Di chuyển chính
Hôm nay là ngày làm việc đầu tiên của tháng 6, cũng là ngày mà chỉ số kinh tế yêu thích của tôi - Chỉ số quản lý mua hàng (PMI) - được phát hành mỗi tháng. PMI của Viện Quản lý cung ứng (ISM) là một chỉ số phổ biến của hoạt động sản xuất tại Hoa Kỳ dựa trên phản ứng của các nhà quản lý cung ứng trong khu vực tư nhân.
Báo cáo PMI rất quan trọng vì nó chiếm được tình cảm giữa các nhà quản lý cung ứng, những người đang ở phía trước của chuỗi cung ứng. Theo kinh nghiệm của tôi, chỉ số này là một chỉ số hàng đầu tốt bởi vì, thay vì tính các mức sản xuất, nó yêu cầu các nhà quản lý cung ứng chỉ ra liệu hoạt động trong một số lĩnh vực chính là "tăng, giảm hay không thay đổi. Câu hỏi như thế làm tốt hơn việc nắm bắt các nhà sản xuất nghĩ gì về tương lai, các câu hỏi khác cuối cùng báo cáo về cách các nhà sản xuất đã thực hiện trong quá khứ.
Là một chỉ số khuếch tán, báo cáo PMI thêm tỷ lệ phần trăm "tăng" và một nửa phần trăm phản hồi "không thay đổi". Tổng số đọc trên 50% được coi là một nền kinh tế đang phát triển, trong khi đọc dưới 50% thường đi kèm với một nền kinh tế bị thu hẹp.
Như tôi thường đề cập trong Trình cố vấn biểu đồ, chúng tôi không thực sự quan tâm đến con số được báo cáo nhưng con số đó đang đi theo hướng nào. Nói cách khác, mặc dù báo cáo PMI đã ở mức trên 50% ngày hôm nay, hướng đi của nó là xu hướng tiêu cực sâu sắc.
Báo cáo PMI thực tế đạt 52, 1% vào sáng nay, vượt xa mức cao nhất trong nhiều năm là 61, 3% vào tháng 9 năm 2018. Như bạn có thể thấy trong biểu đồ sau, một báo cáo PMI giảm có một hồ sơ hỗn hợp về biến động thị trường hàng đầu như nó đã làm trong năm 2015 hoặc chỉ đi kèm với biến động thị trường, đó là những gì nó đã làm với thị trường gấu năm 2011 và 2008.
Có ba điều liên quan đến tôi về báo cáo trong tháng này. Thứ nhất, xu hướng PMI tiếp tục tiêu cực mặc dù giá S & P 500 phục hồi. Thứ hai, danh mục phản hồi khảo sát "tốt nhất" là tăng giá (+ 3, 2%) và thứ ba, loại hoạt động "tệ nhất" đã tồn đọng đơn hàng, ký hợp đồng -6, 7%.
Tôi tiếp tục miễn cưỡng đề xuất rằng sự kết thúc của thị trường tăng giá đã gần kề, nhưng từ góc độ ngắn hạn, bằng chứng tiếp tục xây dựng rằng các nhà đầu tư nên rất thận trọng về cách họ đang quản lý rủi ro. Tập trung vào đa dạng hóa, phòng ngừa rủi ro và các yếu tố cơ bản vững chắc sẽ có khả năng trả "cổ tức" cho các nhà đầu tư trong khi các yếu tố kinh tế cơ bản như báo cáo PMI rất run rẩy.
S & P 500
Tuần trước tôi đã đưa ra quan điểm rằng một mô hình đầu và vai hoàn thành rất hiếm khi dẫn đến việc giảm hơn 5% chỉ số chứng khoán hoặc cổ phiếu riêng lẻ. Mặc dù điều này đã đúng trong giai đoạn thử nghiệm, tôi đã phân tích từ năm 2001 đến 2019, và có một cảnh báo quan trọng về dữ liệu đó. Trong số các mẫu đầu và vai trước một giọt lớn, bước di chuyển tiếp theo là lớn bất thường.
Ví dụ, một mô hình đầu và vai đã khởi động thị trường gấu năm 2011, sự sụt giảm thị trường lớn nhất trong năm 2012 và giảm 23% trong các cổ phiếu vốn hóa nhỏ vào cuối năm 2015.
Vấn đề là, mặc dù tỷ lệ cược lịch sử vẫn ủng hộ sự phục hồi ngắn hạn, như báo cáo ISM, tình trạng của mô hình đầu và vai hiện tại nên thúc giục một số thận trọng. Ví dụ, một chiến lược cổ điển giữa các nhà quản lý danh mục đầu tư trong tình huống như thế này là sử dụng các tùy chọn đặt trên một chỉ số chứng khoán để "đảm bảo" danh mục đầu tư của họ chống lại thua lỗ. Giống như bảo hiểm thực tế, đây là một chiến lược đắt tiền nhưng rất hiệu quả.
:
Hướng dẫn cách phòng ngừa rủi ro
10 chiến lược lựa chọn cần biết
4 cách để tồn tại và thịnh vượng trong thị trường gấu
Các chỉ số rủi ro - Xem ra ngày hết hạn cổ tức
Từ góc độ chỉ báo rủi ro, mọi thứ đã được cải thiện một chút hôm nay khi sự suy giảm của thị trường tạm dừng. Tuy nhiên, có một sự làm rõ quan trọng để thực hiện vào thứ Hai này nếu bạn đã theo dõi các quỹ ETF trái phiếu năng suất cao như một chỉ số hàng đầu.
Tôi khuyên bạn nên xem các chỉ số hoặc chỉ số ETF trái phiếu năng suất cao bởi vì chúng thường sẽ cảnh báo về sự suy thoái của thị trường chứng khoán trước khi nó diễn ra. Thật không may, chúng tôi đã không nhận được nhiều cảnh báo cho sự suy giảm gần đây nhất, nhưng đây vẫn là một nơi tốt để chú ý.
Tuy nhiên, hôm nay là một ngoại lệ đối với quy tắc về các quỹ ETF trái phiếu năng suất cao bởi vì hôm nay là ngày hầu hết chúng là cổ tức cũ. Điều đó sẽ dẫn đến việc giảm giá cổ phiếu theo mức cổ tức. Trong trường hợp của iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG), cổ tức là 0, 38 đô la trên mỗi cổ phiếu và cổ phiếu đã giảm trong ngày hôm nay mặc dù chúng tôi đã dự đoán giá sẽ phản ánh các chỉ số chứng khoán chính và tiến gần đến mức hòa vốn.
Bạn có thể tìm ra mức giá của HYG nên có ngày hôm nay bằng cách thêm cổ tức trở lại vào giá cổ phiếu, điều này làm cho nó trông giống như hiệu suất trung lập của Trung bình Công nghiệp Dow Jones ngày nay. Tôi ước hiện tượng này có sức mạnh dự đoán trong thời gian ngắn, nhưng đây chỉ là một trong những điều kỳ lạ trên thị trường có thể dẫn đến sự nhầm lẫn trừ khi bạn biết phải tìm gì.
:
Ngày ghi so với ngày chia cổ tức: Sự khác biệt là gì?
Cách sử dụng Chiến lược nắm bắt cổ tức
Bitcoin đã tăng lên 10.000 đô la khi thu hồi biến động 2018 Meltdown
Tóm lại - Rủi ro là một quang phổ không phải là một xu lật
Trong ba tuần qua, tôi đã lo lắng một chút rằng tôi sẽ giảm giá trong Trình cố vấn biểu đồ. Trong những thập kỷ tôi đã làm việc với các nhà đầu tư cá nhân, tôi biết hầu hết các bạn đã có một chút thiên vị giảm giá đáng nghi ngờ (điều này là bình thường), vì vậy tôi rất nhạy cảm với việc lo lắng quá mức.
Sự tương tự tôi thường sử dụng trong các trường hợp như thế này là để tưởng tượng rằng danh mục đầu tư của bạn có mặt số cho mức độ rủi ro mà bạn muốn chịu đựng thay vì chỉ là một công tắc bật tắt. Mặt số đáng lẽ đã được chuyển lên "11" trong năm 2016-2017 khi các nguyên tắc cơ bản cơ bản đang có xu hướng theo hướng tích cực, nhưng ngay lúc này, mức độ sẽ ở đâu đó gần hơn ở giữa. Như tôi đã đề cập trước đây, đây là thời điểm tốt để suy nghĩ về việc đa dạng hóa danh mục đầu tư tăng giá như thế nào và chiến lược quản lý rủi ro có thể được sử dụng như thế nào để cung cấp thêm một chút bảo vệ ngắn hạn.
