Quyết định đầu tư vào cổ phiếu dược phẩm (dược phẩm) hoặc công nghệ sinh học là một điều khó hiểu trừ khi bạn có kiến thức sâu sắc về các hoạt động cơ bản và sản phẩm của công ty và cách giao dịch chứng khoán của nó trên thị trường.
Các công ty dược phẩm từ lớn đến nhỏ, và họ tham gia vào một loạt các hoạt động từ nghiên cứu và phát triển (R & D) đến sản xuất và tiếp thị thuốc. Các hợp chất công ty dược phẩm sản xuất là các phân tử nhỏ dựa trên tổng hợp hóa học hoặc thực vật.
Ngược lại, các công ty công nghệ sinh học, ngoại trừ một số ít, nói chung là các doanh nghiệp nhỏ chỉ tham gia vào nghiên cứu và phát triển thuốc. Các công ty này sử dụng công nghệ sinh học để tái tạo chức năng của các tế bào; họ sử dụng vi sinh vật và enzyme để phát triển các loại thuốc phân tử lớn được sử dụng cho một mục đích cụ thể. Bởi vì công nghệ sinh học bắt chước các quá trình tế bào, thời gian từ nghiên cứu và phát triển là vô cùng dài, trung bình từ 10 - 15 năm.
Quá trình R & D cho cả hai bao gồm nhiều thử nghiệm thử nghiệm lâm sàng mang lại dữ liệu cụ thể. Những thử nghiệm này là những người mù mù để các công ty cũng như các nhà đầu tư không có bất kỳ kiến thức nào về kết quả.
R & D và tác động chứng khoán
Các công ty công nghệ sinh học có xu hướng nhỏ chỉ với một đến một vài hợp chất trong phát triển. Hầu hết các công ty này hoạt động với thua lỗ, bởi vì thời gian để phát triển quá dài và các quy trình R & D cực kỳ tốn kém. Vì sự năng động này, các công ty công nghệ sinh học có xu hướng tìm kiếm đối tác để hỗ trợ tài chính, thường là thông qua đầu tư mạo hiểm, trường đại học, công ty dược phẩm hoặc chính phủ.
Mặc dù vậy, khi hợp chất của một công ty đang trong quá trình thử nghiệm lâm sàng, nếu điểm cuối của mối đe dọa (dữ liệu dự kiến) không được đáp ứng, cổ phiếu có thể giảm mạnh. Nhưng nếu các điểm cuối bị vượt quá, các cổ phiếu có thể tăng vọt gấp nhiều lần. Do đó, các nhà đầu tư vào các công ty công nghệ sinh học cần phải sẵn sàng chịu đựng rất nhiều biến động.
Mặc dù các công ty dược phẩm cũng trải qua quá trình R & D tốn kém và kéo dài, bao gồm cả những thăng trầm trong các thử nghiệm lâm sàng, họ thường có thể chịu được sự biến động tốt hơn bởi vì các công ty này có xu hướng có nhiều dòng sản phẩm tạo ra doanh thu chi phí R & D. Do đó, cổ phiếu của họ tương đối ổn định hơn và được coi là đầu tư an toàn hơn.
Khi một công ty công nghệ sinh học cuối cùng có một loại thuốc bán trên thị trường, nó cần phải có một bộ phận tiếp thị và bán hàng. Điều này được thực hiện bằng cách xây dựng một hoặc, trong nhiều trường hợp, hợp tác với một công ty công nghệ sinh học hoặc dược phẩm lớn hơn. Nhiều công ty dược phẩm có liên minh với các công ty công nghệ sinh học, thêm doanh thu thông qua việc bán thuốc công nghệ sinh học mà không mất chi phí hoặc thời gian liên quan đến phát triển - một sự thúc đẩy tốt đẹp cho dòng sản phẩm hàng đầu của họ.
Cuộc thi
Cạnh tranh là một lĩnh vực tác động đến các công ty dược phẩm ở mức độ lớn hơn các công ty công nghệ sinh học, bởi vì dược phẩm là các quá trình hóa học được cho là dễ dàng nhân rộng hơn. Cạnh tranh thường xuất hiện dưới dạng thuốc generic, có thể được giới thiệu ra thị trường sau khi bằng sáng chế của thuốc có nhãn hiệu hết hạn. Độ dài của mỗi bằng sáng chế khác nhau, nhưng nó thường đủ dài để các công ty dược phẩm thu lại chi phí R & D và tạo ra lợi nhuận tốt. Khi một loại thuốc generic được giới thiệu ra thị trường, giá thuốc có nhãn hiệu bị mất 100%. Giá thuốc cho thuốc generic có thể thấp hơn tới 90% so với giá thương hiệu.
Thuốc Me Me cũng có các loại thuốc, sản phẩm cạnh tranh hoạt động theo cách khác nhau cho cùng một bệnh, có thể làm xói mòn thị phần và giá cả. Các công ty công nghệ sinh học đã không phải đối mặt với bất kỳ cuộc cạnh tranh sinh học hay trò chơi chung nào. Nhưng kể từ khi thông qua luật năm 2010, các loại thuốc sinh học có thể trở thành mối đe dọa cạnh tranh ngày càng tăng đối với các công ty công nghệ sinh học. Nhiều vấn đề tồn tại về mặt xác định quá trình phát triển cho các đối thủ cạnh tranh sinh học. Vì vậy, các công ty công nghệ sinh học, vì họ phải đối mặt với chi phí cao và quá trình dài liên quan đến R & D, đang hy vọng rằng các loại thuốc sinh học sẽ không phải là mối đe dọa cạnh tranh trong ngắn hạn.
Luận văn đầu tư
Có hai luận điểm đầu tư cơ bản dựa trên chân trời thời gian và khả năng chịu rủi ro:
- Đầu tư dược phẩm: Nếu bạn ít chịu rủi ro và không sẵn sàng chờ đợi sự phát triển thuốc dài hạn, thì đầu tư vào một công ty dược phẩm có ý nghĩa hơn. Các trình điều khiển của cổ phiếu dược phẩm bao gồm dữ liệu theo toa, đường ống thuốc mới, liên minh chiến lược và hoạt động M & A, cạnh tranh và thay đổi bồi hoàn. Những cổ phiếu này có xu hướng ổn định hơn vì một số trình điều khiển này có thể dự đoán được. Ngoài ra, các công ty dược phẩm có xu hướng có cơ sở doanh thu lớn hơn với nhiều dòng sản phẩm để họ giao dịch dựa trên lợi nhuận. Các mối đe dọa ngắn hạn không lường trước bao gồm các thay đổi về giá của Medicare, có xu hướng ảnh hưởng đến giá cho nhiều người tiêu dùng. Các mối đe dọa dài hạn không lường trước bao gồm các tác động y tế tiêu cực từ việc dùng thuốc (như tử vong / kiện tụng) cũng như mất bằng sáng chế (cho phép các đối thủ cạnh tranh ra thị trường sớm hơn). Đầu tư công nghệ sinh học: Nếu bạn là người thích mạo hiểm và sẵn sàng chờ đợi sự phát triển của thuốc trong khi chịu được biến động tiềm năng thường liên quan đến cổ phiếu công nghệ sinh học, thì khoản đầu tư vào một công ty công nghệ sinh học có thể phù hợp với phong cách của bạn. Cổ phiếu công nghệ sinh học thường giao dịch dựa trên dữ liệu thuốc bao gồm thất bại thử nghiệm lâm sàng, cạnh tranh hoặc trở ngại pháp lý. Nếu dữ liệu thuốc bỏ lỡ điểm cuối dự kiến, cổ phiếu của công nghệ sinh học có thể mất phần lớn giá trị trong một ngày. Ngược lại, nếu một loại thuốc đáp ứng điểm cuối dự kiến của nó, một cổ phiếu có thể tăng vọt gấp đôi và gấp ba chữ số ngày hôm đó. Một số công ty có đối tác mạnh hoặc ổn định về tài chính có thể chịu được những thất bại, nhưng nhiều công ty có thể không và đầu tư có thể bị phá sản.
Định giá
Cổ phiếu dược phẩm thường giao dịch với mức chiết khấu lớn cho cổ phiếu công nghệ sinh học. Tỷ lệ P / E trung bình trong lịch sử là 16 lần từ năm 1976 đến tháng 3 năm 2013 đối với dược phẩm so với mức cao từ 20x đến 30 lần trở lên đối với công nghệ sinh học.
Bởi vì nhiều công nghệ sinh học nhỏ và hoạt động thua lỗ, chúng được định giá bằng cách sử dụng tỷ lệ giá bán (PSR) hoặc giá trị doanh nghiệp trên doanh thu (EV / Sales). Tuy nhiên, theo một nhà phân tích Phố Wall, không có mối quan hệ và giới hạn thị trường hay doanh thu có ý nghĩa. (Nguồn: Merrill Lynch Back to Basics Present.) Như vậy, định giá là một chút không đáng tin cậy và vô nghĩa với một số cổ phiếu này.
Điểm mấu chốt
Cả hai cổ phiếu dược phẩm và công nghệ sinh học đều phải đối mặt với một quá trình tốn kém mà khi thành công, có thể tạo ra các sản phẩm cực kỳ lợi nhuận. Tuy nhiên, quá trình này là vô cùng khó lường, mà đối với một công ty công nghệ sinh học nhỏ có thể chứng minh tất cả quá bất lợi và không thể phục hồi. Các công ty dược phẩm, do quy mô lớn hơn và cơ sở doanh thu đa dạng, thường có thể chịu được những thất bại và thất bại. Cạnh tranh có liên quan và tốn kém hơn đối với các công ty dược phẩm, tạo ra nhu cầu về các đường ống mạnh mẽ và doanh thu phi hữu cơ (chẳng hạn như thông qua M & A hoặc các liên minh). Việc xem xét các chủ đề chính này có thể cung cấp cơ sở cho việc đầu tư thận trọng.
