Hoán đổi không thể giao hàng (NDS) là gì?
Trao đổi không thể giao hàng (NDS) là một biến thể của một trao đổi tiền tệ giữa các loại tiền tệ chính và phụ bị hạn chế hoặc không thể chuyển đổi. Điều này có nghĩa là không có giao hàng thực tế của hai loại tiền tệ liên quan đến trao đổi, không giống như trao đổi tiền tệ thông thường, nơi có sự trao đổi vật lý của dòng tiền. Thay vào đó, việc thanh toán định kỳ NDS được thực hiện trên cơ sở tiền mặt, thường là bằng đô la Mỹ.
Giá trị thanh toán dựa trên chênh lệch giữa tỷ giá hối đoái được quy định trong hợp đồng hoán đổi và tỷ giá giao ngay, với một bên trả cho bên kia khoản chênh lệch. Một trao đổi không thể phân phối có thể được xem như một loạt các chuyển tiếp không thể phân phối được gói cùng nhau.
Chìa khóa chính
- Trao đổi không thể giao hàng (NDS) là một loại trao đổi tiền tệ được thanh toán và thanh toán bằng các khoản tương đương bằng đô la Mỹ thay vì hai loại tiền tệ liên quan đến việc hoán đổi. Do đó, việc hoán đổi được coi là không thể chuyển đổi (bị hạn chế) kể từ đó không phải là sự phân phối vật lý của các loại tiền tệ cơ bản.NDS thường được sử dụng khi các loại tiền tệ cơ bản khó lấy, kém thanh khoản hoặc không ổn định - ví dụ, đối với các loại tiền tệ của các nước đang phát triển hoặc các loại tiền tệ bị hạn chế như Cuba hoặc Bắc Triều Tiên.
Hiểu về hoán đổi không thể giao hàng (NDS)
Các giao dịch hoán đổi không thể giao hàng được sử dụng bởi các tập đoàn đa quốc gia để giảm thiểu rủi ro rằng họ có thể không được phép hồi hương lợi nhuận vì kiểm soát tiền tệ. Họ cũng sử dụng NDS để phòng ngừa rủi ro mất giá đột ngột hoặc mất giá trong một loại tiền tệ bị hạn chế với ít thanh khoản và để tránh chi phí trao đổi tiền tệ bị cấm trong thị trường địa phương. Các tổ chức tài chính ở các quốc gia có hạn chế trao đổi sử dụng NDS để phòng ngừa rủi ro cho vay ngoại tệ của họ.
Các biến chính trong NDS là:
- số tiền đáng chú ý (nghĩa là số tiền của giao dịch) hai loại tiền tệ liên quan (loại tiền không thể giao được và loại tiền thanh toán) giá trị thanh toán theo tỷ lệ hợp đồng cho giao dịch hoán đổi, và tỷ lệ ấn định và ngày - ngày cụ thể mà tại đó giá sẽ được lấy từ các nguồn thị trường có uy tín và độc lập.
Ví dụ NDS
Hãy xem xét một tổ chức tài chính - hãy gọi nó là LendEx - có trụ sở tại Argentina, đã vay khoản vay 10 triệu đô la Mỹ năm năm từ một người cho vay ở Mỹ với lãi suất cố định 4% mỗi năm phải trả nửa năm một lần. LendEx đã chuyển đổi đồng đô la Mỹ thành peso Argentina với tỷ giá hiện tại là 5, 4, để cho các doanh nghiệp địa phương vay. Tuy nhiên, nó lo ngại về sự mất giá của peso trong tương lai, điều này sẽ khiến cho việc trả lãi và trả nợ gốc bằng đô la Mỹ trở nên đắt đỏ hơn. Do đó, nó tham gia vào một trao đổi tiền tệ với một đối tác ở nước ngoài theo các điều khoản sau đây:
- Số tiền vô cảm (N) - 400.000 đô la Mỹ cho các khoản thanh toán lãi và 10 triệu đô la Mỹ cho khoản hoàn trả gốc. Tiền tệ liên quan - peso Argentina và đô la Mỹ. Ngày thanh toán - 10 trong tất cả, lần đầu tiên trùng với lần trả lãi đầu tiên và lần thứ 10 và lần cuối cùng trùng với khoản thanh toán lãi cuối cùng cộng với trả nợ gốc. Tỷ lệ hợp đồng cho việc hoán đổi (F) - Để đơn giản, giả sử tỷ lệ hợp đồng là 6 (peso mỗi đô la) cho các khoản thanh toán lãi và 7 cho khoản hoàn trả gốc. Giá cố định và ngày (S) - Hai ngày trước ngày thanh toán, có nguồn gốc lúc 12 giờ trưa EST từ Reuters.
Phương pháp xác định NDS tuân theo phương trình sau:
Lợi nhuận = (NS - NF) / S = N (1 - F / S)
Đây là cách NDS hoạt động trong ví dụ này. Vào ngày ấn định đầu tiên - tức là hai ngày trước ngày thanh toán lãi / thanh toán lãi đầu tiên - giả sử tỷ giá giao ngay là 5, 7 peso so với đô la Mỹ. Vì LendEx đã ký hợp đồng mua đô la với tỷ lệ 6, nên sẽ phải trả chênh lệch giữa tỷ lệ hợp đồng này và tỷ giá giao ngay nhân với số tiền lãi đáng chú ý cho đối tác. Số tiền thanh toán ròng này sẽ bằng đô la Mỹ và tính ra là - 20.000 đô la.
Vào ngày sửa lỗi thứ hai, giả sử tỷ giá hối đoái giao ngay là 6, 5 đô la Mỹ. Trong trường hợp này, vì tỷ giá hối đoái giao ngay kém hơn tỷ giá hợp đồng, LendEx sẽ nhận được khoản thanh toán ròng là 33.333 đô la.
Quá trình này tiếp tục cho đến ngày trả nợ cuối cùng. Một điểm quan trọng cần lưu ý ở đây là bởi vì đây là một giao dịch hoán đổi không thể giao được, các khu định cư giữa các đối tác được thực hiện bằng đô la Mỹ chứ không phải bằng peso Argentina.
