Trung tính rủi ro là gì?
Rủi ro trung lập là một khái niệm được sử dụng trong cả nghiên cứu lý thuyết trò chơi và trong tài chính. Nó đề cập đến một tư duy mà một cá nhân thờ ơ với rủi ro khi đưa ra quyết định đầu tư. Tư duy này không xuất phát từ tính toán hoặc suy luận hợp lý, mà là từ một sở thích cảm xúc. Một người có cách tiếp cận trung lập với rủi ro đơn giản là không tập trung vào rủi ro - bất kể đó có phải là điều không nên làm hay không. Tư duy này thường là tình huống và có thể phụ thuộc vào giá cả hoặc các yếu tố bên ngoài khác.
Chìa khóa chính
- Rủi ro trung lập mô tả một suy nghĩ trong đó các nhà đầu tư tập trung vào lợi nhuận tiềm năng khi đưa ra quyết định đầu tư. Các nhà đầu tư trung lập có thể hiểu rằng rủi ro có liên quan, nhưng họ không xem xét nó vào lúc này. Một nhà đầu tư có thể thay đổi suy nghĩ của họ từ rủi ro sang trung lập rủi ro. Các biện pháp trung lập rủi ro đóng một phần quan trọng trong định giá phái sinh.
Hiểu khái niệm về trung tính rủi ro
Rủi ro trung lập là một thuật ngữ được sử dụng để mô tả thái độ của một cá nhân có thể đánh giá các lựa chọn thay thế đầu tư. Nếu cá nhân chỉ tập trung vào lợi nhuận tiềm năng bất kể rủi ro, họ được cho là trung lập rủi ro. Hành vi như vậy, để đánh giá phần thưởng mà không nghĩ đến rủi ro, dường như có thể có rủi ro. Một nhà đầu tư không thích rủi ro sẽ không xem xét lựa chọn rủi ro thua lỗ $ 1000 với khả năng kiếm được $ 50 là rủi ro giống như lựa chọn chỉ mạo hiểm $ 100 để kiếm được $ 50 tương tự. Tuy nhiên, một người có nguy cơ trung lập sẽ. Có hai cơ hội đầu tư, nhà đầu tư trung lập rủi ro chỉ nhìn vào lợi nhuận tiềm năng của mỗi khoản đầu tư và bỏ qua rủi ro giảm giá tiềm năng.
Giá cả và biện pháp trung lập rủi ro
Có thể có bất kỳ lý do nào khiến một cá nhân đạt được tư duy trung lập rủi ro, nhưng ý tưởng rằng một cá nhân thực sự có thể thay đổi từ tư duy không thích rủi ro sang tư duy trung lập rủi ro dựa trên thay đổi giá cả dẫn đến một khái niệm quan trọng khác: đó là các biện pháp trung lập rủi ro. Các biện pháp trung lập rủi ro có ứng dụng rộng rãi trong việc định giá các công cụ phái sinh bởi vì mức giá mà các nhà đầu tư dự kiến sẽ thể hiện thái độ trung lập rủi ro nên là một mức giá cân bằng giữa người mua và người bán.
Các nhà đầu tư cá nhân hầu như luôn có nguy cơ không thích, có nghĩa là họ có suy nghĩ rằng họ thể hiện nỗi sợ mất tiền nhiều hơn số tiền mà họ háo hức thể hiện khi kiếm tiền. Xu hướng này thường dẫn đến giá của một tài sản tìm thấy điểm cân bằng phần nào dưới mức có thể được tính bằng lợi nhuận dự kiến trong tương lai của tài sản này. Khi cố gắng mô hình hóa và điều chỉnh hiệu ứng này trong định giá thị trường, các nhà phân tích và học giả cố gắng điều chỉnh cho sự sợ hãi rủi ro này bằng cách sử dụng các biện pháp trung lập rủi ro lý thuyết này.
Ví dụ, hãy xem xét một kịch bản trong đó 100 nhà đầu tư được trình bày và chấp nhận cơ hội kiếm được 100 đô la nếu họ gửi 10.000 đô la vào ngân hàng trong 6 tháng. Hầu như không có rủi ro mất tiền (trừ khi chính ngân hàng có nguy cơ bị phá sản). Sau đó, giả sử 100 nhà đầu tư tương tự sau đó được trình bày với một khoản đầu tư thay thế. Khoản đầu tư này mang lại cho họ cơ hội kiếm được 10.000 đô la, đồng thời chấp nhận khả năng mất tất cả 10.000 đô la. Cuối cùng, giả sử chúng tôi thăm dò ý kiến của các nhà đầu tư về việc họ sẽ chọn đầu tư nào và đưa ra cho họ ba câu trả lời: (A) Tôi sẽ không bao giờ xem xét lựa chọn đó, (B) Tôi cần thêm thông tin về đầu tư thay thế, (C) Tôi sẽ đầu tư vào thay thế ngay bây giờ.
Trong kịch bản này, những người trả lời A, sẽ được coi là nhà đầu tư không thích rủi ro và những người trả lời C sẽ được coi là nhà đầu tư tìm kiếm rủi ro, vì giá trị đầu tư không thể xác định chính xác chỉ với nhiều thông tin. Tuy nhiên, những người trả lời với B nhận ra rằng họ cần thêm thông tin để xác định xem họ có quan tâm đến giải pháp thay thế hay không. Họ không bất lợi với rủi ro cũng không tìm kiếm nó vì lợi ích riêng của mình. Thay vào đó, họ quan tâm đến giá trị của lợi nhuận dự kiến để biết liệu họ có thích mạo hiểm hay không. Vì vậy, tại thời điểm họ tìm kiếm thêm thông tin, họ được coi là rủi ro trung lập.
Những nhà đầu tư như vậy có lẽ sẽ muốn biết xác suất nhân đôi số tiền của họ có thể là bao nhiêu (so với khả năng mất tất cả). Nếu xác suất nhân đôi chỉ là 50%, thì họ có thể nhận ra rằng giá trị kỳ vọng của khoản đầu tư đó là 0 vì nó có khả năng mất tất cả mọi thứ hoặc nhân đôi. Nếu xác suất nhân đôi là chuyển sang 60%, thì những người sẵn sàng xem xét lựa chọn thay thế vào thời điểm đó, sẽ chấp nhận một tư duy trung lập rủi ro, bởi vì họ tập trung vào xác suất đạt được và không còn tập trung vào rủi ro.
Mức giá mà các nhà đầu tư trung lập rủi ro biểu hiện hành vi xem xét các lựa chọn thay thế, bất chấp rủi ro, là một điểm quan trọng của trạng thái cân bằng giá. Đây là một điểm mà số lượng lớn nhất của người mua và người bán có thể có mặt trên thị trường.
