Thỏa thuận mua và bán lại là gì?
Các ngân hàng trung ương thực hiện các loại thỏa thuận mua và bán lại (giao dịch repo) như một phần của hoạt động thị trường mở mà họ sử dụng để thực hiện chính sách tiền tệ. Chúng thường được thực hiện với mục đích ảnh hưởng đến thanh khoản và do đó lãi suất trong thị trường tiền điện tử. Thỏa thuận mua và bán lại (PRA) là tên cụ thể được đặt cho một trong những hoạt động này khi được Ngân hàng Canada (BoC) sử dụng, với mục đích cung cấp thanh khoản cho thị trường.
Hiểu các thỏa thuận mua và bán lại (PRA)
Thỏa thuận mua và bán lại đặc biệt (SPRA) là hoạt động qua đêm, nhưng Thỏa thuận mua và bán lại có thời hạn (PRA) là trong khoảng thời gian dài hơn. Thuật ngữ PRA thường chỉ được sử dụng trong thời kỳ thị trường căng thẳng và hiện không được sử dụng.
Nói chung, trong một giao dịch repo, hai đối tác sẽ tham gia vào một thỏa thuận, theo đó một bên sẽ bán chứng khoán cho bên kia và đồng thời mua lại chúng vào một ngày sau đó với giá cố định. Do đó, chứng khoán có thể được coi là tài sản thế chấp cho khoản vay tiền mặt một cách hiệu quả. Các chứng khoán liên quan thường là chứng khoán lãi cố định và giá cả được thỏa thuận về mặt lãi suất. Lãi suất theo thỏa thuận này được gọi là lãi suất repo. Mặc dù nhiều người tham gia thị trường tham gia vào các giao dịch như vậy, khi các ngân hàng trung ương thực hiện điều đó thường chỉ với một số ngân hàng nhất định trên thị trường tiền nội địa của họ, trên cơ sở ngắn hạn và được thực hiện với mục đích thực hiện chính sách tiền tệ.
Trong một điều khoản PRA, BoC sẽ mua chứng khoán từ một loại ngân hàng cụ thể (cụ thể là đại lý chính trong chứng khoán của chính phủ Canada) với thỏa thuận bán lại cho ngân hàng đó sau một thời hạn xác định, có thể kéo dài đến một năm. Điều này mang lại một khoản tiền mặt tạm thời (khi các ngân hàng nhận được khoản thanh toán cho chứng khoán) vào thị trường tiền điện tử, giúp cải thiện tính thanh khoản của họ và gây áp lực giảm lãi suất thị trường.
Lịch sử các thỏa thuận mua và bán lại
BoC sử dụng PRA lần đầu tiên từ tháng 12 năm 2007, sau khi thị trường tiền điện tử Canada thắt chặt giữa các vấn đề tài trợ toàn cầu sau khi bắt đầu cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007; một quyết định ngắn gọn rằng tình hình đã được làm dịu đã được đảo ngược vào tháng 3 năm 2008 khi áp lực tài trợ lại xuất hiện, dẫn đến sự sụp đổ của Bear Sterns. BoC cho phép PRA trưởng thành vào tháng 6 và tháng 7, chỉ khi AIG sụp đổ và sắp phá sản AIG mới tác động trở lại thị trường tiền điện tử vào tháng 9 năm 2008 và một lần nữa thấy PRA được sử dụng để giúp giảm bớt các điều kiện. PRA cuối cùng đáo hạn vào năm 2010.
