Trái phiếu đặt là trái phiếu cho phép trái chủ buộc nhà phát hành mua lại chứng khoán vào những ngày được chỉ định trước khi đáo hạn. Giá mua lại được đặt tại thời điểm phát hành và thường ở mệnh giá.
Một trái phiếu đặt cũng có thể được gọi là trái phiếu có thể cắt hoặc trái phiếu rút lại.
Phá vỡ đặt trái phiếu
Trái phiếu là một công cụ nợ thực hiện thanh toán lãi định kỳ, được gọi là phiếu giảm giá, cho các nhà đầu tư. Khi trái phiếu đáo hạn, các nhà đầu tư hoặc người cho vay nhận được khoản đầu tư gốc có giá trị ngang bằng. Đó là hiệu quả chi phí cho các nhà phát hành trái phiếu phát hành trái phiếu với lợi suất thấp hơn vì điều này làm giảm chi phí vay của họ. Tuy nhiên, để khuyến khích các nhà đầu tư chấp nhận lợi suất thấp hơn của trái phiếu, một công ty phát hành có thể nhúng các tùy chọn có lợi cho các nhà đầu tư trái phiếu. Một loại trái phiếu có lợi cho các nhà đầu tư là trái phiếu đặt, hoặc có thể cắt được.
Trái phiếu đặt là một trái phiếu có quyền chọn nhúng, trao cho các trái chủ quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, yêu cầu hoàn trả sớm tiền gốc từ tổ chức phát hành hoặc bên thứ ba làm đại lý cho tổ chức phát hành. Tùy chọn đặt trên trái phiếu có thể được thực hiện khi xảy ra các sự kiện hoặc điều kiện cụ thể hoặc tại một thời điểm hoặc thời gian nhất định trước khi đáo hạn. Trên thực tế, các trái chủ có tùy chọn "đưa" trái phiếu trở lại cho tổ chức phát hành một lần trong suốt vòng đời của trái phiếu (được gọi là trái phiếu đặt một lần) hoặc vào một số ngày khác nhau.
Trái chủ có thể thực hiện các lựa chọn của mình nếu mức lãi suất trên thị trường tăng. Vì có một mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và giá trái phiếu, khi lãi suất tăng, giá trị của trái phiếu giảm để phản ánh thực tế là có trái phiếu trên thị trường có lãi suất cao hơn so với những gì nhà đầu tư đang nắm giữ. Nói cách khác, giá trị tương lai của lãi suất coupon trở nên ít giá trị hơn trong môi trường lãi suất tăng. Các nhà phát hành buộc phải mua lại trái phiếu ngang bằng và các nhà đầu tư sử dụng số tiền thu được để mua một trái phiếu tương tự mang lại lợi suất cao hơn, một quá trình được gọi là hoán đổi trái phiếu.
Tất nhiên, những lợi thế đặc biệt của trái phiếu đặt có nghĩa là một số lợi suất phải được hy sinh. Các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận mức lãi suất thấp hơn đối với trái phiếu giao dịch so với lợi tức của trái phiếu thẳng vì giá trị gia tăng của quyền chọn bán. Tương tự như vậy, giá của một trái phiếu đặt luôn luôn cao hơn giá của một trái phiếu thẳng. Mặc dù trái phiếu đặt cho phép nhà đầu tư mua lại trái phiếu dài hạn trước khi đáo hạn, nhưng lợi suất thường tương đương với trái phiếu ngắn hạn thay vì chứng khoán dài hạn.
Các điều khoản chi phối một trái phiếu và các điều khoản chi phối tùy chọn đặt nhúng, chẳng hạn như ngày mà tùy chọn có thể được thực hiện, được quy định trong giao kèo trái phiếu tại thời điểm phát hành. Trái phiếu có thể đã đặt sự bảo vệ đi kèm với nó, trong đó nêu chi tiết về khoảng thời gian mà trái phiếu không thể được đưa ra cho nhà phát hành.
Một số loại trái phiếu đặt bao gồm trái phiếu đáo hạn đa, trái phiếu đấu thầu quyền chọn và nghĩa vụ nhu cầu lãi suất thay đổi (VRDO).
