Lịch đặt là gì?
Lịch đặt là một chiến lược tùy chọn được sử dụng bằng cách bán hợp đồng đặt kỳ hạn ngắn và mua lần đặt thứ hai với thời hạn hết hạn dài hơn. Ví dụ, một nhà đầu tư có thể mua quyền chọn bán trong vòng 90 ngày trở lên cho đến khi hết hạn và đồng thời bán quyền chọn bán với cùng giá thực hiện với 45 ngày hoặc ít hơn cho đến khi hết hạn.
Khái niệm cơ bản về lịch đặt
Lịch đặt được sử dụng khi triển vọng ngắn hạn là trung tính hoặc tăng, nhưng triển vọng dài hạn là giảm. Để có lợi nhuận, một nhà đầu tư cần giá cơ bản để giao dịch đi ngang hoặc cao hơn trong vòng 45 ngày tiếp theo, sau đó giảm trước 90 ngày. Lịch đặt yêu cầu trả phí bảo hiểm để bắt đầu vị trí với hai hợp đồng quyền chọn có cùng giá thực hiện.
Lịch đặt tận dụng thời gian phân rã. Đó là vì các tùy chọn có cùng giá thực hiện, không có giá trị nội tại để nắm bắt. Vì vậy, khi tìm cách tận dụng giá trị thời gian, rủi ro lớn là tùy chọn nhận được nhiều tiền hoặc hết tiền, trong đó, giá trị thời gian nhanh chóng biến mất.
Một biến thể của lịch đặt liên quan đến việc đưa chiến lược về phía trước bằng cách viết một hợp đồng quyền chọn ngắn hạn khác khi trước đó hết hạn. Sau đó, tiếp tục cho đến khi cơ bản di chuyển đáng kể hoặc tùy chọn dài hạn hết hạn.
Lợi nhuận, biến động của lịch đặt
Trong vòng đời của tùy chọn ngắn hạn, lợi nhuận tiềm năng bị giới hạn trong phạm vi tùy chọn ngắn hạn giảm giá trị nhanh hơn so với tùy chọn dài hạn. Tuy nhiên, khi tùy chọn ngắn hạn đã hết hạn, chiến lược sẽ trở thành đơn giản trong một thời gian dài với lợi nhuận tiềm năng là đáng kể. Khoản lỗ tiềm năng được giới hạn ở phí bảo hiểm được trả để bắt đầu vị trí này.
Sự gia tăng biến động ngụ ý, tất cả những thứ khác như nhau, sẽ có tác động cực kỳ tích cực đến chiến lược này. Nhìn chung, các tùy chọn dài hạn có độ nhạy cao hơn đối với những thay đổi trong biến động thị trường, tức là Vega cao hơn. Tuy nhiên, hãy lưu ý rằng các tùy chọn gần và xa có thể và có thể sẽ giao dịch ở các mức độ biến động ngụ ý khác nhau.
Chìa khóa chính
- Lịch đặt là một chiến lược tùy chọn bán một giao dịch ngắn hạn và mua một giao dịch thứ hai với thời hạn hết hạn dài hơn. Nó được sử dụng tốt nhất khi triển vọng ngắn hạn là trung tính hoặc tăng. Nó lợi dụng sự phân rã thời gian, với sự biến động ngụ ý gia tăng là tích cực cho chiến lược.
Đặt ví dụ lịch
Một ví dụ về lịch đặt liên quan đến việc mua hợp đồng đặt mua trong 60 ngày với giá thực hiện là 100 đô la cho 3 đô la và bán một giao dịch 30 ngày với cùng một cuộc đình công với giá 2 đô la. Mức tăng tối đa sẽ là giá thực hiện ít hơn phí bảo hiểm ròng đã trả, hoặc $ 99, là $ 100 - ($ 3 - $ 2). Khoản lỗ tối đa là phí bảo hiểm ròng được trả, là $ 1, hoặc $ 3 - $ 2.
Mức tăng tối đa xảy ra khi cổ phiếu giao dịch chính xác với giá thực hiện khi hết hạn vào ngày quyền chọn gần. Tùy chọn đó hết hạn vô giá trị và nhà đầu tư bị bỏ lại với thời gian dài. Nếu cổ phiếu giảm về 0 trước khi hết hạn tiếp theo, nhà đầu tư vẫn có thể bán cổ phiếu đó với giá 100 đô la, trừ 1 đô la trả cho các tùy chọn và mức lãi tối đa là 99 đô la được thực hiện.
Trên mức thua lỗ tối đa, điều này xảy ra nếu giá cổ phiếu tăng hoặc cả hai tùy chọn hết hạn vô giá trị hoặc nếu các tùy chọn giảm nhiều đến mức chúng giao dịch theo giá trị nội tại của chúng. Mất mát là phí bảo hiểm ròng phải trả.
