Mặc dù có nhiều cách để đo lường hiệu quả đầu tư, một vài số liệu phổ biến và có ý nghĩa hơn lợi tức đầu tư (ROI) và tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR). Trên tất cả các loại đầu tư, ROI phổ biến hơn IRR phần lớn do IRR khó hiểu và khó tính toán hơn.
Các công ty sử dụng cả hai số liệu khi lập ngân sách cho vốn và quyết định về việc thực hiện một dự án mới thường được đưa ra cho ROI hoặc IRR dự kiến. Phần mềm làm cho việc tính toán IRR dễ dàng hơn nhiều, do đó, việc quyết định sử dụng số liệu nào sẽ giúp giảm chi phí cần phải xem xét.
Một sự khác biệt quan trọng khác giữa IRR và ROI là ROI biểu thị tổng mức tăng trưởng, bắt đầu kết thúc, của khoản đầu tư. IRR xác định tốc độ tăng trưởng hàng năm. Hai số thường sẽ giống nhau trong suốt một năm (với một số ngoại lệ), nhưng chúng sẽ không giống nhau trong thời gian dài hơn.
Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ
Lợi tức đầu tư: Yardstick đơn giản
Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư đôi khi được gọi là tỷ lệ hoàn vốn (ROR) là mức tăng hoặc giảm phần trăm trong khoản đầu tư trong một khoảng thời gian định sẵn. Nó được tính bằng cách lấy chênh lệch giữa giá trị hiện tại hoặc giá trị dự kiến và giá trị ban đầu chia cho giá trị ban đầu và nhân với 100.
Ví dụ: giả sử một khoản đầu tư ban đầu được thực hiện ở mức 200 đô la và hiện tại trị giá 300 đô la. Phương trình của ROI này sẽ như sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác (200 (300−200)) × 100 = 0, 5
hoặc 50%.
Tính toán này hoạt động trong bất kỳ giai đoạn nào, nhưng có rủi ro trong việc đánh giá lợi nhuận đầu tư dài hạn với ROI, một ROI 80% nghe có vẻ ấn tượng đối với khoản đầu tư năm năm nhưng ít ấn tượng hơn đối với khoản đầu tư 35 năm.
Mặc dù số liệu ROI có thể được tính cho gần như mọi hoạt động đầu tư đã được thực hiện và kết quả có thể được đo lường, kết quả của tính toán ROI sẽ khác nhau tùy thuộc vào số liệu nào được bao gồm dưới dạng thu nhập và chi phí. Thời hạn đầu tư càng dài, càng khó khăn hơn để dự án chính xác hoặc xác định thu nhập, chi phí và các yếu tố khác như tỷ lệ lạm phát hoặc thuế suất.
Cũng có thể khó ước tính chính xác khi đo giá trị tiền tệ của kết quả và chi phí cho các chương trình hoặc quy trình dựa trên dự án. Một ví dụ sẽ là tính toán ROI cho bộ phận Nhân sự trong một tổ chức. Những chi phí này có thể khó định lượng trong thời gian ngắn và đặc biệt là trong dài hạn khi hoạt động hoặc chương trình phát triển và các yếu tố thay đổi. Do những thách thức này, ROI có thể ít có ý nghĩa đối với các khoản đầu tư dài hạn.
Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ: Thử và Lỗi
Trước máy tính, ít người dành thời gian để tính IRR. Công thức cho IRR là như sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt = C0 = 0where: IRR = Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ
Để tính toán IRR bằng công thức, người ta sẽ đặt NPV bằng 0 và giải quyết tỷ lệ chiết khấu (r), đó là IRR. Tuy nhiên, do bản chất của công thức, IRR không thể được tính toán một cách phân tích và thay vào đó phải được tính toán thông qua thử và sai hoặc sử dụng phần mềm được lập trình để tính toán IRR.
Mục tiêu cuối cùng của IRR là xác định tỷ lệ chiết khấu, làm cho giá trị hiện tại của tổng dòng tiền danh nghĩa hàng năm bằng với số tiền chi ra ròng ban đầu cho khoản đầu tư.
Trước khi tính IRR, nhà đầu tư nên hiểu các khái niệm về tỷ lệ chiết khấu và giá trị hiện tại ròng (NPV). Hãy xem xét vấn đề sau: Một người đàn ông cung cấp cho nhà đầu tư 10.000 đô la, nhưng nhà đầu tư đó phải đợi một năm để nhận được nó. Nhà đầu tư tối ưu trả bao nhiêu tiền ngày hôm nay để nhận 10.000 đô la đó trong một năm?
Nói cách khác, nhà đầu tư phải tính toán tương đương hiện tại (NPV) của $ 10.000 được bảo đảm trong một năm. Tính toán này được thực hiện bằng cách ước tính lãi suất ngược (tỷ lệ chiết khấu) hoạt động giống như giá trị thời gian lùi của tính toán tiền. Ví dụ: sử dụng tỷ lệ chiết khấu 10%, 10.000 đô la trong một năm sẽ có giá trị 9.090, 90 đô la ngày hôm nay (10.000 / 1.1).
IRR bằng với tỷ lệ chiết khấu làm cho NPV của các luồng tiền trong tương lai bằng không. IRR chỉ ra tỷ lệ hoàn vốn hàng năm cho một khoản đầu tư nhất định, bất kể vào tương lai xa như thế nào và một dòng tiền dự kiến trong tương lai.
Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư cần 100.000 đô la cho một dự án và dự án được ước tính sẽ tạo ra 35.000 đô la tiền mặt mỗi năm trong ba năm. IRR là tốc độ mà các dòng tiền trong tương lai có thể được chiết khấu tương đương với 100.000 đô la.
IRR giả định rằng cổ tức và dòng tiền được tái đầu tư ở mức chiết khấu, điều này không phải lúc nào cũng đúng. Nếu tái đầu tư không mạnh mẽ, IRR sẽ làm cho một dự án trông hấp dẫn hơn thực tế. Đó là lý do tại sao có thể có một lợi thế trong việc sử dụng tỷ lệ hoàn vốn nội bộ được sửa đổi (MIRR) thay thế.
