ĐỊNH NGH ofA Phiếu giảm giá ngắn
Một phiếu giảm giá ngắn là một khoản thanh toán được thực hiện trên một trái phiếu trong khoảng thời gian ngắn hơn bình thường đối với trái phiếu. Thông thường, một phiếu giảm giá ngắn là phiếu giảm giá đầu tiên của trái phiếu. Một phiếu giảm giá ngắn được sử dụng nếu nhà phát hành muốn thanh toán vào một số ngày nhất định, ví dụ: ngày 30 tháng 6 và ngày 31 tháng 12, thay vì chỉ sau một khoảng thời gian cụ thể kể từ khi được bán trên thị trường chính.
BREAKING GIẢM Coupon ngắn
Ở Mỹ, thanh toán phiếu giảm giá thường được thực hiện nửa năm một lần, tức là cứ sau sáu tháng. Một phiếu giảm giá ngắn đề cập đến các khoản thanh toán lãi trên trái phiếu trong một khoảng thời gian ngắn hơn sáu tháng tiêu chuẩn. Các khoản thanh toán này thường áp dụng cho khoản thanh toán phiếu lãi đầu tiên sau khi phát hành trái phiếu. Các khoản thanh toán tiếp theo sau lần trả lãi đầu tiên được phân phối theo chu kỳ nửa năm thông thường. Ví dụ: giả sử trái phiếu 5 năm được phát hành vào ngày 15 tháng 3 năm 2017. Trái phiếu này sẽ trả phiếu giảm giá hai lần một năm vào ngày 15 tháng 5 và ngày 15 tháng 11 hàng năm cho đến khi đáo hạn. Ngày thanh toán đầu tiên của nó được lên kế hoạch vào ngày 15 tháng 5 năm 2017. Vào ngày này, nhà đầu tư sẽ nhận được tiền lãi đã tích lũy từ ngày phát hành đến ngày thanh toán, nghĩa là từ ngày 15 tháng 3 đến ngày 15 tháng 5, tức là chưa đến sáu tháng. Trên thực tế, khoản thanh toán lãi này chỉ bao gồm hai tháng. Tuy nhiên, các khoản thanh toán phiếu lãi tiếp theo sẽ được thanh toán bình thường và đầy đủ, sau khoảng thời gian sáu tháng thông thường.
Phiếu giảm giá ngắn được tính từ lãi tích lũy phải trả từ ngày phát hành cho đến ngày thanh toán phiếu giảm giá đầu tiên. Đối với đợt trả lãi đầu tiên, nhà đầu tư sẽ nhận được một phiếu lãi tỷ lệ thuận với thời gian đáo hạn. Tiếp tục với ví dụ của chúng tôi, ở trên, giả sử lãi suất của trái phiếu là 4% và mệnh giá là 100.000 đô la. Số ngày trong khoảng từ 15 tháng 3 (ngày phát hành) và 15 tháng 5 (ngày phiếu giảm giá) là 61. Thời hạn sáu tháng hoặc thời gian tham chiếu dẫn đến ngày thanh toán (15 tháng 11 năm 2016 đến 15 tháng 5 năm 2017) có 181 ngày. Phiếu giảm giá sẽ được thanh toán vào ngày 15 tháng 5 có thể được tính như sau:
(61/181) x (0, 04 / 2) x $ 100.000 = $ 674.03
Tùy thuộc vào mức độ ngắn của phiếu giảm giá, lãi tích lũy tạo ra sự khác biệt về giá trị của trái phiếu tại thời điểm phát hành, được phản ánh trong giá chào bán.
Ở một số quốc gia, việc thanh toán phiếu giảm giá chỉ một lần mỗi năm là tiêu chuẩn. Lịch biểu thanh toán phiếu giảm giá thường không ảnh hưởng đến lợi suất, vì giá của trái phiếu sẽ nhanh chóng điều chỉnh sao cho lợi suất hiệu quả của bất kỳ vấn đề nào được so sánh với trái phiếu tương tự trên thị trường. Tuy nhiên, lịch thanh toán bất thường, chẳng hạn như những khoản thanh toán không được thực hiện trong vài năm, có thể yêu cầu năng suất hiệu quả cao hơn để lôi kéo người mua.
