Chứng khoán lãi ròng có nghĩa là gì?
Bảo đảm biên lãi ròng (NIMS) là một bảo đảm bất động sản cho phép chủ sở hữu nhận được dòng tiền dư thừa từ các nhóm cho vay thế chấp được chứng khoán hóa. Trong một giao dịch NIMS điển hình, dòng tiền dư thừa từ nhóm cho vay thế chấp được chứng khoán hóa được chuyển vào tài khoản ủy thác. Các nhà đầu tư vào NIMS sau đó nhận được khoản thanh toán lãi từ tài khoản ủy thác này.
Hiểu về chứng khoán ký quỹ lãi ròng (NIMS)
Chứng khoán biên lãi ròng là một loại chứng khoán thế chấp thứ hai (MBS) chuyên biệt. Các MBS này là các chứng khoán được hỗ trợ bằng tài sản, các gói thế chấp vào một sản phẩm mà các nhà đầu tư có thể mua. NIMS tồn tại bởi vì nhiều nhóm thế chấp được chứng khoán hóa có chứa các khoản thế chấp dưới chuẩn với lãi suất cao hơn lãi suất thường được cung cấp cho các nhà đầu tư được bảo đảm bằng thế chấp (MBS). Chênh lệch lãi suất này càng có ý nghĩa, dòng tiền dư thừa do MBS tạo ra càng cao và do đó, giá trị của NIMS sẽ càng cao.
Một số tiền vượt quá sẽ được chuyển đến các chủ nợ cao cấp để thanh toán cho các khoản lỗ và chi phí, và số dư sẽ được chuyển cho các nhà đầu tư. Ngoài ra, thông thường các nhà đầu tư của NIMS sẽ nhận được các khiếu nại cao cấp về các khoản thu của bất kỳ hình phạt trả trước nào được áp dụng cho các khoản thế chấp cơ bản.
Nếu có sự gia tăng đáng kể về tỷ lệ mặc định của các khoản thế chấp được giữ trong MBS, thì sẽ có sự sụt giảm tiếp theo trong dòng tiền dư thừa. Việc giảm dòng tiền sẽ dẫn đến sự sụt giảm nhanh chóng về lợi nhuận của giá trị của bảo đảm biên lãi ròng (NIMS).
Chứng khoán NIMS thường được mua thông qua các giao dịch phát hành riêng lẻ hoặc bởi các nhà đầu tư chuyên về thế chấp. Trong nhiều trường hợp, công ty có nguồn gốc cho vay thế chấp và phát hành MBS là cùng một công ty sẽ đầu tư vào NIMS. Do đó, các công ty phát hành bảo đảm được thế chấp thường được chứng minh là đảm bảo lợi ích còn lại của họ.
Lịch sử chứng khoán lãi ròng
NIMS lần đầu tiên có mặt trên thị trường mở vào giữa những năm 1990. Ban đầu, chứng khoán hoạt động kém, thanh toán với tốc độ chậm hơn so với dự đoán. Hiệu suất kém này chủ yếu là do các giao dịch có cấu trúc kém. Các giao dịch tiếp theo được hưởng lợi từ việc nâng cấp cấu trúc đáng kể trong chứng khoán.
Là một loại bảo đảm được thế chấp, NIMS có một vai trò trong cuộc khủng hoảng thế chấp 2007-2009. Sự phức tạp vốn có trong chứng khoán hóa các khoản thế chấp đã khiến nhiều nhà đầu tư hạ thấp rủi ro. Khi thị trường nhà đất bắt đầu giảm giá trị của NIMS, và các chứng khoán được thế chấp khác giảm mạnh. Khi tổn thất liên quan đến thế chấp chồng chất và ngày càng tăng đáng kể, nhiều sản phẩm thế chấp được chứng khoán hóa bắt đầu mất thanh khoản. Tác động ròng của sự sụt giảm đột ngột của NIMS và các chứng khoán được thế chấp khác là góp phần vào nỗi sợ của các nhà đầu tư, cuối cùng dẫn đến một cuộc khủng hoảng tài chính chung hơn.
