Lạm phát, tốc độ thay đổi giá của một giỏ hàng hóa và dịch vụ, là một trong những chỉ số được mong đợi nhất để đánh giá sức khỏe tổng thể của một nền kinh tế. Tỷ lệ lạm phát thấp và ổn định thường được tìm thấy ở các nền kinh tế đang phát triển lành mạnh với các chính sách tiền tệ phù hợp. Mặt khác, môi trường lạm phát chạy trốn làm giảm đáng kể sức mua của tiền tiết kiệm của cá nhân, trong khi giảm phát là dấu hiệu của sự suy giảm kinh tế. Các nhà kinh tế và các nhà hoạch định chính sách làm việc chặt chẽ với các ngân hàng trung ương để phối hợp các hoạt động thị trường mở tối ưu và điều chỉnh chính sách tiền tệ nhằm thúc đẩy tỷ lệ lạm phát ổn định trong dài hạn.
Khi lạm phát cao, các ngân hàng trung ương tăng lãi suất để hạn chế tăng trưởng kinh tế và nhu cầu vốn liên tục. Tương tự như vậy, giảm phát, hoặc thời kỳ giảm giá, thường sẽ buộc phải tăng cung tiền khi các chính phủ cố gắng kích thích nền kinh tế. Đối với các nhà đầu tư, lạm phát là một biện pháp cực kỳ hữu ích, vì nó có thể được sử dụng như một chỉ số hàng đầu để suy đoán về hướng lãi suất trong tương lai. Thông thường, lãi suất có mối tương quan ngược với lợi nhuận thị trường.
PPI là gì?
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) là thước đo lạm phát được trích dẫn thường xuyên nhất. Số liệu này đo lường sự thay đổi giá của một giỏ hàng hóa và dịch vụ theo quan điểm của người tiêu dùng. Thường bị bỏ qua, Chỉ số giá sản xuất (PPI) cũng có thể được sử dụng để đánh giá tốc độ thay đổi giá. Theo Cục Thống kê Lao động (BLS), cơ quan chính phủ thu thập dữ liệu PPI và phát hành dữ liệu hàng tháng, PPI "đo lường sự thay đổi trung bình theo thời gian của giá bán mà các nhà sản xuất trong nước nhận được cho sản lượng của họ."
PPI có phần giống với CPI với ngoại lệ là nó nhìn vào giá tăng từ góc độ của nhà sản xuất hơn là người tiêu dùng. Trong khi CPI nhìn vào giá cuối cùng được người tiêu dùng nhận ra, PPI lùi một bước và xác định sự thay đổi giá đầu ra mà các nhà sản xuất phải đối mặt. Sự khác biệt giữa hai mức giá dựa trên các yếu tố như thuế bán hàng và đánh dấu khi sản phẩm chuyển qua các giai đoạn khác nhau của chuỗi cung ứng.
Nó được đo như thế nào
Có ba biện pháp PPI cơ bản dựa trên các giai đoạn xử lý khác nhau; chỉ số có thể được đo trên hàng thô, trung gian và thành phẩm. Hàng hóa thô, được đo bằng Chỉ số hàng hóa PPI, phản ánh chi phí thay đổi của nguyên liệu đầu vào như quặng sắt, phế liệu cơ sở nhôm, đậu nành và lúa mì. Giai đoạn PPI của Chỉ số chế biến theo dõi sự thay đổi giá của hàng hóa trong các giai đoạn trung gian của sản xuất. Bao gồm trong chỉ số này là các sản phẩm như đường tinh chế, da, giấy và hóa chất cơ bản. PPI cốt lõi đề cập đến chỉ số của hàng hóa thành phẩm và nói chung là những gì các nhà kinh tế đề cập đến khi chỉ số giá sản xuất được tham chiếu. Giày dép, xà phòng, lốp xe và đồ nội thất là một trong những mặt hàng được bao gồm trong PPI cốt lõi.
PPI cũng có thể được chia thành các loại chung về các biện pháp đầu vào và đầu ra phản ánh tốc độ thay đổi giá mà người tiêu dùng mua và bán sản phẩm của họ, tương ứng.
Khi PPI lõi được tính toán, các mặt hàng dễ bay hơi như giá năng lượng và thực phẩm sẽ bị loại khỏi tính toán cốt lõi. Mặc dù những thiếu sót này làm giảm độ chính xác tổng thể của chỉ số, giá của chúng bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự mất cân đối cung và cầu tạm thời sẽ khiến chỉ số khó so sánh trên cơ sở dài hạn. May mắn thay, BLS theo dõi sự thay đổi giá cho nhiều thành phần còn thiếu này, vì vậy các nhà phân tích quan tâm có thể tính toán lại các giá trị chỉ số để bao gồm thực phẩm và năng lượng đầu vào.
Khi các thay đổi về giá đã được so sánh với những thay đổi trong năm 1982, đóng vai trò là năm cơ sở của chỉ số (value = 100), giá trị tổng thể của PPI được tính bằng cách sử dụng trung bình có trọng số. Các trọng số được xác định bởi tầm quan trọng tương đối của các thành phần về tỷ trọng của chúng trong tổng sản lượng quốc gia. Ví dụ, chai nhựa và chất bôi trơn dân dụng có trọng lượng liên quan lớn hơn nhiều so với nến hoặc ô. Trọng lượng tích lũy của hàng ngàn mặt hàng được bao gồm trong "rổ" tổng cộng lên tới 100%.
Vào tháng 2 năm 2011, BLS đã bắt đầu thử nghiệm các cải tiến đối với chỉ số giai đoạn xử lý. Sau khi ban đầu chỉ tập trung vào thay đổi giá của hàng hóa được xử lý trung gian và chưa qua chế biến, phân tích bắt đầu theo dõi chi phí leo thang của các dịch vụ và hoạt động xây dựng là tốt.
Tại sao PPI lại quan trọng
Lạm phát có lẽ là chỉ số được theo dõi nhiều thứ hai sau dữ liệu thất nghiệp, vì nó giúp các nhà đầu tư suy ra định hướng tương lai của chính sách tiền tệ. PPI cốt lõi có thể phục vụ nhiều vai trò trong việc cải thiện các quyết định đầu tư vì nó có thể đóng vai trò là chỉ số hàng đầu cho CPI. Khi các nhà sản xuất phải đối mặt với lạm phát đầu vào, những chi phí gia tăng đó được chuyển cho các nhà bán lẻ và cuối cùng là cho người tiêu dùng.
Hơn nữa, PPI trình bày bức tranh lạm phát từ một góc nhìn khác với CPI. Mặc dù thay đổi về giá tiêu dùng rất quan trọng đối với người tiêu dùng, việc theo dõi PPI cho phép người ta xác định nguyên nhân của những thay đổi trong CPI. Ví dụ, nếu CPI tăng với tốc độ nhanh hơn nhiều so với PPI, thì tình huống như vậy có thể chỉ ra rằng các yếu tố khác ngoài lạm phát có thể khiến các nhà bán lẻ tăng giá. Tuy nhiên, nếu CPI và PPI tăng song song, các nhà bán lẻ có thể chỉ đơn giản là cố gắng duy trì tỷ suất lợi nhuận hoạt động.
Các nhà kinh tế cũng có thể dự báo sự dịch chuyển trong tương lai của chỉ số hàng hóa thành phẩm bằng cách theo dõi chỉ số trung gian và hướng của chỉ số trung gian có thể được xác định bằng cách phân tích chỉ số thô. Về cơ bản, dữ liệu thu được từ việc theo dõi các chỉ số xuống dốc, những dữ liệu tập trung vào nguyên liệu thô, có thể được sử dụng để dự báo các chỉ số cốt lõi khó khăn. PPI của hàng hóa thành phẩm cung cấp một cảm giác về sự thay đổi CPI dự kiến. Khi các công ty trải qua chi phí đầu vào cao hơn, những chi phí đó cuối cùng được chuyển cho những người mua tiếp theo trong mạng lưới phân phối. Các công ty này sau đó sẽ tính giá cao hơn cho các sản phẩm cuối cùng được giao đến các địa điểm bán lẻ. Mặc dù các công ty trong toàn bộ chuỗi cung ứng thường sẽ phòng ngừa chi phí đầu vào của họ, giá cao hơn cuối cùng sẽ được thực hiện khi hợp đồng giá cố định hết hạn.
Hầu như một mối tương quan hoàn hảo tồn tại giữa CPI và PPI.
Điểm mấu chốt
Bằng cách theo xu hướng PPI, người tiêu dùng và nhà đầu tư có thể tránh được những thay đổi bất ngờ đối với lạm phát. Lạm phát ít kịch tính hơn một vụ tai nạn, nhưng nó có thể tàn phá nhiều hơn đối với danh mục đầu tư của bạn.
