Mục lục
- Thu nhập giữ lại là gì?
- Công thức và tính toán
- Thu nhập giữ lại cho bạn biết điều gì
- Sử dụng thu nhập giữ lại
- Quản lý và thu nhập giữ lại
- Cổ tức và Thu nhập giữ lại
- Thu nhập giữ lại so với doanh thu
- Hạn chế của thu nhập giữ lại
- Ví dụ về thu nhập giữ lại
Thu nhập giữ lại là gì?
Thu nhập giữ lại (RE) là số thu nhập ròng còn lại cho doanh nghiệp sau khi họ đã trả cổ tức cho các cổ đông. Một doanh nghiệp tạo ra thu nhập có thể dương (lợi nhuận) hoặc âm (lỗ).
Lợi nhuận tích cực cung cấp rất nhiều phòng cho chủ doanh nghiệp hoặc quản lý công ty để tận dụng số tiền thặng dư kiếm được. Thường thì lợi nhuận này được trả cho các cổ đông, nhưng nó cũng có thể được tái đầu tư trở lại vào công ty cho mục đích tăng trưởng. Tiền không trả cho cổ đông được tính là thu nhập giữ lại.
Thu nhập giữ lại
Công thức và tính toán thu nhập giữ lại
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác RE = BP + Thu nhập ròng (hoặc lỗ) C − Swhere: BP = Thời gian bắt đầu REC = Cổ tức tiền mặtS = Cổ tức cổ phiếu
Thu nhập giữ lại cho bạn biết điều gì
Bất cứ khi nào một công ty tạo ra thu nhập thặng dư, một phần của các cổ đông dài hạn có thể mong đợi một số thu nhập thường xuyên dưới dạng cổ tức như một phần thưởng cho việc đưa tiền của họ vào công ty. Các thương nhân tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn cũng có thể thích nhận thanh toán cổ tức mang lại lợi nhuận tức thì.
Cổ tức cũng được ưa thích vì nhiều khu vực pháp lý cho phép cổ tức là thu nhập được miễn thuế, trong khi lợi nhuận trên cổ phiếu phải chịu thuế. Mặt khác, quản lý công ty có thể tin rằng họ có thể sử dụng tiền tốt hơn nếu nó được giữ lại trong công ty. Tương tự, có thể có các cổ đông tin tưởng vào tiềm năng quản lý và có thể thích cho phép họ giữ lại thu nhập với hy vọng lợi nhuận cao hơn nhiều (ngay cả khi có thuế).
Chìa khóa chính
- Thu nhập giữ lại (RE) là số thu nhập ròng còn lại cho doanh nghiệp sau khi họ trả cổ tức cho các cổ đông. Quyết định giữ lại thu nhập hoặc phân phối giữa các cổ đông thường được dành cho ban quản lý công ty. công ty tập trung có thể không trả cổ tức chút nào hoặc trả số tiền rất nhỏ, vì công ty có thể thích sử dụng thu nhập giữ lại để tài trợ cho các hoạt động mở rộng.
Sử dụng thu nhập giữ lại
Các tùy chọn sau đây bao quát rộng rãi tất cả các khả năng về cách sử dụng tiền thặng dư:
- Tiền thu nhập có thể được phân phối (đầy đủ hoặc một phần) giữa các chủ doanh nghiệp (cổ đông) dưới dạng cổ tức. Nó có thể được đầu tư để mở rộng hoạt động kinh doanh hiện tại, như tăng năng lực sản xuất của các sản phẩm hiện có hoặc thuê thêm đại diện bán hàng. Nó có thể được đầu tư để tung ra một sản phẩm / biến thể mới, như một nhà sản xuất tủ lạnh đang sản xuất máy điều hòa không khí, hoặc một nhà sản xuất bánh quy sô cô la tung ra các biến thể có hương vị cam hoặc dứa. Tiền có thể được sử dụng cho bất kỳ sự hợp nhất, mua lại hoặc hợp tác nào dẫn đến triển vọng kinh doanh được cải thiện. Nó cũng có thể được sử dụng để mua lại cổ phần. Thu nhập có thể được sử dụng để trả bất kỳ khoản nợ (nợ) nào mà doanh nghiệp có thể có.
Tùy chọn đầu tiên dẫn đến tiền kiếm được từ các sổ sách và tài khoản của doanh nghiệp mãi mãi vì các khoản thanh toán cổ tức là không thể đảo ngược. Tuy nhiên, tất cả các tùy chọn khác giữ lại tiền thu nhập để sử dụng trong doanh nghiệp và các hoạt động đầu tư và tài trợ như vậy tạo thành thu nhập giữ lại (RE).
Theo định nghĩa, thu nhập giữ lại là thu nhập ròng hoặc lợi nhuận tích lũy của một công ty sau khi hạch toán cổ tức. Nó cũng được gọi là thặng dư thu nhập và đại diện cho tiền dự trữ, vốn có sẵn cho ban quản lý công ty để tái đầu tư trở lại vào doanh nghiệp. Khi được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm của tổng thu nhập, nó còn được gọi là tỷ lệ giữ lại và bằng (1 - tỷ lệ chi trả cổ tức).
Mặc dù lựa chọn trả nợ cuối cùng cũng dẫn đến việc hết tiền, nhưng nó vẫn có tác động đến các tài khoản kinh doanh, như tiết kiệm các khoản thanh toán lãi trong tương lai, đủ điều kiện để đưa vào thu nhập giữ lại.
Quản lý và thu nhập giữ lại
Quyết định giữ lại thu nhập hoặc phân phối nó giữa các cổ đông thường được dành cho ban quản lý công ty. Tuy nhiên, nó có thể bị thách thức bởi các cổ đông thông qua bỏ phiếu đa số vì họ là chủ sở hữu thực sự của công ty.
Quản lý và cổ đông có thể thích công ty giữ lại thu nhập vì nhiều lý do khác nhau. Được thông tin tốt hơn về thị trường và hoạt động kinh doanh của công ty, ban lãnh đạo có thể có một dự án tăng trưởng cao, mà họ có thể coi là một ứng cử viên để tạo ra lợi nhuận đáng kể trong tương lai. Về lâu dài, những sáng kiến như vậy có thể dẫn đến lợi nhuận tốt hơn cho các cổ đông của công ty thay vì thu được từ các khoản chi trả cổ tức. Trả hết nợ lãi suất cao cũng được cả ban lãnh đạo và cổ đông ưa thích, thay vì trả cổ tức.
Thông thường, một cách tiếp cận cân bằng được thực hiện bởi quản lý của công ty. Nó liên quan đến việc chi trả một khoản cổ tức danh nghĩa và giữ lại một phần thu nhập tốt, điều này mang lại lợi ích.
Cổ tức và Thu nhập giữ lại
Cổ tức có thể được phân phối dưới dạng tiền mặt hoặc chứng khoán. Cả hai hình thức phân phối đều giảm thu nhập giữ lại. Thanh toán tiền mặt bằng cổ tức dẫn đến dòng tiền mặt và được ghi vào sổ sách và tài khoản dưới dạng giảm ròng. Khi công ty mất quyền sở hữu tài sản lưu động dưới dạng cổ tức bằng tiền mặt, nó làm giảm giá trị tài sản của công ty trong bảng cân đối kế toán, do đó ảnh hưởng đến RE.
Mặt khác, mặc dù cổ tức bằng cổ phiếu không dẫn đến dòng tiền mặt, thanh toán cổ phiếu chuyển một phần thu nhập giữ lại sang cổ phiếu phổ thông. Chẳng hạn, nếu một công ty trả một cổ phiếu làm cổ tức cho mỗi cổ phiếu mà các nhà đầu tư nắm giữ, giá mỗi cổ phiếu sẽ giảm xuống còn một nửa vì số lượng cổ phiếu về cơ bản sẽ tăng gấp đôi. Vì công ty đã không tạo ra bất kỳ giá trị thực nào chỉ bằng cách thông báo cổ tức bằng cổ phiếu, giá thị trường trên mỗi cổ phiếu được điều chỉnh theo tỷ lệ của cổ tức cổ phiếu.
Mặc dù việc tăng số lượng cổ phiếu có thể không ảnh hưởng đến bảng cân đối kế toán của công ty vì giá thị trường tự động được điều chỉnh, nó làm giảm định giá trên mỗi cổ phiếu, được phản ánh trong các tài khoản vốn do đó ảnh hưởng đến RE.
Một công ty tập trung vào tăng trưởng có thể không trả cổ tức hoặc trả một khoản rất nhỏ, vì họ có thể thích sử dụng thu nhập giữ lại để tài trợ cho các hoạt động như nghiên cứu và phát triển, tiếp thị, yêu cầu vốn lưu động, chi tiêu vốn và mua lại để đạt được tăng trưởng bổ sung. Các công ty như vậy có RE cao trong những năm qua. Một công ty đáo hạn có thể không có nhiều lựa chọn hoặc các dự án lợi nhuận cao để sử dụng tiền mặt dư thừa, và nó có thể thích chia cổ tức. Các công ty như vậy có RE thấp.
Thu nhập giữ lại so với doanh thu
Cả doanh thu và thu nhập giữ lại đều quan trọng trong việc đánh giá sức khỏe tài chính của công ty, nhưng chúng làm nổi bật các khía cạnh khác nhau của bức tranh tài chính. Doanh thu nằm ở đầu báo cáo thu nhập và thường được gọi là số hàng đầu khi mô tả hiệu quả tài chính của công ty. Vì doanh thu là tổng thu nhập mà một công ty kiếm được, nó là thu nhập được tạo ra trước khi chi phí hoạt động và chi phí hoạt động được khấu trừ. Trong một số ngành, doanh thu được gọi là doanh thu gộp vì con số gộp là trước mọi khoản khấu trừ.
Thu nhập giữ lại là một phần lợi nhuận của công ty được giữ hoặc giữ lại và lưu lại để sử dụng trong tương lai. Thu nhập giữ lại có thể được sử dụng để tài trợ cho việc mở rộng hoặc trả cổ tức cho các cổ đông vào một ngày sau đó. Thu nhập giữ lại có liên quan đến thu nhập ròng (trái ngược với tổng thu nhập) do đó là thu nhập ròng được tiết kiệm bởi một công ty theo thời gian.
Hạn chế của thu nhập giữ lại
Là một nhà phân tích, con số tuyệt đối của thu nhập được giữ lại trong một quý hoặc năm cụ thể có thể không cung cấp bất kỳ thông tin chi tiết có ý nghĩa nào và quan sát của nó trong một khoảng thời gian (như hơn năm năm) chỉ có thể chỉ ra xu hướng về số tiền mà một công ty đang giữ lại. Là một nhà đầu tư, người ta muốn suy luận nhiều hơn - chẳng hạn như thu nhập được giữ lại đã tạo ra bao nhiêu và nếu chúng tốt hơn bất kỳ khoản đầu tư thay thế nào.
Giữ lại thu nhập theo giá trị thị trường
Một cách để đánh giá mức độ thành công của công ty trong việc sử dụng tiền được giữ lại là xem xét một yếu tố quan trọng được gọi là Thu nhập giữ lại theo giá trị thị trường. Nó được tính trong một khoảng thời gian (thường là một vài năm) và đánh giá sự thay đổi trong giá cổ phiếu so với thu nhập ròng mà công ty giữ lại.
Chẳng hạn, trong khoảng thời gian 5 năm từ tháng 9 năm 2013 đến tháng 9 năm 2017, giá cổ phiếu Apple đã tăng từ $ 95, 30 lên $ 154, 12 mỗi cổ phiếu. Trong cùng thời gian năm năm, tổng thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 38, 87 đô la, trong khi tổng cổ tức mà công ty chi trả là 10 đô la một cổ phiếu. Những con số này được đưa ra bằng cách tổng hợp thu nhập trên mỗi cổ phiếu và cổ tức trên mỗi cổ phiếu cho mỗi năm năm. Những số liệu này có sẵn trong phần Các tỷ lệ khóa chính của các báo cáo của công ty.
Như có sẵn trên cổng thông tin Morningstar, Apple có số liệu cổ tức và EPS sau khung thời gian nhất định và tổng hợp chúng đưa ra các giá trị trên cho tổng EPS và tổng cổ tức:
Chênh lệch giữa tổng EPS và tổng cổ tức mang lại cho thu nhập ròng mà công ty giữ lại: $ 38, 87 - $ 10 = $ 28, 87. Đó là, trong khoảng thời gian năm năm, công ty giữ lại tổng cộng 28, 87 đô la thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Trong cùng thời gian, giá cổ phiếu của nó đã tăng ($ 154, 12 - $ 95, 30 = $ 58, 82) trên mỗi cổ phiếu. Chia mức tăng giá này trên mỗi cổ phiếu bằng thu nhập ròng được giữ lại trên mỗi cổ phiếu mang lại hệ số ($ 58, 82 / $ 28, 87 = 2.037), cho thấy rằng với mỗi đô la thu nhập được giữ lại, công ty đã quản lý để tạo ra giá trị thị trường trị giá $ 2, 037.
Nếu công ty đã không giữ lại số tiền này và thay vào đó là một khoản vay chịu lãi, giá trị được tạo ra sẽ ít hơn do thanh toán lãi suất gửi đi. RE cung cấp vốn miễn phí để tài trợ cho các dự án cho phép tạo ra giá trị hiệu quả bởi các công ty có lợi nhuận.
Nhìn vào tính toán tương tự cho một cổ phiếu khác, Walmart Inc. (WMT), chỉ ra rằng trong khoảng thời gian năm năm từ tháng 1 năm 2013 đến tháng 1 năm 2018, giá cổ phiếu của công ty trưởng thành đã tăng từ 69, 95 đô la lên 106, 6 đô la và lợi nhuận ròng được giữ lại là 12, 36 đô la một cổ phiếu. Sự thay đổi về giá trị thị trường liên quan đến thu nhập giữ lại là ($ 106, 6 - $ 69, 95) / $ 12, 36 = 2.965, điều này cho thấy Walmart đã tạo ra gần gấp ba giá trị thị trường cho mỗi đô la thu nhập giữ lại.
Giá trị tạo ra
Tuy nhiên, độc giả cần lưu ý rằng các tính toán ở trên là biểu thị của giá trị được tạo ra chỉ liên quan đến việc sử dụng thu nhập giữ lại và nó không chỉ ra giá trị tổng thể do công ty tạo ra. Có thể nói chung, cổ phiếu Apple có thể tạo ra nhiều lợi nhuận hơn so với cổ phiếu Walmart trong suốt thời gian nghiên cứu vì Apple có thể đã thực hiện thêm các khoản đầu tư quy mô lớn (không phải RE) dẫn đến lợi nhuận tổng thể cao hơn. Mặt khác, Walmart có thể có một con số cao hơn cho thu nhập được giữ lại cho yếu tố giá trị thị trường, nhưng nó có thể đã vật lộn tổng thể dẫn đến lợi nhuận tổng thể tương đối thấp hơn.
Ví dụ về thu nhập giữ lại
Các công ty ghi lại thu nhập giữ lại dưới vốn chủ sở hữu của cổ đông trên bảng cân đối kế toán. Con số hiện đã trở thành tiêu chuẩn và được báo cáo dưới dạng chi tiết đơn hàng riêng biệt trong bảng cân đối kế toán của công ty. Chẳng hạn, bảng cân đối kế toán gần đây của Apple Inc. (AAPL) cho thấy công ty đã giữ lại thu nhập 79, 436 tỷ USD, tính đến quý 6/2018:
Tương tự, nhà sản xuất iPhone, có năm tài chính kết thúc vào tháng 9, có 98, 33 tỷ đô la thu nhập được giữ lại tính đến tháng 9 năm 2017:
Thu nhập giữ lại được tính bằng cách thêm thu nhập ròng vào (hoặc trừ các khoản lỗ ròng từ) thu nhập giữ lại của kỳ hạn trước và sau đó trừ đi mọi khoản cổ tức ròng đã trả cho các cổ đông.
Con số được tính vào cuối mỗi kỳ kế toán (hàng quý / hàng năm.) Như công thức cho thấy, thu nhập giữ lại phụ thuộc vào con số tương ứng của kỳ hạn trước. Số kết quả có thể là dương hoặc âm, tùy thuộc vào thu nhập ròng hoặc tổn thất do công ty tạo ra.
Ngoài ra, công ty trả cổ tức lớn mà mạng lưới vượt quá các con số khác cũng có thể dẫn đến thu nhập giữ lại sẽ âm. Bất kỳ mục nào ảnh hưởng đến thu nhập ròng (hoặc lỗ ròng) sẽ ảnh hưởng đến thu nhập giữ lại. Những mặt hàng này bao gồm doanh thu bán hàng, giá vốn hàng bán (giá vốn hàng bán), khấu hao và chi phí hoạt động cần thiết.
