Phụ đề ngoại bảng là các giao dịch phức tạp, nơi lý thuyết và thực tế va chạm. Để hiểu cách thức các tổ chức ngoại bảng hoạt động, thật hữu ích khi hiểu về bảng cân đối kế toán của công ty. Bảng cân đối kế toán, còn được gọi là "báo cáo tình hình tài chính", tiết lộ tài sản, nợ phải trả và vốn chủ sở hữu của công ty (giá trị ròng). (Để biết tổng quan chi tiết hơn về bảng cân đối kế toán, hãy xem Đọc Bảng cân đối kế toán và chia nhỏ Bảng cân đối kế toán .)
HƯỚNG DẪN: Khái niệm tài chính
Các nhà đầu tư sử dụng bảng cân đối để đánh giá sức khỏe tài chính của một công ty. Về lý thuyết, bảng cân đối cung cấp cái nhìn trung thực về tài sản và nợ phải trả của một công ty, cho phép các nhà đầu tư đưa ra quyết định về sức khỏe của công ty và so sánh kết quả với các đối thủ cạnh tranh của công ty. Bởi vì tài sản tốt hơn nợ phải trả, các công ty muốn có nhiều tài sản hơn và ít nợ hơn trên bảng cân đối kế toán của họ.
Các thực thể ngoại bảng: Lý thuyết
Các thực thể ngoại bảng là tài sản hoặc các khoản nợ không xuất hiện trên bảng cân đối kế toán của công ty. Ví dụ, các công ty khoan dầu thường thành lập các công ty con ngoại bảng như một cách để tài trợ cho các dự án thăm dò dầu khí. Trong một ví dụ rõ ràng và rõ ràng, một công ty mẹ có thể thành lập một công ty con và loại bỏ nó bằng cách bán một quyền lợi kiểm soát (hoặc toàn bộ công ty) cho các nhà đầu tư. Việc bán như vậy tạo ra lợi nhuận cho công ty mẹ từ việc bán, chuyển rủi ro kinh doanh mới không thành công cho các nhà đầu tư và cho phép công ty mẹ loại bỏ công ty con khỏi bảng cân đối kế toán.
Các thực thể ngoại bảng: Thực tế
Tuy nhiên, quá thường xuyên, các thực thể trong bảng cân đối kế toán được sử dụng để tăng lợi nhuận một cách giả tạo và làm cho các công ty trông an toàn hơn về mặt tài chính so với thực tế. Một loạt các phương tiện đầu tư phức tạp và khó hiểu, bao gồm nhưng không giới hạn ở nghĩa vụ nợ được thế chấp, chứng khoán thế chấp dưới chuẩn và hoán đổi tín dụng mặc định được sử dụng để xóa nợ khỏi bảng cân đối kế toán của công ty. Công ty mẹ liệt kê số tiền thu được từ việc bán các mặt hàng này dưới dạng tài sản nhưng không liệt kê các nghĩa vụ tài chính đi kèm với chúng dưới dạng nợ phải trả.
Ví dụ, hãy xem xét các khoản vay được thực hiện bởi một ngân hàng. Khi được phát hành, các khoản vay thường được giữ trên sổ sách của ngân hàng như một tài sản. Tuy nhiên, nếu các khoản vay đó được chứng khoán hóa và bán ra dưới dạng đầu tư, thì khoản nợ được chứng khoán hóa (mà ngân hàng phải chịu trách nhiệm) sẽ không được lưu trên sổ sách của ngân hàng. Hoạt động kế toán này giúp giá cổ phiếu của công ty phát hành và tăng lợi nhuận một cách giả tạo, cho phép các CEO nhận được tín dụng cho một bảng cân đối vững chắc và gặt hái những khoản tiền thưởng lớn. ( Thủ thuật phụ trợ lén lút có thể Cloud Financials cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách quy trình này hoạt động với các công ty con và đó không phải là thủ thuật duy nhất mà các công ty sử dụng.)
Lịch sử gian lận
Vụ bê bối Enron là một trong những phát triển đầu tiên đưa việc sử dụng các thực thể ngoại bảng đến sự chú ý của công chúng. Trong trường hợp của Enron, công ty sẽ xây dựng một tài sản như nhà máy điện và ngay lập tức yêu cầu lợi nhuận dự kiến trên sổ sách của mình mặc dù họ đã không kiếm được một xu từ nó. Nếu doanh thu từ nhà máy điện ít hơn số tiền dự kiến, thay vì chịu lỗ, công ty sẽ chuyển các tài sản này cho một tập đoàn ngoài sổ sách, nơi mà khoản lỗ sẽ không được báo cáo. (Để hiểu rõ hơn về vụ bê bối này, hãy đọc Sự sụp đổ của Enron: The Fall Of A Wall Street Darling .)
Về cơ bản, toàn bộ ngành ngân hàng đã tham gia vào cùng một hoạt động, thường thông qua việc sử dụng các giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định (CDS). Thông lệ này phổ biến đến mức chỉ 10 năm sau khi giới thiệu CDS năm 1997 của JPMorgan, nó đã phát triển thành một doanh nghiệp trị giá 45 nghìn tỷ đô la, theo Hiệp hội Hoán đổi và Phái sinh Quốc tế. Đó là hơn hai lần kích thước của thị trường chứng khoán Mỹ, và chỉ khởi đầu là thị trường CDS sau đó sẽ được báo cáo vượt quá 60 nghìn tỷ đô la. ( Hoán đổi mặc định tín dụng: Giới thiệu cung cấp cái nhìn cận cảnh hơn về các sản phẩm này.)
Việc sử dụng đòn bẩy làm phức tạp thêm đối tượng của các thực thể ngoại bảng. Hãy xem xét một ngân hàng có 1.000 đô la để đầu tư. Số tiền này có thể được đầu tư vào 10 cổ phiếu của một cổ phiếu được bán với giá 100 đô la một cổ phiếu. Hoặc ngân hàng có thể đầu tư 1.000 đô la vào năm hợp đồng quyền chọn sẽ kiểm soát hơn 500 cổ phiếu thay vì chỉ 10. Cách làm này sẽ diễn ra khá thuận lợi nếu giá cổ phiếu tăng và khá tai hại nếu giá giảm.
Bây giờ, áp dụng tình huống này cho các ngân hàng trong cuộc khủng hoảng tín dụng và việc sử dụng các công cụ CDS của họ, hãy nhớ rằng một số công ty có tỷ lệ đòn bẩy từ 30 đến 1. Khi cá cược của họ trở nên tồi tệ, người nộp thuế ở Mỹ phải bước vào để bảo lãnh cho các công ty ra ngoài để giữ cho họ không thất bại. Các chuyên gia tài chính đã dàn xếp các thất bại đã giữ lợi nhuận của họ và khiến người nộp thuế giữ hóa đơn.
Tương lai của các thực thể ngoại bảng
Nỗ lực thay đổi các quy tắc kế toán và thông qua luật pháp để hạn chế việc sử dụng các thực thể ngoại bảng không làm gì để thay đổi thực tế là các công ty vẫn muốn có nhiều tài sản hơn và ít nợ hơn trên bảng cân đối kế toán của họ. Với suy nghĩ này, họ tiếp tục tìm cách xoay quanh các quy tắc. Pháp luật có thể làm giảm số lượng các thực thể không xuất hiện trên bảng cân đối kế toán nhưng các lỗ hổng sẽ tiếp tục được giữ vững.
