Thị trường bị hạn chế là gì?
Trong giao dịch ngoại hối, một thị trường bị hạn chế là một thị trường không cho phép tỷ giá hối đoái thả nổi tự do cho một loại tiền tệ cụ thể. Hầu hết các loại tiền tệ giao dịch trên toàn thế giới và dao động về giá trị tương đối dựa trên cung, cầu và các yếu tố thị trường khác. Tuy nhiên, một số tiền có sự kiểm soát của chính phủ với tỷ giá hối đoái không phản ánh các biến số kinh tế. Thay vào đó, các loại tiền tệ này có giá nhân tạo ở các mức khác nhau tùy theo cách chúng sẽ giao dịch nếu được trao đổi trên thị trường tự do.
Trong nhiều trường hợp, thị trường chợ đen xuất hiện khi một loại tiền tệ bị hạn chế. Những thị trường chợ đen này có tỷ giá hối đoái khác với các mức bắt buộc của chính phủ.
Hiểu thị trường bị hạn chế
Các thị trường bị hạn chế có thể có nhiều hình thức tùy thuộc vào mức độ kiểm soát mà chính phủ của một quốc gia có thể thực hiện trong việc quản lý tiền tệ của mình. Một số loại tiền tệ hoàn toàn bị chặn và không thể chuyển đổi thành các loại tiền tệ khác. Các quốc gia khác sẽ cấm xuất khẩu tiền tệ của họ, ban hành luật khiến cho việc sử dụng nội địa của các loại tiền khác là bất hợp pháp và cấm công dân nắm giữ tài sản bằng tiền của các quốc gia khác.
Tiền tệ không chuyển đổi thường là những đồng tiền ở các quốc gia thiếu ổn định kinh tế. Tại nhiều thời điểm, các loại tiền tệ như won Bắc Triều Tiên, Angolan Kwanza và đồng pê-cô Chile đã bị chặn. Việc kiểm soát như vậy ít thường xuyên hơn so với vài thập kỷ trước, khi nhiều quốc gia trở nên sẵn sàng cho phép linh hoạt và tự do trong ngoại thương.
Các biện pháp kiểm soát khác của chính phủ ít nghiêm ngặt hơn, cho phép giao dịch tiền tệ của họ, nhưng gắn với tiền tệ của quốc gia khác. Ngoài ra, thương mại có thể chỉ được phép trong phạm vi hẹp. Các hạn chế khác bao gồm lượng tiền xuất khẩu cho phép và các yêu cầu chỉ cho phép giao dịch trên các sàn giao dịch được chính phủ phê duyệt. Ví dụ về các loại tiền tệ có thể xảy ra chuyển đổi, nhưng có thể bị hạn chế hoặc chốt với các loại tiền tệ khác, bao gồm Rupee của Nepal, Dinar Libya và Dinar Jordan.
Chìa khóa chính
- Trong giao dịch ngoại hối, thị trường bị hạn chế là thị trường không cho phép tỷ giá hối đoái thả nổi tự do cho một loại tiền cụ thể. Thị trường bị hạn chế có thể có nhiều hình thức tùy thuộc vào mức độ kiểm soát mà chính phủ của một quốc gia có thể quản lý tiền tệ của mình. với các biện pháp kiểm soát tại chỗ, có thể mở một vị trí bằng một loại tiền tệ bị hạn chế bằng cách sử dụng hợp đồng quyền chọn không chuyển tiếp (NDF). Trong nhiều trường hợp, thị trường chợ đen xuất hiện khi một loại tiền tệ bị hạn chế. Những thị trường chợ đen này có tỷ giá hối đoái khác với các mức bắt buộc của chính phủ.
Giao dịch tiền tệ thị trường bị hạn chế với NDF
Hạn chế giao dịch tiền tệ có thể ngăn chặn sự biến động kinh tế tiềm ẩn và sự gián đoạn trong trường hợp khi nhiều công dân quyết định di chuyển tài sản ra bên ngoài quốc gia. Ví dụ về sự biến động như vậy là ở các quốc gia đã trải qua thời kỳ siêu lạm phát do các chính sách tài chính hoặc tiền tệ của chính phủ.
Mặc dù Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) khuyến khích hợp tác tiền tệ toàn cầu và ổn định tỷ giá hối đoái, Điều 14 của nó cho phép kiểm soát trao đổi đối với các nền kinh tế chuyển đổi của Vương quốc Hồi giáo. Các quốc gia này nói chung là các quốc gia nghèo hơn với nền kinh tế yếu hơn.
Tuy nhiên, ngay cả khi có các biện pháp kiểm soát, có thể mở một vị trí bằng loại tiền bị hạn chế bằng cách sử dụng hợp đồng tùy chọn chuyển tiếp không thể giao (NDF).
Giống như hợp đồng tương lai, hợp đồng NDF cho phép hai bên đồng ý trao đổi một loại tiền tệ được giao dịch mỏng hoặc không chuyển đổi, theo các điều khoản bao gồm ngày ấn định và thanh toán cụ thể. Tuy nhiên, không giống như hợp đồng tương lai tiêu chuẩn, NDF không yêu cầu giao hàng vì các loại tiền bị hạn chế có thể không thể giao được. Thay vào đó, lãi hoặc lỗ trên một thỏa thuận như vậy có sự thanh toán bằng một loại tiền tệ giao dịch tự do khác.
Ví dụ về thị trường bị hạn chế
Ví dụ: giả sử rằng một đối tác của Mỹ quan tâm đến việc mua số tiền tương đương 100.000 đô la Cuba của Cuba (CUP). Đồng đô la Mỹ đã không còn được các doanh nghiệp Cuba chấp nhận vào tháng 11 năm 2004 và nước này đã rút đô la Mỹ để trả đũa cho các lệnh trừng phạt tiếp tục của Mỹ. Hoa Kỳ đã có một lệnh cấm vận thương mại đối với Cuba đã có từ năm 1961 và vẫn còn hiệu lực cho đến nay.
Bởi vì loại tiền đó có thể được kiểm soát và không thể gửi được, bất kỳ sự khác biệt nào về giá trị đều có sự thanh toán bằng đô la Mỹ hoặc loại tiền không được kiểm soát khác. Các hợp đồng NDF này thường được giao dịch bên ngoài một thị trường hạn chế vì chúng có thể là bất hợp pháp trong các thị trường đó.
