Nợ lửng là gì?
Nợ lửng xảy ra khi một vấn đề nợ lai phụ thuộc vào một vấn đề nợ khác từ cùng một công ty phát hành. Nợ lửng có nhúng các công cụ vốn chủ sở hữu kèm theo, thường được gọi là chứng quyền, làm tăng giá trị của khoản nợ cấp dưới và cho phép linh hoạt hơn khi giao dịch với các trái chủ. Nợ lửng thường liên quan đến việc mua lại và mua lại, mà nó có thể được sử dụng để ưu tiên chủ sở hữu mới trước các chủ sở hữu hiện tại trong trường hợp phá sản.
Gác lửng
Hiểu về nợ lửng
Nợ lửng thu hẹp khoảng cách giữa nợ và vốn chủ sở hữu và là một trong những hình thức nợ có rủi ro cao nhất. Nó phụ thuộc vào vốn chủ sở hữu thuần túy nhưng cao cấp đối với nợ thuần túy. Tuy nhiên, điều này có nghĩa là nó cũng mang lại một số lợi nhuận cao nhất khi so sánh với các loại nợ khác, vì nó thường nhận được tỷ lệ từ 12% đến 20% mỗi năm.
Ví dụ chung về Nợ lửng
Các loại vốn chủ sở hữu bao gồm các khoản nợ có thể rất nhiều. Một số ví dụ về các tùy chọn nhúng bao gồm tùy chọn cuộc gọi chứng khoán, quyền và bảo đảm. Trong thực tế, nợ lửng hành xử giống như chứng khoán hơn nợ vì các tùy chọn nhúng làm cho việc chuyển đổi nợ thành cổ phiếu rất hấp dẫn.
Cấu trúc nợ lửng là phổ biến nhất trong việc mua lại có đòn bẩy. Ví dụ, một công ty cổ phần tư nhân có thể tìm cách mua một công ty với 100 triệu đô la bằng nợ, nhưng người cho vay chỉ muốn đưa ra 80% giá trị, cung cấp khoản vay 80 triệu đô la. Công ty cổ phần tư nhân không muốn bỏ ra 20 triệu đô la vốn tự có của mình và thay vào đó tìm kiếm một nhà đầu tư lửng để tài trợ cho 15 triệu đô la. Sau đó, công ty chỉ phải đầu tư 5 triệu đô la của chính mình để đáp ứng mức giá 100 triệu đô la. Vì nhà đầu tư đã sử dụng nợ lửng, anh ta sẽ có thể chuyển đổi nợ thành vốn chủ sở hữu khi đáp ứng một số yêu cầu nhất định. Sử dụng phương thức tài trợ này thúc đẩy lợi nhuận tiềm năng của người mua trong khi giảm thiểu lượng vốn phải trả cho giao dịch.
Theo Nguyên tắc Kế toán được chấp nhận chung của Hoa Kỳ (GAAP), phân loại bảo mật lai trên bảng cân đối kế toán phụ thuộc vào cách tùy chọn nhúng bị ảnh hưởng bởi phần nợ. Nếu hành vi thực hiện quyền chọn nhúng bị ảnh hưởng bởi cấu trúc của nợ theo bất kỳ cách nào, thì hai phần của lai - nợ và tùy chọn vốn chủ sở hữu nhúng - phải được phân loại trong cả phần vốn chủ sở hữu và nợ của các cổ đông bảng cân đối kế toán.
Ví dụ thực tế về nợ lửng
Nợ lửng thường được sử dụng trong sáp nhập và mua lại (M & A). Chẳng hạn, năm 2016, Olympus Partners, một công ty cổ phần tư nhân có trụ sở tại Connecticut, đã nhận được khoản vay nợ từ Antares Capital để mua AmSpec Holding Corp, một công ty cung cấp dịch vụ kiểm tra, kiểm tra và chứng nhận cho các thương nhân và nhà tinh chế dầu khí.
Tổng số tiền tài trợ là $ 215 triệu, bao gồm một khoản tín dụng quay vòng, khoản vay có kỳ hạn và khoản vay có kỳ hạn rút tiền. Antares Capital đã cung cấp tổng số vốn dưới dạng nợ lửng, do đó, mang lại cho nó các lựa chọn vốn chủ sở hữu.
