tài chính lửng là sự kết hợp giữa nợ và vốn chủ sở hữu cho phép người cho vay có quyền chuyển đổi thành lợi ích vốn chủ sở hữu trong công ty trong trường hợp vỡ nợ, nói chung, sau khi các công ty đầu tư mạo hiểm và các nhà cho vay cao cấp khác được thanh toán.
Nợ lửng có nhúng các công cụ vốn chủ sở hữu kèm theo, thường được gọi là chứng quyền, làm tăng giá trị của khoản nợ cấp dưới và cho phép linh hoạt hơn khi giao dịch với các trái chủ. Tài chính lửng thường liên quan đến việc mua lại và mua lại, mà nó có thể được sử dụng để ưu tiên chủ sở hữu mới trước các chủ sở hữu hiện tại trong trường hợp phá sản.
Chìa khóa chính
- Tài trợ lửng là cách để các công ty huy động vốn cho các dự án cụ thể hoặc hỗ trợ mua lại thông qua lai giữa nợ và vốn chủ sở hữu. Loại tài chính này có thể mang lại lợi nhuận hào phóng hơn so với nợ công ty thông thường, thường trả từ 12% đến 20 % một năm. Các khoản cho vay thường được sử dụng phổ biến nhất trong việc mở rộng các công ty được thành lập thay vì tài trợ khởi nghiệp hoặc giai đoạn đầu.
Làm thế nào tài chính lửng hoạt động
Tài chính lửng thu hẹp khoảng cách giữa nợ và vốn chủ sở hữu và là một trong những hình thức nợ có rủi ro cao nhất. Nó phụ thuộc vào vốn chủ sở hữu thuần túy nhưng cao cấp đối với nợ thuần túy. Tuy nhiên, điều này có nghĩa là nó cũng mang lại một số lợi nhuận cao nhất khi so sánh với các loại nợ khác, vì nó thường nhận được tỷ lệ từ 12% đến 20% mỗi năm, và đôi khi cao tới 30%.
Các công ty sẽ chuyển sang tài trợ lửng để tài trợ cho các dự án tăng trưởng hoặc để giúp mua lại với thời gian ngắn đến trung hạn. Thông thường, các khoản vay này sẽ được cung cấp bởi các nhà đầu tư dài hạn và các nhà tài trợ hiện có của vốn của công ty. Một số đặc điểm khác là phổ biến trong cấu trúc các khoản vay lửng, chẳng hạn như:
- Các khoản vay lửng phụ thuộc vào nợ cao cấp nhưng được ưu tiên hơn cả cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu phổ thông; Chúng mang lại lợi suất cao hơn nợ thông thường; Chúng thường là các khoản nợ không có bảo đảm, không có khoản khấu hao nợ gốc; andIt có thể được cấu trúc như một phần lợi ích cố định và một phần biến.
Ưu và nhược điểm của tài chính lửng
Tài chính lửng có thể dẫn đến việc người cho vay có được vốn chủ sở hữu trong một doanh nghiệp hoặc đảm bảo mua cổ phần vào một ngày sau đó. Điều này có thể làm tăng đáng kể tỷ lệ lợi nhuận của nhà đầu tư (ROR). Ngoài ra, các nhà cung cấp tài chính lửng nhận được các khoản thanh toán lãi theo hợp đồng hàng tháng, hàng quý hoặc hàng năm.
Người vay thích nợ lửng vì tiền lãi được khấu trừ thuế. Ngoài ra, tài chính lửng dễ quản lý hơn các cấu trúc nợ khác vì người vay có thể tính lãi của họ trong số dư của khoản vay. Nếu người vay không thể thực hiện thanh toán lãi theo lịch, một số hoặc tất cả tiền lãi có thể được hoãn lại. Tùy chọn này thường không có sẵn cho các loại nợ khác. Ngoài ra, các công ty nhanh chóng mở rộng tăng trưởng về giá trị và cơ cấu lại tài chính lửng thành một khoản vay cao cấp với lãi suất thấp hơn, tiết kiệm chi phí lãi vay trong dài hạn.
Tuy nhiên, khi đảm bảo tài chính lửng, chủ sở hữu hy sinh quyền kiểm soát và tiềm năng tăng giá do mất vốn chủ sở hữu. Chủ sở hữu cũng phải trả nhiều tiền lãi hơn khi có tài chính lửng dài hơn.
Một ví dụ về tài chính lửng
Ví dụ, Ngân hàng XYZ cung cấp cho Công ty ABC, nhà sản xuất thiết bị phẫu thuật, với khoản tài trợ lửng 15 triệu đô la. Khoản tài trợ đã thay thế khoản tín dụng 10 triệu đô la lãi suất cao hơn với các điều khoản có lợi hơn. Công ty ABC đã có thêm vốn lưu động để giúp đưa các sản phẩm bổ sung ra thị trường và trả một khoản nợ lãi cao hơn. Ngân hàng XYZ sẽ thu 10% một năm trong các khoản thanh toán lãi và sẽ có thể chuyển đổi thành cổ phần vốn chủ sở hữu nếu công ty vỡ nợ.
