Khu vực tiền tệ tối ưu là gì?
Một khu vực tiền tệ tối ưu (OCA) là khu vực địa lý trong đó một loại tiền tệ duy nhất sẽ tạo ra lợi ích kinh tế lớn nhất. Trong khi theo truyền thống, mỗi quốc gia đã duy trì đồng tiền riêng, tiền tệ quốc gia, do Robert Mundell làm việc trong những năm 1960 đưa ra giả thuyết rằng đây có thể không phải là sự sắp xếp kinh tế hiệu quả nhất. Đặc biệt, các quốc gia có chung quan hệ kinh tế mạnh mẽ có thể được hưởng lợi từ một loại tiền tệ chung. Điều này cho phép tích hợp chặt chẽ hơn các thị trường vốn và tạo điều kiện cho thương mại. Tuy nhiên, một loại tiền tệ phổ biến dẫn đến việc mất khả năng của mỗi quốc gia trong việc chỉ đạo các can thiệp chính sách tài khóa và tiền tệ để ổn định nền kinh tế cá nhân của họ.
Thị trường chứng khoán toàn cầu ảnh hưởng đến đồng Euro như thế nào
Chìa khóa chính
- Một khu vực tiền tệ tối ưu (OCA) là khu vực địa chính trị, trong đó một loại tiền tệ thống nhất sẽ cung cấp sự cân bằng tốt nhất về quy mô cho một loại tiền tệ và hiệu quả của chính sách kinh tế vĩ mô để thúc đẩy tăng trưởng và ổn định.Economist đưa ra tiêu chí đầu tiên cho OCA, dựa trên mức độ hội nhập và tương đồng giữa các nền kinh tế. Đồng euro là một ví dụ về ứng dụng của OCA, mặc dù các sự kiện như cuộc khủng hoảng nợ của Hy Lạp đã đưa điều này vào thử nghiệm.
Hiểu khu vực tiền tệ tối ưu
Năm 1961, nhà kinh tế học người Canada Robert Mundell đã công bố lý thuyết về khu vực tiền tệ tối ưu (OCA) với những kỳ vọng cố định. Ông đã phác thảo các tiêu chí cần thiết cho một khu vực để đủ điều kiện là một khu vực tiền tệ tối ưu và được hưởng lợi từ một loại tiền tệ chung. Trong mô hình này, mối quan tâm chính là các cú sốc không đối xứng có thể làm giảm lợi ích của OCA. Trong lý thuyết này, nếu các cú sốc không đối xứng lớn là phổ biến và các tiêu chí cho OCA không được đáp ứng, thì một hệ thống các loại tiền riêng biệt với tỷ giá hối đoái thả nổi sẽ phù hợp hơn để đối phó với các tác động tiêu cực của các cú sốc như vậy trong một quốc gia. họ
Theo Mundell, có bốn tiêu chí chính cho một khu vực tiền tệ tối ưu:
- Di chuyển lao động cao trên toàn khu vực. Di chuyển lao động dễ dàng bao gồm hạ thấp các rào cản hành chính như du lịch miễn thị thực, các rào cản văn hóa như ngôn ngữ khác nhau và các rào cản về thể chế như hạn chế chuyển tiền lương hưu hoặc trợ cấp chính phủ. Tính di động và giá cả và mức lương linh hoạt. Điều này đảm bảo rằng vốn và lao động sẽ chảy giữa các quốc gia trong OCA theo lực lượng cung và cầu thị trường để phân phối tác động của các cú sốc kinh tế. Chia sẻ rủi ro tiền tệ hoặc cơ chế tài chính để chia sẻ rủi ro giữa các quốc gia trong OCA. Điều này đòi hỏi phải chuyển tiền đến các khu vực gặp khó khăn kinh tế từ các quốc gia có thặng dư. Điều này có thể chứng minh chính trị không phổ biến ở các khu vực có hiệu suất cao hơn từ đó doanh thu thuế sẽ được chuyển. Cuộc khủng hoảng nợ có chủ quyền châu Âu năm 2009 20152012015 được coi là bằng chứng cho sự thất bại của Liên minh kinh tế và tiền tệ châu Âu (EMU) để đáp ứng các tiêu chí này khi chính sách EMU ban đầu đưa ra một điều khoản không bảo lãnh, điều này sớm trở nên rõ ràng là không bền vững.. Sự lên xuống theo chu kỳ đồng bộ, hoặc ít nhất là tương quan cao, giữa các quốc gia trong OCA là cần thiết, vì theo định nghĩa, ngân hàng trung ương của OCA sẽ thực hiện chính sách tiền tệ thống nhất trong OCA để bù đắp suy thoái kinh tế và kiềm chế lạm phát. Các chu kỳ không đồng bộ sẽ không thể tránh khỏi có nghĩa là một chính sách tiền tệ thống nhất sẽ kết thúc theo chu kỳ đối với một số quốc gia và theo chu kỳ ở các quốc gia khác.
Các tiêu chí khác đã được đề xuất bởi nghiên cứu kinh tế sau này:
- Một khối lượng thương mại lớn giữa các quốc gia ngụ ý rằng sẽ có mức tăng cao tương ứng từ việc áp dụng đồng tiền chung trong OCA. Tuy nhiên, một khối lượng thương mại lớn cũng có thể gợi ý những lợi thế so sánh lớn và hiệu ứng thị trường gia đình giữa các quốc gia, một trong hai điều này có thể dẫn đến các ngành công nghiệp chuyên sâu giữa các quốc gia. Sản xuất đa dạng hơn trong các nền kinh tế và chuyên môn hóa và phân công lao động hạn chế giữa các quốc gia làm giảm khả năng các cú sốc kinh tế bất đối xứng. Các quốc gia chuyên về một số mặt hàng nhất định mà các quốc gia khác không sản xuất sẽ dễ bị tổn thương trước những cú sốc kinh tế bất đối xứng trong các ngành đó và có thể không phù hợp để trở thành thành viên của OCA. Lưu ý rằng tiêu chí này có thể mâu thuẫn với một số tiêu chí trên, bởi vì mức độ hội nhập giữa các nền kinh tế của các quốc gia (di chuyển hàng hóa, lao động và vốn) càng nhiều, họ sẽ càng có xu hướng chuyên môn hóa trong các ngành công nghiệp khác nhau. giữa các quốc gia trong OCA rất quan trọng vì chính sách tiền tệ và ở một mức độ nào đó chính sách tài khóa dưới hình thức chuyển nhượng, sẽ là một quyết định tập thể và trách nhiệm của các quốc gia trong OCA. Sự khác biệt lớn về sở thích địa phương về cách đối phó với các cú sốc đối xứng hoặc bất đối xứng có thể làm suy yếu sự hợp tác và ý chí chính trị để tham gia hoặc duy trì trong OCA.
Châu Âu, khủng hoảng nợ và OCA
Lý thuyết khu vực tiền tệ tối ưu (OCA) đã có thử nghiệm chính với việc giới thiệu đồng euro là một loại tiền tệ phổ biến trên khắp các quốc gia châu Âu. Các quốc gia Eurozone phù hợp với một số tiêu chí của Mundell về liên minh tiền tệ thành công, cung cấp động lực cho việc giới thiệu một loại tiền tệ chung. Trong khi khu vực đồng euro đã chứng kiến nhiều lợi ích từ việc giới thiệu đồng euro, nó cũng gặp phải những vấn đề như khủng hoảng nợ của Hy Lạp. Do đó, kết quả lâu dài của một liên minh tiền tệ theo lý thuyết về các lĩnh vực tiền tệ tối ưu vẫn là một chủ đề tranh luận.
Sau sự gia tăng của EMU và việc áp dụng đồng euro khi các nước châu Âu tham gia vào năm 2002, cuộc khủng hoảng nợ có chủ quyền châu Âu sau cuộc Đại suy thoái được trích dẫn là bằng chứng cho thấy EMU không phù hợp với tiêu chí của một OCA thành công. Các nhà phê bình cho rằng EMU đã không cung cấp đầy đủ cho sự hội nhập kinh tế và tài khóa lớn hơn cần thiết cho việc chia sẻ rủi ro xuyên biên giới. Về mặt kỹ thuật, Hiệp định về Ổn định và Tăng trưởng của Châu Âu bao gồm một điều khoản không có tiền cứu trợ mà đặc biệt hạn chế chuyển nhượng tài chính. Tuy nhiên, trong thực tế, điều này đã bị bỏ rơi sớm trong cuộc khủng hoảng nợ có chủ quyền. Khi cuộc khủng hoảng nợ có chủ quyền của Hy Lạp tiếp tục xấu đi, đã có cuộc thảo luận cho thấy EMU phải tính đến các chính sách chia sẻ rủi ro rộng lớn hơn nhiều so với hệ thống cứu trợ tạm thời hiện tại.
Nhìn chung, tập phim này ngụ ý rằng do sự bất cân xứng của cú sốc kinh tế đối với Hy Lạp so với các quốc gia khác trong EMU và sự thiếu hụt rõ ràng về trình độ của EMU là một OCA theo tiêu chí của Mundell, rằng Hy Lạp (và có lẽ các quốc gia khác) có thể không thực sự nằm trong OCA cho đồng euro.
