Cam kết doanh thu thuần là gì
Cam kết doanh thu thuần là một điều khoản yêu cầu các tổ chức phát hành trái phiếu đô thị sử dụng doanh thu thuần của họ để trả gốc và lãi của trái phiếu thành phố trước khi sử dụng chúng cho các mục đích khác. Việc tính toán doanh thu thuần là doanh thu trừ chi phí. Các khoản phí bổ sung mà thành phố phải trả liên quan đến vấn đề trái phiếu đang hoạt động và chi phí bảo trì của dự án công trình công cộng được tài trợ bởi trái phiếu thành phố.
Cam kết doanh thu ròng XUỐNG
Cam kết doanh thu thuần là các giao ước hạn chế nhằm giảm thiểu rủi ro cho trái chủ. Mục đích là nhà phát hành phải sử dụng các khoản thu từ sản phẩm được tài trợ để trả các dịch vụ nợ trước, do đó giảm rủi ro vỡ nợ. Do đó, trái phiếu có cam kết doanh thu thuần thường có xếp hạng nợ cao hơn so với trái phiếu không có.
Có hai loại trái phiếu đô thị cơ bản.
- Trái phiếu nghĩa vụ chung (GO) có được sự bảo đảm từ cơ quan tín dụng và thuế của khu vực tài phán. Họ có cơ sở để tin rằng thành phố phát hành sẽ có thể hoàn trả các nghĩa vụ của mình thông qua thuế và không có tài sản thế chấp nào khác. Trái phiếu có bảo đảm lợi nhuận thu được từ phí, lệ phí hoặc tiền thuê từ cơ sở được xây dựng với vấn đề trái phiếu. Cam kết doanh thu thuần là một cách điều chỉnh mức độ ưu tiên hoàn trả của trái phiếu doanh thu và chúng có tác động đến dòng tiền cho nhà phát hành trái phiếu.
Lịch trình chi phí và các bên quan tâm ưu tiên sử dụng các khoản thanh toán từ các quỹ được huy động bởi một công trình công cộng, dự án được tài trợ bằng trái phiếu.
Trong một cam kết doanh thu gộp, việc thanh toán dịch vụ nợ là trước khi thanh toán chi phí vận hành và bảo trì. Ưu tiên thanh toán này nâng dịch vụ nợ cao hơn so với cam kết doanh thu thuần. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết được ưa thích bởi các trái chủ. Trái chủ có thể muốn cơ sở tài chính được duy trì trong tình trạng tốt, vì vậy mọi người tiếp tục sử dụng nó và nó tiếp tục tạo ra doanh thu. Trong trường hợp này, một cam kết doanh thu thuần là hệ thống tốt hơn.
Doanh thu cam kết, hoặc tiền bắt buộc thanh toán dịch vụ nợ và để thực hiện các khoản tiền gửi khác theo yêu cầu của hợp đồng trái phiếu, và dòng tiền có tầm quan trọng quan trọng khi phân tích trái phiếu doanh thu. Các nhà phân tích trái phiếu thành phố tính đến các yếu tố này khi xem xét khả năng tài chính của các dự án.
Ví dụ về cam kết doanh thu thuần
Các dự án công được tài trợ bởi trái phiếu doanh thu có thể bao gồm các cam kết doanh thu thuần bao gồm sân bay, trường đại học, cầu, công trình nước và nước thải, bệnh viện và nhà ở được trợ cấp. Một ví dụ về cam kết doanh thu thuần trong hành động sẽ là nếu phát hành trái phiếu tăng 10 triệu đô la. Tuy nhiên, việc xây dựng đường thu phí công cộng mới chỉ tốn 8 triệu đô la. Trong ví dụ này, tổ chức phát hành sẽ được yêu cầu sử dụng 2 triệu đô la còn lại để trả nợ từ trái phiếu.
