Một dẫn xuất dòng chảy là gì?
Một công cụ phái sinh dòng chảy là một sản phẩm được chứng khoán hóa nhằm mục đích cung cấp đòn bẩy tối đa để kiếm lợi từ các chuyển động nhỏ trong giá trị thị trường của cơ sở. Các công cụ phái sinh dòng chảy thường dựa trên giá trị của tiền tệ, chỉ số, hàng hóa và trong một số trường hợp là các cổ phiếu riêng lẻ. Một số dẫn xuất dòng chảy phổ biến bao gồm các tùy chọn vanilla, vị trí điểm tổng hợp tận dụng và chuyển tiếp cấu trúc tổng hợp. Các công cụ phái sinh được giao dịch trên các sàn giao dịch hoặc các nền tảng điện tử khác.
Chìa khóa chính
- Các công cụ phái sinh dòng chảy là các cược định hướng tổng hợp nhằm tối đa hóa đòn bẩy. Các công cụ phái sinh nhanh có thể có các tính năng tích hợp như dừng lỗ. Các công cụ phái sinh thường dựa trên giá trị của tiền tệ, chỉ số, hàng hóa và trong một số trường hợp là các cổ phiếu riêng lẻ.
Hiểu đạo hàm dòng chảy
Các công cụ phái sinh dòng chảy được thiết kế để cho phép các nhà đầu tư đặt cược định hướng vào giá của tiền tệ, rổ tiền tệ, hàng hóa hoặc chỉ số. Các công cụ phái sinh dòng chảy có thể bắt chước các khoản thanh toán của các sản phẩm không kê đơn (OTC) trong khi vẫn mang lại sự dễ dàng và minh bạch khi được giao dịch trao đổi. Vì các công cụ phái sinh được giao dịch trên nền tảng điện tử, các nhà giao dịch có thể truy cập giá theo thời gian thực và tự động giao dịch.
Dẫn xuất dòng chảy và thế giới tổng hợp
Dẫn xuất dòng chảy là một phần của thế giới tổng hợp. Đây là những sản phẩm được thiết kế để đơn giản hóa giao dịch và làm cho giao dịch theo định hướng hoặc theo xu hướng dễ dàng hơn. Các dẫn xuất dòng chảy thực hiện điều này bằng cách kết hợp các chức năng của hai hoặc nhiều giao dịch thành một sản phẩm. Ví dụ, một chuyển tiếp có cấu trúc tổng hợp có thể kết hợp tùy chọn cuộc gọi dài và tùy chọn đặt ngắn vào một sản phẩm với khoảng thời gian tùy chỉnh.
Mặc dù các nhà tổng hợp cố gắng để đặt cược định hướng dễ dàng hơn, nhưng điều đó không có nghĩa là chúng là những sản phẩm dễ hiểu hoặc để kiếm tiền. Những sản phẩm này có thể cực kỳ phức tạp, điều đó có nghĩa là các vấn đề có thể phát sinh về mặt định giá chính xác sản phẩm trong điều kiện thị trường đầy biến động.
Bản chất thời gian thực của tổng hợp có thể có vấn đề khi một nhà giao dịch sai về giao dịch định hướng, hoặc họ đi đúng hướng nhưng tham gia giao dịch không đúng lúc. Điều này là do các vị trí tiền mặt / tương lai trong một công cụ phái sinh dòng chảy mất tiền trong thời gian thực thay vì vào một ngày thanh toán trong tương lai. Làm thế nào điều này xảy ra được giải thích trong ví dụ dưới đây.
Các thành phần của dẫn xuất dòng chảy
Các công cụ phái sinh dòng chảy tự giao dịch, nhưng các thành phần của chúng là yếu tố thúc đẩy mối quan hệ với các tài sản cơ bản. Ví dụ, WAVE XXL, một vị trí điểm tổng hợp có đòn bẩy, đôi khi được gọi là tương lai vĩnh viễn vì nó không có thời gian đáo hạn và tính năng dừng lỗ tích hợp. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư thường được bảo vệ khỏi mất tất cả số vốn họ đã đầu tư và không thể mất nhiều hơn số tiền họ đã đầu tư.
Các lệnh gọi WAVE XXL là các công cụ phái sinh cho phép các nhà giao dịch tăng giá đặt cược đòn bẩy vào các mức tăng trong cơ sở với mức dừng lỗ tích hợp. Sản phẩm ngược lại dành cho một nhà giao dịch giảm giá, đặt WAVE XXL, định vị nhà giao dịch kiếm lợi nhuận từ việc giảm giá cơ bản với mức dừng lỗ tích hợp.
Đòn bẩy được tích hợp ngay vào sản phẩm và có thể tăng một chút nhỏ ở bên dưới và nhân nó lên nhiều lần để có được hoặc mất lớn hơn nhiều. Điều này là do các công cụ phái sinh đang sử dụng các sản phẩm có đòn bẩy như tương lai hoặc quyền chọn, trong đó nhà đầu tư không bắt buộc phải mua tài sản cơ bản, mà phải trả một khoản phí bảo hiểm nhỏ hoặc đưa ra mức ký quỹ để có quyền truy cập vào biến động giá đầy đủ của cơ sở.
Ví dụ về đạo hàm dòng chảy thực
Dẫn xuất dòng chảy là một đặt cược định hướng nhưng chúng có thể hơi phức tạp một chút tùy thuộc vào các sản phẩm bên dưới chúng và cách cấu trúc sản phẩm. Lấy ví dụ một WAVE XXL. Những sản phẩm này được cung cấp bởi Deutsche Bank.
Nếu một nhà giao dịch tin rằng S & P 500, giả sử nó hiện đang giao dịch ở mức 3.000, sẽ tăng cao hơn theo thời gian họ có thể mua một cuộc gọi WAVE XXL. Một chứng chỉ chỉ mục sẽ có giá 3.000 đô la, nhưng một cuộc gọi Wave XXL có thể được mua với giá chỉ 4 đô la.
Điều này là có thể bởi vì sản phẩm sử dụng "mức tài trợ" cho S & P 500 là 2.600. Sự khác biệt giữa mức tài trợ và mức hiện tại là 400 điểm. Tỷ lệ che phủ 0, 01 được sử dụng, cung cấp chi phí $ 4 (400 * 0, 01). Mức dừng lỗ được đặt 6% trên mức tài trợ 2.600, ở mức 2.756. Giá của sản phẩm sẽ di chuyển theo điểm với S & P 500, nhưng có một nhược điểm.
Mỗi ngày sản phẩm tính lãi, nhưng tiền lãi được giải quyết theo mức tài trợ. Với lãi suất 5%, mức tài trợ tăng lên 2600, 36 sau một ngày (2600/365 ngày * 5%) + 2600). Cuộc gọi hiện chỉ có giá trị $ 3, 9964 ((3000 - 2600, 36) * 0, 01). Khi mức giá tài trợ tăng lên mỗi ngày do lãi suất, thì mức dừng lỗ cũng cao hơn khoảng 6% so với mức tài trợ.
Nếu S & P 500 không di chuyển, cuối cùng vị trí sẽ bị dừng vì giá dừng lỗ cuối cùng sẽ đạt 3.000. Nếu S & P 500 giảm, nó sẽ bị dừng bằng cách đạt mức dừng lỗ. Nếu S & P tăng, nhà giao dịch tạo ra lợi nhuận tiềm năng.
Giả sử trong một khoảnh khắc, S & P 500 tăng lên 3.300 trong 60 ngày. Chi phí lãi vay là 21, 6 điểm (0, 36 * 60 ngày). Mức tài trợ hiện là 2.621, 6 (2, 600 + 21, 6). Giá trị của cuộc gọi hiện là $ 6, 784 ((3300 - 2621, 6) * 0, 01). Cuộc gọi ban đầu có giá 4 đô la, và bây giờ đáng giá hơn 69, 6%, mặc dù chỉ số này chỉ tăng 10%.
