Lịch lây lan ngược là gì?
Một chênh lệch lịch ngược là một loại giao dịch đơn vị liên quan đến việc mua một tùy chọn ngắn hạn và bán một tùy chọn dài hạn trên cùng một bảo mật cơ bản với cùng một giá thực hiện. Nó là đối diện của một lịch lây lan thông thường.
Biên độ ngược lịch cũng có thể được gọi là chênh lệch ngang hoặc chênh lệch thời gian đảo ngược.
Làm thế nào ngược lịch lây lan làm việc
Đảo ngược lịch và chênh lệch lịch là một loại lây lan ngang. Nói chung, chênh lệch có thể là ngang, dọc hoặc chéo. Hầu hết các chênh lệch cũng được xây dựng theo tỷ lệ chênh lệch với các khoản đầu tư được thực hiện theo tỷ lệ hoặc tỷ lệ không đồng đều. Một chênh lệch với khoản đầu tư lớn hơn vào các tùy chọn dài sẽ được gọi là phân phối ngược trong khi chênh lệch với đầu tư lớn hơn vào các tùy chọn ngắn được gọi là tiền mặt.
Một chênh lệch lịch ngược có lợi nhất khi thị trường thực hiện một bước chuyển lớn theo một trong hai hướng. Nó không được sử dụng phổ biến bởi các nhà đầu tư cá nhân giao dịch tùy chọn cổ phiếu hoặc chỉ số vì các yêu cầu ký quỹ. Nó là phổ biến hơn giữa các nhà đầu tư tổ chức.
Chìa khóa chính
- Truyền bá lịch ngược là chiến lược tùy chọn để mua tùy chọn ngắn hạn đồng thời bán tùy chọn dài hạn trong cùng cơ sở với cùng giá thực hiện. Chiến lược này về cơ bản là một vị trí ngắn trong chênh lệch lịch thông thường. có lợi nhất khi tài sản cơ bản thực hiện một động thái đáng kể theo một trong hai hướng trước khi tùy chọn gần tháng hết hạn.
Xây dựng ngược lịch
Là một chiến lược trải rộng theo chiều ngang, chênh lệch lịch ngược lại phải sử dụng các tùy chọn trên cùng một tài sản cơ bản có cùng giá thực hiện. Trong tất cả các mức chênh lệch ngang, mục tiêu sẽ được hưởng lợi từ sự thay đổi giá theo thời gian. Do đó, chênh lệch ngang sẽ sử dụng các tùy chọn với thời hạn sử dụng khác nhau.
Một chênh lệch lịch ngược được biết đến với một vị trí dài trong tùy chọn ngắn hạn và một vị trí ngắn trong tùy chọn dài hạn. Điều này khác với chênh lệch lịch có vị trí ngắn trong tùy chọn ngắn hạn và vị trí dài trong tùy chọn dài hạn.
Biên độ ngược lịch có thể được xây dựng với các tùy chọn đặt hoặc gọi. Giống như đối tác trải rộng lịch của họ, họ phải sử dụng cái này hoặc cái kia trong cả hai chân của giao dịch đơn vị.
Đặt và gọi Lịch lây lan
Sử dụng tùy chọn đặt hoặc cuộc gọi, chiến lược thường sẽ được xây dựng dưới dạng phân phối ngược hoặc phổ biến. Một mặt sau (trải dài) sẽ mua nhiều hơn nó bán và một lan rộng (lan rộng ngắn) sẽ bán nhiều hơn so với mua.
Đảo ngược cuộc gọi lịch: Chiến lược này sẽ tập trung vào các cuộc gọi. Khi một lịch ngược lại, nó sẽ mua các cuộc gọi trong thời gian tới và bán các cuộc gọi trong dài hạn. Nó tìm kiếm lợi ích từ một mức giá giảm.
Đảo ngược lịch đặt lây lan: Chiến lược này sẽ tập trung vào đặt. Khi một lịch ngược lại, nó sẽ mua các lệnh đặt trong thời gian tới và các lệnh bán hết hạn dài hạn. Nó có thể tìm cách hưởng lợi từ một mức giá tăng.
Ví dụ về chênh lệch lịch ngược
Với giao dịch chứng khoán Exxon Mobil (NYSE: XOM) ở mức khoảng 73, 00 đô la vào cuối tháng 5 năm 2019:
- Mua cuộc gọi 19 tháng 6 năm 75 với giá 0, 97 đô la (970 đô la cho một hợp đồng) Bán cuộc gọi tháng 9 năm 19 với giá 2, 22 đô la (2.220 đô la cho một hợp đồng)
Tín dụng ròng $ 1, 25 ($ 1, 250 cho một lần trải)
Vì đây là chênh lệch tín dụng, nên tổn thất tối đa là số tiền được trả cho chiến lược. Tùy chọn đã mua gần hết hạn và do đó có giá thấp hơn tùy chọn được bán, mang lại một khoản phí bảo hiểm ròng.
Động thái thị trường lý tưởng cho lợi nhuận sẽ là sự gia tăng đáng kể của giá tài sản cơ bản trong vòng đời của quyền chọn ngắn hạn, sau đó là giai đoạn ổn định để giảm dần trong suốt vòng đời của quyền chọn dài hạn. Ban đầu, chiến lược là tăng nhưng sau khi tùy chọn ngắn hơn hết hạn, nó trở thành trung lập với chiến lược giảm giá.
