Kho bạc đang hoạt động là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được phát hành gần đây nhất hoặc ghi chú về một kỳ hạn cụ thể. Kho bạc "đang hoạt động" trái ngược với Kho bạc "ngoài luồng", đề cập đến chứng khoán Kho bạc đã được phát hành trước vấn đề gần đây nhất và vẫn còn tồn tại. Truyền thông đề cập đến lợi tức và giá cả của Kho bạc thường tham khảo Kho bạc "đang hoạt động".
Phá vỡ kho bạc trên đường chạy
Trái phiếu hoặc trái phiếu đang hoạt động là bảo đảm Kho bạc được giao dịch thường xuyên nhất cho đến ngày đáo hạn của nó. Bởi vì các vấn đề đang hoạt động là thanh khoản cao nhất, chúng thường giao dịch ở mức phí bảo hiểm nhẹ và do đó mang lại ít hơn một chút so với các đối tác ngoài cuộc. Một số nhà giao dịch khai thác thành công chênh lệch giá này thông qua chiến lược chênh lệch giá bao gồm bán, hoặc rút ngắn, Kho bạc đang hoạt động và mua Kho bạc ngoài luồng.
Kho bạc được coi là rủi ro thấp hơn so với một số lựa chọn đầu tư khác, vì chúng là các khoản nợ của Chính phủ Liên bang. Kho bạc phát hành chúng để tăng doanh thu cho chi phí chính phủ. Khi Kho bạc được tạo ra và bán, lô mới nhất trở thành Kho bạc đang hoạt động.
Chuyển từ On-The-Run sang Off-The-Run
Kho bạc chuyển từ hoạt động sang chạy khi một bộ Kho bạc mới hơn được phát hành để bán. Ví dụ: nếu ghi chú Kho bạc một năm được phát hành ngày hôm nay, thì đó sẽ là Kho bạc đang hoạt động hiện tại. Nếu một bộ ghi chú Kho bạc khác được phát hành trong tháng tới, thì chúng sẽ trở thành Kho bạc mới đang hoạt động và Kho bạc được phát hành trước đó được coi là không hoạt động. Chu kỳ này tiếp tục khi mỗi lô mới được tạo ra, với mỗi nhóm khác với lần chạy mới nhất được coi là không hoạt động trong thời gian còn lại của nó, cho đến khi nó được đổi thành tiền khi đến hạn.
Sự khác biệt về giá trị trong kho bạc khi chạy và chạy
Kho bạc được giao dịch tích cực nhất tại bất kỳ thời điểm nào là những Kho bạc được coi là đang hoạt động. Do hoạt động tăng lên, họ có xu hướng có chi phí ban đầu cao hơn và năng suất thấp hơn so với các ghi chú ngoài luồng. Điều này khiến Kho bạc trên đường chạy có tính thanh khoản cao hơn, vì việc tìm người mua có xu hướng đơn giản hơn so với các tùy chọn ngoài luồng. Điều này dẫn đến nhiều khoản đầu tư liên quan đến phòng ngừa rủi ro hơn là đầu tư dài hạn.
Các nhà đầu tư dài hạn không cần phải mua Kho bạc đang hoạt động với giá cao hơn vì lợi nhuận bao gồm hoặc lãi suất có xu hướng tương tự nhau. Chênh lệch giá giữa Kho bạc hoạt động và hoạt động thường được gọi là phí bảo hiểm thanh khoản, vì Kho bạc thanh khoản cao hơn thu được với chi phí cao hơn. Nếu thanh khoản không phải là một mối quan tâm, nhà đầu tư có thể sẽ tìm kiếm các lựa chọn hiệu quả hơn về chi phí.
