Tiếp xúc gộp là gì?
Tổng tiếp xúc đề cập đến mức tuyệt đối của các khoản đầu tư của quỹ. Nó tính đến giá trị của cả vị trí dài và vị trí ngắn của quỹ và có thể được biểu thị bằng đồng đô la hoặc tỷ lệ phần trăm. Phơi nhiễm gộp là một biện pháp chỉ ra tổng tiếp xúc với thị trường tài chính, do đó cung cấp cái nhìn sâu sắc về số tiền có rủi ro mà các nhà đầu tư đang thực hiện. Tổng tiếp xúc càng cao, tổn thất tiềm năng (hoặc tăng) càng lớn.
Hiểu tổng tiếp xúc
Tiếp xúc gộp là một số liệu đặc biệt có liên quan trong bối cảnh các quỹ phòng hộ, nhà đầu tư tổ chức và các nhà giao dịch khác, những người có thể tài sản ngắn và dài và sử dụng đòn bẩy để khuếch đại lợi nhuận. Những loại nhà đầu tư này đôi khi tinh vi hơn và có nguồn lực lớn hơn các nhà đầu tư thông thường, lâu dài.
Ví dụ, quỹ phòng hộ A có vốn 200 triệu đô la. Nó triển khai 150 triệu đô la ở các vị trí dài và 50 triệu đô la ở các vị trí ngắn. Do đó, tổng mức tiếp xúc của quỹ là: 150 triệu đô la + 50 triệu đô la = 200 triệu đô la.
Vì tổng tiếp xúc bằng với vốn trong trường hợp này, tổng tiếp xúc theo tỷ lệ phần trăm của vốn là 100%. Nếu tổng tiếp xúc vượt quá 100%, điều đó có nghĩa là quỹ đang sử dụng đòn bẩy - nói cách khác, đó là vay tiền để khuếch đại lợi nhuận. Ngoài ra, tổng tiếp xúc dưới 100% cho thấy một phần của danh mục đầu tư được đầu tư bằng tiền mặt.
Chìa khóa chính
- Phơi nhiễm gộp đo lường tổng mức tiếp xúc của quỹ đầu tư vào thị trường tài chính, bao gồm các vị trí dài và ngắn và sử dụng đòn bẩy. Mức tiếp xúc cao hơn có nghĩa là quỹ có số lượng cổ phần lớn hơn trên thị trường. của các quỹ phòng hộ, nhà đầu tư tổ chức và các nhà giao dịch khác, những người có thể tài sản ngắn và dài và sử dụng đòn bẩy để khuếch đại lợi nhuận.
Tiếp xúc tổng thể Vs. Tiếp xúc với mạng
Sự tiếp xúc của một quỹ đầu tư cũng có thể được đo lường bằng thuật ngữ ròng. Tiếp xúc ròng bằng giá trị của các vị trí dài, trừ đi giá trị của các vị trí ngắn.
Ví dụ, mức tiếp xúc ròng của quỹ phòng hộ A là 100 triệu đô la. Điều này được tính bằng cách trừ 50 triệu đô la, số vốn gắn liền với các vị trí ngắn, từ 150 triệu đô la nắm giữ dài.
Nếu tiếp xúc ròng giống như tiếp xúc tổng thể, điều đó có nghĩa là quỹ chỉ có các vị trí dài. Mặt khác, nếu tiếp xúc ròng bằng không, điều đó có nghĩa là tỷ lệ phần trăm đầu tư vào các vị trí dài tương đương với đầu tư vào các vị trí ngắn, còn được gọi là chiến lược trung lập thị trường.
Một quỹ có một tiếp xúc dài ròng nếu số phần trăm đầu tư vào các vị trí dài vượt quá tỷ lệ phần trăm đầu tư ở vị trí ngắn. Tương tự như vậy, nó có một vị trí ngắn ròng nếu vị trí ngắn vượt quá vị trí dài.
Giả sử quỹ phòng hộ B cũng có 200 triệu đô la vốn nhưng sử dụng một lượng đòn bẩy đáng kể. Kết quả là, nó có 350 triệu đô la ở vị trí dài và 150 triệu đô la ở vị trí ngắn. Do đó, tổng tiếp xúc trong trường hợp này là 500 triệu đô la (tức là 350 triệu đô la + 150 triệu đô la), trong khi tiếp xúc ròng là 200 triệu đô la (tức là 350 - 150 triệu đô la).
Tổng tiếp xúc dưới dạng phần trăm vốn cho quỹ phòng hộ B = 500 triệu đô la 200 triệu đô la = 250%. Tỷ lệ tiếp xúc cao hơn của Quỹ B có nghĩa là nó có số lượng cổ phần lớn hơn trên thị trường so với việc sử dụng đòn bẩy của A. Quỹ B sẽ làm tăng thêm tổn thất, cũng như lợi nhuận.
Cân nhắc đặc biệt
Tiếp xúc tổng thể thường được sử dụng làm cơ sở để tính phí quản lý quỹ, vì nó tính đến tổng phơi nhiễm của các quyết định đầu tư ở cả hai mặt dài và ngắn. Các nhà quản lý danh mục đầu tư kết hợp các quyết định sẽ có hậu quả trực tiếp đến hiệu quả hoạt động của một quỹ và do đó phân phối cho các nhà đầu tư của mình.
Một phương pháp bổ sung để tính toán phơi nhiễm là phơi nhiễm được điều chỉnh beta, cũng được sử dụng cho các quỹ đầu tư hoặc danh mục đầu tư. Điều này được tính bằng cách lấy mức độ hiển thị trung bình có trọng số của danh mục đầu tư, trong đó trọng số được xác định là beta của mỗi bảo mật riêng lẻ.
