Lý thuyết lô lẻ là gì?
Lý thuyết lô lẻ là một giả thuyết phân tích kỹ thuật dựa trên giả định rằng nhà đầu tư cá nhân nhỏ thường sai và nhà đầu tư cá nhân có nhiều khả năng tạo ra doanh số lô lẻ. Do đó, nếu doanh số bán lẻ tăng lên và các nhà đầu tư nhỏ đang bán một cổ phiếu, đó có lẽ là thời điểm tốt để mua và khi mua nhiều lô lẻ, nó có thể cho thấy thời điểm tốt để bán.
Chìa khóa chính
- Các giao dịch lô lẻ là các nhóm cổ phiếu ít hơn một vòng 100 cổ phiếu. Các giao dịch lô lẻ này được cho là được thực hiện bởi các nhà giao dịch cá nhân được coi là những người tham gia ít được biết đến trên thị trường. Thử nghiệm giả thuyết này dường như cho thấy rằng quan sát này không có giá trị liên tục.
Hiểu lý thuyết lô lẻ
Lý thuyết lô lẻ tập trung vào các hoạt động sau đây của các nhà đầu tư cá nhân giao dịch theo lô lẻ. Giả thuyết này cũng cho rằng các nhà đầu tư và thương nhân chuyên nghiệp có xu hướng giao dịch theo quy mô lô tròn (bội số của 100 cổ phiếu), để cải thiện hiệu quả định giá trong đơn đặt hàng của họ. Mặc dù suy nghĩ này là truyền thuyết phổ biến từ khoảng năm 1950 cho đến cuối thế kỷ, nhưng nó đã trở nên ít phổ biến hơn.
Giao dịch lô lẻ
Các giao dịch kỳ lạ là các lệnh giao dịch được thực hiện bởi các nhà đầu tư bao gồm ít hơn 100 cổ phiếu trong giao dịch hoặc không phải là bội số của 100. Các lệnh giao dịch này thường bao gồm các nhà đầu tư cá nhân mà lý thuyết tin rằng ít được giáo dục và có ảnh hưởng trên thị trường nói chung.
Lô tròn là đối diện của lô lẻ. Họ bắt đầu với 100 cổ phiếu và chia hết cho 100. Các lệnh giao dịch này được coi là hấp dẫn hơn như một chỉ báo vì chúng thường được thực hiện bởi các nhà giao dịch chuyên nghiệp hoặc nhà đầu tư tổ chức.
Mặc dù các nhà phân tích kỹ thuật có khả năng theo dõi khối lượng giao dịch lô lẻ thông qua các chương trình phần mềm phân tích kỹ thuật, thử nghiệm từ những năm 1990 cho thấy các loại giao dịch này dường như không còn biểu thị sự thay đổi của thị trường. Với hiệu quả thông tin của thời đại thông tin, ngay cả các nhà đầu tư cá nhân cũng có thể có khả năng thực hiện một giao dịch có hiểu biết như một giao dịch thể chế. Trong khi lý thuyết lô lẻ ngụ ý rằng các nhà đầu tư này có thể quan trọng hơn để tuân theo các tín hiệu thương mại, khái niệm này đã trở nên ít quan trọng hơn đối với các nhà phân tích theo thời gian.
Có nhiều lý do cho việc này. Lý do đầu tiên là các nhà đầu tư cá nhân bắt đầu đầu tư mạnh hơn vào các quỹ tương hỗ, vốn góp tiền vào tay các nhà đầu tư tổ chức. Thứ hai, các nhà quản lý quỹ và cá nhân cũng bắt đầu sử dụng các quỹ giao dịch trao đổi (ETF), với khối lượng lớn là bình thường đối với các dịch vụ ETF phổ biến nhất. Một lý do thứ ba là sự gia tăng tự động hóa và tin học hóa của các công ty làm thị trường và công nghệ của các nhà giao dịch cao tần. Cùng với nhau, những yếu tố này đã tạo ra một môi trường nơi việc xử lý đơn hàng trở nên hiệu quả hơn rất nhiều. Hiệu quả cao hơn của thị trường có nghĩa là các lô lẻ không được xử lý kém hiệu quả hơn so với các đơn hàng lô tròn.
Kiểm tra lý thuyết lô lẻ
Phân tích lý thuyết lô lẻ, đỉnh cao vào những năm 1990, dường như bác bỏ hiệu quả chung của nó. Cho dù bởi vì các nhà đầu tư cá nhân thường không dễ đưa ra quyết định đầu tư xấu, hoặc bởi vì các nhà giao dịch tổ chức không còn lo sợ việc giao dịch trong các lô lẻ không dễ dàng được xác định.
Nhìn chung, lý thuyết này không còn giá trị như nhiều nhà nghiên cứu và học giả từng áp đặt. Tác giả Burton Malkiel, được cho là đã phổ biến Lý thuyết Đi bộ Ngẫu nhiên đã tuyên bố rằng nhà đầu tư cá nhân, còn được gọi là xổ số lẻ, nói chung không phải là không hiểu biết hoặc không chính xác như đã nghĩ trước đây.
