Dịch chuyển thị trường
Thị trường vàng và dầu đóng cửa cao hơn, trong khi chứng khoán tăng vọt đến mức đóng cửa chưa từng có. Chỉ số biến động (VIX) duy trì hành động phân kỳ tinh tế của nó, gợi ý cho những người theo dõi biểu đồ ở khắp mọi nơi rằng một số nhà giao dịch có hiểu biết tốt có thể lo lắng về việc giảm giá chờ xử lý.
Biểu đồ dưới đây cho thấy sự bất thường đặc biệt này trong giá VIX đã tiếp tục như thế nào. (Lưu ý rằng điều này đã được đề cập lần đầu tiên trong ấn bản Biểu đồ cố vấn ngày hôm qua.) Biểu đồ này được ghi lại 20 phút trước khi thị trường đóng cửa và cho thấy sự chênh lệch tinh tế nhưng dễ nhận thấy giữa chỉ số theo dõi S & P 500 của VIX và State Street (SPY). Trong những phút cuối của phiên hôm nay, VIX đã giảm, nhưng không đủ để điều hòa hoàn toàn sự phân kỳ.
Thật thú vị khi lưu ý thời điểm của sự phân kỳ dị thường này. Đây là bằng chứng mạnh mẽ cho thấy thị trường đơn giản là không quan tâm đến các thủ tục luận tội tổng thống. Khi tin tức đã phá vỡ đêm qua rằng sự kiện này đã xảy ra, một điều không chắc chắn giờ đã chắc chắn. Thông thường, một động lực như vậy tạo ra một giảm giá rủi ro. Nhưng vì điều này đã không xảy ra, có vẻ như các thương nhân không lo lắng về nó.
Mặt khác, có thể các nhà giao dịch chỉ nhìn thấy những rủi ro khác nhau, hoặc họ tập trung nhiều vào các cuộc đàm phán thương mại hơn là luận tội. Trong cả hai trường hợp, luận tội đã không làm rung chuyển thị trường. Trong lịch sử nói, đây có vẻ như là một chú thích khá đáng ngạc nhiên.
Các công ty dược phẩm cho thấy hiệu suất mạnh mẽ
Với thị trường tăng cao hơn ngay cả khi giá quyền chọn bán vẫn cao hơn bình thường (bằng chứng là giá VIX tăng nhẹ), những người theo dõi thị trường lâu năm có thể cho rằng các nhà đầu tư rất cao về ma túy. Thực tế là họ có thể chỉ là - theo cách nói.
Biểu đồ dưới đây cho thấy SPDR S & P Dược phẩm ETF (XPH) của State Street đã mang lại lợi nhuận 22% như thế nào kể từ tháng Mười. Để so sánh, biểu đồ cũng cho thấy một số cổ phiếu trong chỉ số, bao gồm Amgen, Inc. (AMGN), GlaxoSmithKline plc (GSK), AstroZeneca plc (AZN), Merck & Co., Inc. (MRK), Pfizer Inc. (PFE), và cả Eli Lilly và Company (LLY), gần đây đã báo cáo thu nhập tích cực đáng ngạc nhiên.
Không có gì bí ẩn trong ý tưởng rằng các cổ phiếu này đã tăng cao hơn về tin tốt. Thành phần thú vị hơn ở đây là chúng đã xảy ra với cường độ trùng khớp như vậy với sự di chuyển của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Cổ phiếu dược phẩm nổi tiếng là đầu tư có rủi ro cao, thưởng cao. Có vẻ bất thường khi các nhà đầu tư đang tìm kiếm các khoản đầu tư có cơ hội cao hơn khi chứng khoán đã mở rộng một thị trường tăng đã kéo dài.
Cổ phiếu nhỏ và siêu nhỏ duy trì vị trí dẫn đầu
Không chỉ các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, mà cả các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã dẫn đầu các loại cổ phiếu khác trong hai tháng qua. Biểu đồ dưới đây so sánh quỹ chỉ số iShares Russell Microcap (IWC) và quỹ chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000 (IWM) với quỹ Nasdaq 100 của Invesco (QQQ), quỹ S & P 500 của State Street (SPY), quỹ tăng trưởng S & P 500 (SPY) quỹ trung bình công nghiệp SPDR Dow Jones (DIA). Dường như các nhà đầu tư có thể dự đoán sự xuất hiện của một thứ gọi là hiệu ứng tháng một. Đầu tư sớm như vậy có thể vô hiệu hóa lợi nhuận sau này, tạo ra một tháng một mờ nhạt.
Điểm mấu chốt
Các cổ phiếu đã chuyển lên mức cao lịch sử, dẫn đầu là các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, siêu nhỏ và công nghệ. Chỉ số biến động tiếp tục bám vào một chút giá rủi ro thêm của nó. Các cổ phiếu dược phẩm đã cho thấy hiệu suất mạnh mẽ, cho thấy các nhà đầu tư đang mong muốn tìm kiếm cơ hội mặc dù lo lắng và rủi ro.
