ĐỊNH NGH ofA Đặt lại ký quỹ
Biên độ đặt lại là chênh lệch giữa lãi suất của chứng khoán và chỉ số dựa trên lãi suất của chứng khoán. Biên độ thiết lập lại sẽ dương, vì nó luôn được thêm vào chỉ mục cơ bản.
BREAKING DOWN Đặt lại ký quỹ
Tính năng đặt lại lề là phổ biến nhất với bảo mật tỷ lệ thả nổi. Đó là tỷ lệ trên một tỷ lệ tham chiếu hoặc chỉ số được sử dụng để xác định lãi suất cho bảo mật lãi suất có thể điều chỉnh. Biên độ đặt lại được thêm vào tỷ lệ tham chiếu, chẳng hạn như LIBOR, cho các nghĩa vụ lãi suất thả nổi. Ví dụ: lãi suất của ghi chú lãi suất thả nổi (FRN) được trích dẫn là LIBOR 3 tháng cộng 0, 5%. 0, 5% là mức đặt lại, nghĩa là nếu LIBOR là 2, 36% thì lãi suất trên ghi chú sẽ được đặt ở mức 2, 86%. Các ngân hàng có thể vay tiền tại LIBOR và, để hiện thực hóa lợi nhuận từ các khoản vay, sẽ thêm biên độ thiết lập lại khi cho vay tiền.
Các chỉ số hoặc tỷ lệ tham chiếu khác có thể bao gồm lãi suất cơ bản, Tỷ giá ưu đãi liên ngân hàng Euro (EURIBOR), lãi suất quỹ liên bang, lãi suất Kho bạc Hoa Kỳ, v.v. Khi lãi suất tăng, biên độ thiết lập lại được tăng lên để phản ánh tỷ lệ cao hơn. Ví dụ: nếu nhận thức về độ tin cậy của nhà phát hành lưu ý lãi suất thả nổi từ ví dụ trên chuyển sang tiêu cực, nhà đầu tư có thể yêu cầu mức lãi suất cao hơn, giả sử LIBOR 3 tháng cộng 0, 65%. Trong trường hợp này, tỷ lệ phiếu giảm giá sẽ được điều chỉnh thành 3, 01%, theo tỷ lệ thiết lập lại cao hơn. Trong thực tế, tỷ lệ phiếu giảm giá đặt lại dựa trên tỷ lệ trích dẫn so với LIBOR.
Một số ghi chú tỷ lệ có thể điều chỉnh, được gọi là ghi chú thiết lập lại có thể mở rộng, cho phép xác định mức đặt lại theo quyết định của nhà phát hành. Đối với các chứng khoán này, tổ chức phát hành có thể đặt lại lãi suất coupon để bảo đảm sẽ giao dịch ngang bằng hoặc một mức giá cao hơn mệnh giá. Chẳng hạn, giả sử lãi suất coupon trên phao là lãi suất Kho bạc 1 năm cộng với 1, 5% và lãi suất Kho bạc được đưa ra là 2, 24%. Vào ngày đặt lại phiếu giảm giá (đặt lại lãi suất thả nổi với mỗi khoản thanh toán phiếu giảm giá), tổ chức phát hành xác định rằng giá của chứng khoán sẽ giao dịch dưới mệnh giá ở mức này. Do đó, nó điều chỉnh tỷ lệ bằng cách tăng biên độ thiết lập lại đến mức mà người nổi sẽ giao dịch ngang bằng trên thị trường. Nếu chất lượng tín dụng của chứng khoán đã giảm kể từ ngày đặt lại gần nhất, biên độ thiết lập lại sẽ phải được tăng lên đáng kể để bảo đảm nợ được giao dịch ngang bằng.
Đối với nợ lãi suất thả nổi ngược, lãi suất coupon được tính bằng cách trừ lãi suất tham chiếu khỏi mức đặt lại vào mỗi ngày của phiếu lãi. Ví dụ: phiếu giảm giá trên phao ngược có thể được tính bằng 10% trừ LIBOR 3 tháng. LIBOR cao hơn có nghĩa là sẽ được khấu trừ nhiều hơn từ mức đặt lại và do đó, sẽ được trả ít hơn cho người gỡ nợ trong các phiếu giảm giá. Tương tự, khi lãi suất giảm, lãi suất coupon tăng vì ít hơn được trừ vào biên độ thiết lập lại.
