Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, các nhà đầu tư bắt đầu tập trung ngày càng nhiều vào sự biến động của thị trường chứng khoán, tìm mọi cách để chống lại nó hoặc kiếm lợi nhuận trực tiếp từ nó. Sản phẩm phổ biến nhất liên quan đến biến động là iPath S & P 500 VIX Tương lai ngắn hạn ETN (VXX), ra mắt năm 2009 và đáo hạn vào ngày 30 tháng 1 năm 2019. Nhà phát hành, Barclays PLC, có một sản phẩm mới tương tự, VXXB.
Dưới đây là một số sự kiện chính về lưu ý trao đổi VXX.
Một Primer trên VXX
- Ra mắt vào năm 2009 cho phép các nhà đầu tư đặt cược vào quy mô dao động trong Chỉ số S & P 500 (SPX) Được sử dụng bởi các nhà đầu tư cá nhân và các nhà quản lý quỹ phòng hộ như nhau, đã quản lý 2 tỷ đô la vào tháng 2 năm 2018, hiện là 800 triệu đô la. Ngày 30 tháng 1 năm 2019 Sẽ được thay thế bằng VXXB, có các tính năng khác
Nguồn: Tạp chí Phố Wall
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Trong khoảng thời gian hai năm bao gồm cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và thị trường gấu sâu rộng, các nhà giao dịch quyền chọn thần kinh đã gửi Chỉ số biến động CBOE (VIX) tăng hơn 700%, Tạp chí lưu ý. VIX đo lường sự thay đổi giá dự kiến trong Chỉ số S & P 500 trong 30 ngày tới, dựa trên giao dịch của các hợp đồng quyền chọn liên quan đến nó.
VIX thường được gọi là thước đo nỗi sợ cho thị trường. Tương tự, Chỉ số lo âu của Investopedia (IAI) được tạo ra để đánh giá mức độ quan tâm của độc giả về nền kinh tế, thị trường chứng khoán và thị trường tín dụng.
Khi VIX tăng vọt và giá cổ phiếu sụp đổ, nhà đầu tư cũng quan tâm đến việc tìm cách thu lợi nhuận. Điều này thúc đẩy sự phát triển của các sản phẩm được liên kết với VIX, là một chỉ số thị trường, không phải là một bảo mật có thể giao dịch. VXX, được ra mắt vào năm 2009, đã trở thành sản phẩm phổ biến nhất trong số các sản phẩm này, dựa trên tài sản và khối lượng giao dịch, trên mỗi dữ liệu từ Hệ thống nghiên cứu Factset được trích dẫn bởi Tạp chí.
Được cấu trúc như một lưu ý giao dịch trao đổi, VXX giao dịch như một quỹ giao dịch trao đổi (ETF) hoặc cổ phiếu. Tuy nhiên, ETF là các công cụ nợ có kỳ hạn cụ thể. Đối với VXX, ngày đó là ngày 30 tháng 1 năm 2019. Nhà đầu tư vẫn đang nắm giữ cổ phiếu kể từ đó sẽ nhận được khoản thanh toán cuối cùng dựa trên giá trị tài sản ròng của nó vào ngày 29 tháng 1.
"Nếu bạn giữ ETN của mình như một khoản đầu tư dài hạn, có khả năng bạn sẽ mất tất cả hoặc một phần đáng kể khoản đầu tư của mình", bản cáo bạch của VXX cảnh báo, như trích dẫn của Tạp chí. Thật vậy, Factset tính toán rằng VXX đã mất 99, 96% giá trị đáng kinh ngạc kể từ khi thành lập, do chi phí cao của giao dịch trong các hợp đồng tương lai VIX.
Do đó, VXX chỉ có ý nghĩa kinh tế như một công cụ cho đầu cơ ngắn hạn. Điều đó cũng có thể rất rủi ro, bằng chứng là sự sụp đổ của các sản phẩm liên kết VIX khác khi biến động bất ngờ tăng đột biến vào tháng 2 năm 2018.
Để thay thế VXX, Barclays đã ra mắt sản phẩm tương tự vào năm 2018, iPath Series B S & P 500 VIX Futures Futures ETN (VXXB). Nó có thời gian đáo hạn dài hơn nhiều, 30 năm chứ không phải 10 và có tùy chọn "mua lại nhà phát hành", hoặc cung cấp cuộc gọi. Barclays sẽ sử dụng điều khoản này để đổi lại các ghi chú VXXB sớm nếu sản phẩm trở nên không có lợi cho họ để duy trì. VXXB có khoảng 230 triệu đô la được quản lý, trên mỗi Factset.
Nhìn về phía trước
Đặt cược vào định hướng tương lai của biến động thị trường chứng khoán có thể là một công việc rủi ro cao, bằng chứng là các nhà giao dịch và nhà đầu cơ giàu kinh nghiệm đã bị xóa sổ vào tháng 2 năm 2018. Các nhà đầu tư không hiểu rủi ro phức tạp hoặc thiếu vốn đệm để hấp thụ mất hoàn toàn trong các sản phẩm liên quan đến VIX, có lẽ nên tránh chúng.
