Sáp nhập cuộn là gì?
Sáp nhập cuộn lên là khi một nhà đầu tư, chẳng hạn như một công ty cổ phần tư nhân, mua lại các công ty trong cùng một thị trường và sáp nhập chúng lại với nhau. Sáp nhập cuộn lên, còn được gọi là "cuộn lên" hoặc "cuộn lại", kết hợp nhiều công ty nhỏ thành một thực thể lớn hơn có vị trí tốt hơn để tận hưởng quy mô kinh tế. Các công ty cổ phần tư nhân sử dụng sáp nhập cuộn lên để hợp lý hóa sự cạnh tranh trong các thị trường đông đúc và / hoặc phân mảnh và để kết hợp các công ty có khả năng bổ sung thành một doanh nghiệp dịch vụ đầy đủ, ví dụ, một công ty khai thác dầu có thể được kết hợp với một công ty khoan và nhà máy lọc dầu.
Quy trình sáp nhập cuộn lên
Roll-up là một phần của quá trình hợp nhất xảy ra khi các lĩnh vực thị trường mới trưởng thành. Các công ty kết hợp có thể cung cấp nhiều sản phẩm và / hoặc dịch vụ hơn một người chơi độc lập nhỏ hơn. Các công ty kết hợp cũng có thể mở rộng phạm vi địa lý của họ và tận hưởng tính kinh tế của quy mô và nhận dạng tên lớn hơn mà kích thước có được. Các công ty lớn hơn thường được định giá ở mức thu nhập cao hơn nhiều so với các công ty nhỏ hơn, vì vậy một công ty cổ phần tư nhân đã mua và tích hợp các doanh nghiệp nhỏ hơn có thể bán công ty cuộn lại với lợi nhuận hoặc thực hiện chào bán công khai ban đầu (IPO).
Khi sáp nhập cuộn lên được thực hiện, chủ sở hữu của các công ty riêng lẻ nhận tiền mặt và cổ phiếu để đổi lấy cổ phần sở hữu của họ. Các công ty sau đó được chuyển đến một công ty cổ phần. Khác với việc giảm chi phí cận biên, các công ty kết hợp trong một vụ sáp nhập có thể thu được sự công nhận tên tốt hơn, đạt được sự tiếp xúc tăng lên và có được quyền truy cập vào các thị trường mới hoặc nhân khẩu học mới hoặc không được giám sát. Các thực thể hợp nhất như vậy cũng có thể được hưởng lợi từ việc tiếp cận tốt hơn với chuyên môn trong ngành.
Sáp nhập cuộn lại: Chìa khóa thành công
Sáp nhập cuộn lên có thể khó khăn để kéo ra. Kết hợp một số doanh nghiệp và nền văn hóa, cơ sở hạ tầng và cơ sở tiêu dùng khác nhau của họ là một công việc phức tạp. Nếu không được thực hiện đúng cách, thực thể sau sáp nhập có thể không đạt được hiệu quả, quy mô hoặc lợi nhuận mong muốn. Nói chung, sáp nhập thành công chia sẻ những đặc điểm sau:
- Họ nhắm mục tiêu các ngành công nghiệp lớn nhưng phân tán cao, thiếu người chơi chiếm ưu thế. Người hợp nhất có một quy trình đã được chứng minh tạo ra giá trị. Người hợp nhất có kế hoạch trò chơi đã được chứng minh để xác định mục tiêu, đánh giá chúng và sau đó tích hợp chúng.
Kịch bản sáp nhập cuộn lên
Thực tế của hầu hết các thị trường là các công ty lớn có xu hướng chiếm ưu thế. Cung cấp sản phẩm rộng của họ, nền kinh tế của quy mô và nhận thức thương hiệu tương đương với một vị trí thống trị. Khi một thị trường thiếu người chơi lớn, nó được cho là "phân mảnh". Sự phân mảnh như vậy tạo cơ hội cho các nhà đầu tư hợp nhất các doanh nghiệp nhỏ hơn hiện tại bằng cách sáp nhập. Trong một sự thay đổi như vậy, sự dư thừa vốn có để kết hợp rất nhiều công ty bị loại bỏ, năng suất được nâng lên và lợi nhuận cao hơn có thể được tạo ra do hiệu quả cao hơn.
Thị trường cũng có thể bị chi phối bởi một công ty duy nhất quá lớn để thách thức bởi một trong những đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn. Trong trường hợp như vậy, một sự hợp nhất cuộn lên có thể được sử dụng để kết hợp một số đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn thành một công ty lớn hơn cạnh tranh trên các điều khoản ngang nhau.
Một ví dụ điển hình của việc sáp nhập cuộn lên là Waste Management, Inc., được thành lập vào năm 1968 để kết hợp hơn 100 công cụ thu gom rác địa phương nhỏ hơn. Nó được công khai vào năm 1971 và đến năm 1982 đã trở thành công cụ thu gom rác thải lớn nhất ở Hoa Kỳ.
