Mục lục
- Sears hôm nay ở đâu?
- Câu chuyện về Hubris bán lẻ
- 90 năm đầu
- 50 năm qua
- Sears, Gặp Kmart
- Lampert lấy dây cương
- Quay vòng tài sản, cắt giảm nhân viên
- Điểm mấu chốt
Sears Holdings (SHLD) đã nộp đơn xin phá sản Chương 11 vào ngày 15 tháng 10 năm 2018. Làn sóng đóng cửa và giao dịch trong nỗ lực tuyệt vọng để duy trì thất bại trong việc cứu nhà bán lẻ đang gặp khó khăn, trong đó liệt kê 6, 9 tỷ đô la tài sản và 11, 3 tỷ đô la nợ trong nộp hồ sơ.
Công ty tuyên bố trong một tuyên bố rằng Giám đốc điều hành, Edward Lampert, sẽ từ chức, với các hoạt động hàng ngày được quản lý bởi ba giám đốc điều hành cấp cao. Lampert vẫn là chủ tịch hội đồng quản trị. Công ty bắt đầu tái cấu trúc sau khi không trả lại được 134 triệu đô la đến hạn vào ngày 15 tháng 10.
Chìa khóa chính
- Sears Holdings đã nộp đơn xin phá sản Chương 11 vào ngày 15 tháng 10 năm 2018, tại thời điểm đó, nó có 700 cửa hàng trên khắp Hoa Kỳ, 6, 9 tỷ đô la tài sản và 11, 3 tỷ đô la nợ phải trả.Eddie Lampert, chủ tịch của Kmart, đã mua Sears với giá 11 tỷ đô la vào năm 2004, đổi tên công ty thành Sears Holdings. Đối thủ cạnh tranh lớn nhất của công ty cho đến nay là Walmart và Amazon. Các đối thủ khác bao gồm Macy, JC Penney, Home Depot, Lowe's và Best Buy.Sears Holdings đã tách ra và bán nhiều đơn vị kinh doanh và thương hiệu của mình. IPO cổ phiếu của công ty được phát hành vào năm 1906 nhưng đã bị hủy bỏ khỏi Nasdaq vào tháng 10 năm 2018.
Sears hôm nay ở đâu?
Một thẩm phán phá sản đã chấp thuận việc bán tài sản của công ty với giá 5, 2 tỷ đô la cho Lampert trong một cuộc đấu giá phá sản. Khoảng 425 cửa hàng vẫn mở cho đến tháng 4 năm 2019, với gần 45.000 việc làm còn nguyên vẹn. Khi hồ sơ Chương 11 được công bố, Sears đã có gần 700 cửa hàng mở tại Mỹ, so với 3.500 Sears và Kmart khi họ sáp nhập vào năm 2005.
Công ty đã ngừng bán các thiết bị Whirlpool vào năm 2017, công ty đã thực hiện từ năm 1916. Một bản ghi nhớ của công ty nội bộ được trích dẫn là tranh chấp về giá cả. Vào tháng 8 năm 2018, Lampert đã đề nghị mua thương hiệu thiết bị Kenmore với giá 400 triệu đô la tiền mặt thông qua quỹ đầu tư ESL Investments của mình sau khi công ty không tìm được người nhận khác. ESL cũng đề nghị mua doanh nghiệp Cải tiến Trang chủ với giá 80 triệu đô la tiền mặt.
"Trong nhiều năm qua, chúng tôi đã làm việc chăm chỉ để chuyển đổi doanh nghiệp của mình và mở khóa giá trị tài sản của chúng tôi", Lampert nói trong tuyên bố tuyên bố đơn yêu cầu phá sản. "Mặc dù chúng tôi đã đạt được tiến bộ, kế hoạch vẫn chưa mang lại kết quả như mong muốn và việc giải quyết nhu cầu thanh khoản ngay lập tức của Công ty đã tác động đến nỗ lực của chúng tôi để trở thành nhà bán lẻ có lợi nhuận và cạnh tranh hơn. Quá trình Chương 11 sẽ giúp Holdings linh hoạt tăng cường bảng cân đối kế toán, cho phép Công ty đẩy nhanh quá trình chuyển đổi chiến lược, tiếp tục định cỡ đúng mô hình hoạt động và trở lại lợi nhuận."
Vào tháng 9 năm 2018, giá cổ phiếu của SHLD đã giảm xuống dưới một đô la và nó tiếp tục trượt xuống gần 50 xu vào ngày 10 tháng 10 năm 2018.
Sears Holdings đã đệ đơn kiện Lampert và ESL Investments, nói rằng nó đã bị tước đi những tài sản quý giá nhất, buộc nó phải phá sản. Vụ kiện cho biết các tài sản mà bao gồm các cửa hàng phần cứng cung cấp của Orchard, Sears Canada và Sears Hometown và các cửa hàng đại lý trong số những người khác có giá trị khoảng 2 tỷ USD. ESL trả lời, nói rằng các cáo buộc trong vụ kiện là không có công.
Câu chuyện về Hubris bán lẻ
Nó bắt đầu bằng cách bán một loại sản phẩm duy nhất. Nhưng khi rõ ràng rằng một lĩnh vực bán lẻ buồn ngủ, quá đắt sẽ sụp đổ trước nó, không có gì ngăn cản công ty bán bất cứ thứ gì và mọi thứ. Bạn có thể đặt hàng từ sự thoải mái của nhà riêng của bạn. Bạn có thể trả giá hợp lý. Nó sẽ gửi hàng ngay cho bạn. Doanh số bùng nổ và nếu bạn nhặt được một lượng lớn cổ phiếu khi công ty ra công chúng, bạn sẽ không bao giờ phải làm việc nữa.
Mô tả đó từng được áp dụng cho Sears, Roebuck và Co., nhưng bây giờ nó mô tả rõ hơn về công ty bị đổ lỗi cho tập tin hoặc được ghi nhận với vụ phá hủy lờ mờ của Amazon, Amazon. Đã đóng vai trò của một người bán lẻ mới nổi vào những năm 1890, Sears giờ đây thấy mình ở vị trí tương tự như các cửa hàng tổng hợp ở nông thôn mà nó đã sử dụng để thoát khỏi hoạt động kinh doanh.
Mặt khác, sự sụp đổ của Sears không phải là tất cả lỗi của Amazon, cũng không phải là một câu chuyện ngụ ngôn vòng đời đơn giản. Sears đã chia sẻ những sai lầm của nó.
Trong báo cáo thường niên năm 2016, công ty đã liệt kê Walmart (WMT), Target (TGT), Kohl's (KSS), JC Penney (JCP), Macy (M), Home Depot (HD), Lowe's (Low), Best Buy (BBY) và Amazon là đối thủ cạnh tranh chính của nó. Kể từ tháng 10 năm 2018, Sears đã mất 96% giá trị kể từ khi bắt đầu giao dịch theo mã hiện tại vào tháng 5 năm 2003. JC Penney thậm chí còn làm điều tồi tệ hơn, nhưng Lowe, Best Buy và Home Depot đều đã thấy giá cổ phiếu của họ ít nhất gấp đôi. Cổ phiếu Amazon, mặt khác, tăng gần 33 lần. Ngay cả đối với một nhà bán lẻ truyền thống trong thời đại kỹ thuật số, Sears vẫn đang gặp khó khăn.
Sears 'Rise: 90 năm đầu tiên
Vào giữa những năm 1880, Richard Sears làm nhân viên nhà ga cho tuyến đường sắt Minneapolis và St. Louis ở North Redwood, Minnesota. Anh ta sẽ bán gỗ và than ở bên cạnh, cho anh ta kinh nghiệm có ích khi vào năm 1886, một thợ kim hoàn địa phương đã từ chối một lô hàng đồng hồ chứa đầy vàng từ Chicago. Sears đã tự mua chúng, bán chúng với lợi nhuận và đặt mua thêm. Ông thành lập Công ty đồng hồ RW Sears ở Minneapolis, sau đó chuyển đến Chicago vào năm 1887 và hợp tác với Alvah C. Roebuck, một thợ làm đồng hồ từ Indiana. Cả hai đều ở độ tuổi đôi mươi.
Họ đã ra mắt một danh mục đồng hồ và trang sức vào năm sau và hợp nhất Sears, Roebuck và Co. vào năm 1893. Hai năm sau, một vài doanh nhân ở Chicago đã mua 50% cổ phần của Roebuck với giá 75.000 đô la trên 2, 3 triệu đô la ngày nay. Vào thời điểm đó, công ty đã phân nhánh từ đồng hồ. Doanh thu đạt 750.000 đô la và danh mục biểu tượng của Sears đã lên tới 535 trang. Nông dân, chán ngấy với các cửa hàng tổng hợp thiếu thốn và quá đắt, đổ xô đến Sears.
Công ty đã bán cổ phiếu vào năm 1906 trong đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) cho một công ty bán lẻ của Mỹ, công ty đầu tiên được Goldman Sachs xử lý. Nó đã mở một trung tâm hậu cần rộng 40 mẫu tại Chicago cùng năm đó. Theo trang lưu trữ của công ty Sears, Henry Ford đã hành hương đến "'kỳ quan thứ bảy' của thế giới kinh doanh" để tìm hiểu về hiệu quả lưu trữ của công ty.
Sears Holdings đã bị hủy niêm yết khỏi Nasdaq vào tháng 10 năm 2018 và bắt đầu giao dịch qua quầy.
Ford sẽ vẫy cờ lê trong mô hình kinh doanh của Sears, vì xe hơi đã khiến các chuỗi cửa hàng hấp dẫn hơn và các danh mục đặt hàng qua thư ít quan trọng hơn đối với khách hàng nông thôn. Sears thích nghi, mở các cửa hàng bán lẻ trong những năm 1920 đã bán chạy hơn danh mục vào năm 1931. Doanh thu đạt 180 triệu đô la trong năm đó khoảng 2, 8 tỷ đô la tiền đô la ngày nay. Công ty bắt đầu giới thiệu các nhãn hiệu riêng của mình, bao gồm Craftsman, DieHard và Kenmore. Nó bắt đầu bán bảo hiểm thông qua công ty con Allstate.
Sự sụp đổ của Sears: 50 năm qua
Năm 1969, Sears, nhà bán lẻ lớn nhất thế giới, bắt đầu xây dựng tòa nhà chọc trời cao nhất thế giới. Sự hoàn thành của Sears 'Tower năm năm sau có thể không đánh dấu đỉnh cao của công ty, nhưng sự thống trị bán lẻ của nó bắt đầu mờ dần trong khoảng thời gian đó. Vào những năm 1980, nó đã áp dụng chiến lược "vớ và cổ phiếu", mở rộng sang các dịch vụ tài chính vượt ra ngoài hoạt động kinh doanh bảo hiểm hiện có. Năm 1981, công ty đã mua Dean Witter Reynold Organisation, một công ty môi giới chứng khoán và Coldwell, Banker & Co., một nhà môi giới bất động sản. Nó đã ra mắt Thẻ khám phá thông qua Dean Witter vào năm 1985.
Năm 1984, cùng với IBM (IBM) và (trong một thời gian) CBS, công ty đã tạo ra thứ sẽ trở thành Prodigy, một cổng thông tin trực tuyến tiền Web. Được xây dựng trên một mạng riêng, nó khác với internet nhưng được bảo vệ theo nhiều cách, cung cấp email, trò chơi, tin tức, thời tiết, thể thao và mua sắm.
Năm 1992, khi doanh thu của Sears đạt 59 tỷ USD, công ty đã công bố kế hoạch đơn giản hóa cấu trúc của nó. Nó lấy một phần của Dean Witter và Allstate công khai, sau đó phân phối số cổ phần còn lại cho các nhà đầu tư. Đã chìm hơn 1 tỷ đô la vào dự án Prodigy giữa họ, Sears và IBM đã nhận được ít hơn 200 triệu đô la từ việc bán vào năm 1996. Sears cũng đã bán Coldwell Banker, cùng với các công ty con dịch vụ tài chính khác.
Sears đã ngừng danh mục nổi tiếng của nó vào năm 1993.
Theo tài liệu lưu trữ của công ty, nó đã "quay trở lại nguồn gốc bán lẻ" vào năm 1999. Trên thực tế, công ty đã giữ lại một bộ phận tín dụng tiêu dùng đáng kể, với những người vay ở Mỹ chiếm 61% thu nhập hoạt động 2, 5 tỷ đô la của công ty vào năm 2002. Các nhà đầu tư bắt đầu lo lắng rằng cuộc suy thoái đầu những năm 2000 khiến việc phát hành thẻ tín dụng trở nên quá rủi ro và Sears đã bán doanh nghiệp cho Citigroup (C) vào năm 2003.
Vào đầu thế kỷ, Sears đã chuyển sang web một cách nghiêm túc. Một thông cáo báo chí tháng 7 năm 2000 khoe rằng sears.com đã bán đồ điện tử gia dụng, máy tính, thiết bị văn phòng, thiết bị, dụng cụ nấu ăn, sản phẩm trẻ em, đồng phục học sinh, quà tặng, đồ chơi và đồ lưu niệm thể thao. Amazon, trong khi đó, chỉ mới bắt đầu phân nhánh từ sách để cung cấp phần mềm, trò chơi video và các sản phẩm cải tiến nhà vào tháng 11 năm 1999.
Vào thời điểm đó, vấn đề của Sears không phải là Amazon nhiều như Walmart, công ty trở thành nhà bán lẻ lớn nhất quốc gia trong những năm 1990.
Sears, Gặp Kmart
Kmart tuyên bố sẽ mua Sears với giá 11 tỷ đô la vào tháng 11 năm 2004. Các công ty kết hợp có trụ sở tại Chicago và được gọi là Sears Holdings, sẽ hoạt động khoảng 3.500 địa điểm. Các nhà phân tích bày tỏ sự phấn khích khi kết hợp các trụ cột của các đại gia mờ nhạt, các thương hiệu bán chéo như Sears 'Craftsman và Kmart's Martha Stewart mỗi ngày. Ban quản lý hứa sẽ tiết kiệm 500 triệu đô la mỗi năm vào năm 2007, một phần thông qua việc cắt giảm việc làm và đóng cửa hàng.
Chủ mưu của thỏa thuận là chủ tịch Kmart Edward Lampert, cựu sinh viên Goldman Sachs (GS) và bạn cùng phòng một lần của Bộ trưởng Tài chính Steven Mnuchin tại Yale. Lampert rời Goldman để bắt đầu một quỹ phòng hộ vào năm 1988 ở tuổi 25 và mua lại khoản nợ của Kmart khi nhà bán lẻ tuyên bố phá sản vào năm 2002. Ông đã mua 53% cổ phần của công ty với giá dưới 1 tỷ USD. Một tuần sau khi sáp nhập với Sears được công bố, Bloomberg báo cáo rằng vốn hóa thị trường của Kmart là $ 8, 6 tỷ.
Lampert lấy dây cương
Với tư cách là chủ tịch của công ty kết hợp, ông đã đảm nhận vai trò CEO vào năm 2013, Lam Lamt ban đầu đã thu hút được sự khen ngợi từ giới truyền thông. Một câu chuyện trang bìa Businessweek năm 2004 đã gọi ông là "Warren Buffett tiếp theo". Giống như Buffett đã biến một công ty dệt may thất bại thành phương tiện cho lợi nhuận siêu phàm, Lampert sẽ sử dụng Kmart như một con bò tiền mặt để mua lại những hiểu biết. Lợi nhuận trung bình hàng năm của quỹ phòng hộ của ông là 29% kể từ khi thành lập đến năm 2003 được mã hóa tốt.
Hơn 13 năm sau, những so sánh như vậy có vẻ vô lý. Doanh số của Sears Holdings đã tăng trong năm 2006, năm đầu tiên là một công ty kết hợp, nhưng sau đó đã giảm trong mỗi chín năm sau đó. Trong một thời gian, cổ phiếu của Sears dù sao cũng tăng, nhưng cuộc khủng hoảng tài chính đã xóa sạch 85% giá trị giữa mức cao tháng 4 năm 2007 và mức thấp tháng 11 năm 2008. Sự phục hồi là ấm áp và ngắn ngủi. Tờ Chicago Tribune báo cáo vào tháng 3 năm 2010 rằng Sears đang mất thị phần. Cổ phiếu đã đạt đỉnh một lần nữa vào tháng Tư ở mức thấp hơn hai phần ba mức cao trước khủng hoảng của họ. Họ đã không hồi phục kể từ đó.
Kmart là cổ phần đa số đầu tiên của Lampert, và ông đã chứng tỏ là một nhà đầu cơ giỏi hơn một người quản lý. Một bài báo của Bloomberg năm 2013 đã thể hiện cách tiếp cận lấy cảm hứng từ Ayn Rand của anh ấy: Năm 2008, anh ấy đã chia công ty thành 30 bộ phận, đã tăng lên 40 năm sau đó, mỗi nhóm đều báo cáo lợi nhuận riêng biệt và phải cạnh tranh với các nguồn lực khác. Lampert vừa nghiêm khắc với tiền bạc vừa xa cách, hiếm khi rời khỏi nhà ở Nam Florida.
Các bộ phận thấy mình hoạt động như những công ty riêng biệt, thậm chí còn ký kết hợp đồng với nhau. Chi phí bồi thường tăng khi mỗi bộ phận thuê quản lý cấp cao của riêng mình. Đến lượt, các giám đốc điều hành này phải thành lập hội đồng quản trị của riêng họ và tiền lương của họ được xác định theo chỉ số lợi nhuận nội bộ dẫn đến việc ăn thịt người khi một số bộ phận cắt giảm công việc, buộc những người khác phải bước vào. thay vào đó, đơn vị Kenmore đã mua sản phẩm từ LG, một tập đoàn của Hàn Quốc.
Lợi nhuận của công ty kết hợp đạt đỉnh 1, 5 tỷ đô la trong năm 2006, sau đó giảm xuống gần như không có gì vào năm 2010. Công ty đã mất 10, 4 tỷ đô la từ năm 2011 đến 2016. Trong năm 2014, tổng nợ đã vượt quá giới hạn thị trường.
Trong khi Lampert thử nghiệm các kỹ thuật quản lý mới, Amazon đã xây dựng một đế chế bán lẻ. Tổng doanh thu của nó chỉ bằng 17% Sears 'vào năm 2005, năm đầu tiên sau khi sáp nhập Kmart. Nhưng trong khi doanh thu của Sears giảm 14% trong năm năm sau đó, Amazon gần như tăng gấp bốn lần. Năm 2011, gã khổng lồ công nghệ đã vượt qua Sears, sau đó chốt lại vào năm 2013. Năm 2016, nó đã kiếm được 136 tỷ đô la doanh thu cho 22 tỷ đô la của Sears.
Khi việc mua lại Sears của Kmart được công bố vào năm 2004, Lampert đã nhận xét: "Tôi không nghĩ bất kỳ nhà bán lẻ nào cũng mong muốn có bất động sản của mình có giá trị hơn hoạt động kinh doanh."
Sears quay vòng tài sản, cắt giảm nhân viên
Tuy nhiên, khi triển vọng của Sears mờ dần, các nhà đầu tư bắt đầu chú ý đến bất động sản của nó. Sears đã rút khoảng 200 bất động sản thành một ủy thác đầu tư bất động sản (REIT) bắt đầu giao dịch dưới dạng Serocate Growth Properties (SRG) vào tháng 7 năm 2015. Các tài sản khác cũng đã bị loại bỏ, bao gồm cả Lands 'End và Sears Canada. Stanley Black & Decker (SWK) đã đồng ý mua Craftsman vào tháng 1/2017.
Sears cắt giảm giờ, trả tiền và số lượng nhân viên bán lẻ để tiết kiệm tiền mặt, khiến các cửa hàng và trải nghiệm của khách hàng xấu đi. "Chúng tôi có một thanh niên 17 tuổi điều hành văn phòng và văn phòng tiền mặt", một nhân viên viết cho Business Insider vào tháng 8 năm 2016. "Anh ta không có kinh nghiệm gì cả, nhưng anh ta là một người ấm áp để lấp đầy công việc. sớm ra ngoài trong khi bạn có thể."
Một chi nhánh của quỹ phòng hộ của Lampert đã đồng ý cho Sears vay tới 500 triệu đô la vào tháng 1 năm 2017, đưa tổng số tiền Lampert đã đầu tư trở lại vào doanh nghiệp kể từ tháng 9 năm 2014 lên khoảng 1 tỷ đô la.
Trong một nỗ lực khác để cứu doanh nghiệp của mình, Sears đã công bố một thỏa thuận với Amazon (AMZN) vào ngày 9 tháng 5 năm 2018, trong đó chuỗi bán lẻ sẽ sử dụng Sears Auto Center để cài đặt lốp xe ô tô đặt hàng trên Amazon. Cổ phiếu Sears đã tăng gần 20% trên các tin tức. Đây không phải là lần đầu tiên Sears hợp tác với Amazon, công ty đã đạt được các thỏa thuận bán thiết bị và pin xe hơi trên Amazon vào năm 2017.
Trong quý II năm 2018, Sears đã công bố doanh thu tổng thể giảm 25%, nhưng doanh số bán hàng cùng cửa hàng giảm chậm. Nhà bán lẻ này đã lỗ 508 triệu đô la trong quý này, đưa tổng số lỗ kể từ năm 2010, năm có lãi cuối cùng của nó lên hơn 11 tỷ đô la.
Lampert đã cố gắng mua tài sản của Sears sau khi phá sản với giá 4, 4 tỷ đô la thông qua công ty đầu tư của mình, ESL Investments.
Điểm mấu chốt
Thật dễ dàng để đọc câu chuyện này như một chiến thắng của thương mại điện tử, hoặc để phản ánh về sự trớ trêu rằng Sears là người đầu tiên khi nói đến mua sắm trực tuyến, với Prodigy liên doanh proto-internet. Nhưng ngay cả gần đây, Sears đã đi trước đường cong trong khu vực đó. Theo Bloomberg, Lampert "tắm" cho bộ phận trực tuyến bằng các nguồn lực trong khi phần còn lại chiến đấu vì một chiếc bánh đang co lại.
Cũng không cạnh tranh với Amazon một mình kết tủa sự suy giảm của Sears. Khi doanh số và lợi nhuận bắt đầu giảm dần, vào giữa những năm 2000, các nhà bán lẻ hộp lớn khác, đặc biệt là Walmart, đang phát triển mạnh. Năm 2011, năm Sears mất hơn 3, 1 tỷ USD, Walmart đã kiếm được 17, 1 tỷ USD.
Có lẽ Warren Buffett có lẽ là người tiếp theo nên nghe bản gốc, người đã nói với sinh viên Đại học Kansas năm 2005, "Eddie là một người rất thông minh, nhưng đặt Kmart và Sears là một bàn tay khó khăn. Xoay quanh một nhà bán lẻ rằng đã bị trượt trong một thời gian dài sẽ rất khó khăn. Bạn có thể nghĩ về một ví dụ về một nhà bán lẻ đã quay vòng thành công không?"
