Một phiên bản ít bán công khai và độc ác hơn có thể diễn ra ở Phố Wall. Nó được gọi là 'ngắn và bóp méo' (S & D). Điều quan trọng là các nhà đầu tư phải nhận thức được sự nguy hiểm của S & D và biết cách tự bảo vệ mình.
Không có gì là sai trái với việc bán khống, được cho phép theo quy định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Tuy nhiên, loại người bán ngắn 'ngắn và méo mó' sử dụng thông tin sai lệch và thị trường gấu để thao túng cổ phiếu. S & D là bất hợp pháp, cũng như đối tác của nó, máy bơm và bãi chứa, chủ yếu được sử dụng trong một thị trường tăng giá.
Chìa khóa chính
- Các nhà giao dịch S & D thao túng giá cổ phiếu bằng cách thực hiện các vị thế ngắn và sau đó sử dụng các chiến dịch bôi nhọ để giảm giá của cổ phiếu mục tiêu. Một kế hoạch ngắn và biến dạng chỉ có thể thành công nếu nhà giao dịch S & D có độ tin cậy. của chiến thuật 'bơm và đổ' được biết đến nhiều hơn.
Bán ngắn so với ngắn và bóp méo (S & D)
Bán khống là thực tế bán cổ phiếu vay với hy vọng giá cổ phiếu sẽ sớm giảm, cho phép người bán ngắn mua lại để kiếm lợi nhuận. SEC đã biến nó thành một hoạt động hợp pháp vì nhiều lý do tốt. Đầu tiên, nó cung cấp cho thị trường nhiều thông tin hơn. Người bán ngắn thường tham gia vào sự chuyên cần sâu rộng, hợp pháp để phát hiện ra những sự thật hỗ trợ cho sự nghi ngờ của họ rằng công ty mục tiêu được định giá quá cao. Thứ hai, bán khống thêm vào thanh khoản thị trường vì nó đáp ứng thành phần cung của mô hình cung / cầu. Cuối cùng, bán khống cũng cung cấp cho các nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu (có vị trí dài) với khả năng tạo thêm thu nhập bằng cách cho vay cổ phiếu của họ vào quần short.
Mặt khác, các nhà giao dịch S & D, thao túng giá cổ phiếu trong một thị trường gấu bằng cách thực hiện các vị trí ngắn và sau đó sử dụng một chiến dịch bôi nhọ để giảm giá của cổ phiếu mục tiêu. Đây là nghịch đảo của chiến thuật 'pump and dump', theo đó, một nhà đầu tư mua cổ phiếu (chiếm một vị trí dài) và đưa ra thông tin sai lệch khiến giá cổ phiếu mục tiêu tăng.
Nói chung, dễ dàng hơn để thao túng cổ phiếu đi xuống trong một thị trường gấu và lên trong một thị trường tăng giá. 'Bơm và đổ' có lẽ được biết đến nhiều hơn 'ngắn và méo mó', một phần do xu hướng tăng giá vốn có được xây dựng trên hầu hết các thị trường chứng khoán, và do báo cáo của phương tiện truyền thông về thị trường tăng trưởng Mỹ đang hoạt động cho phần tốt hơn của ba thập kỷ. Ví dụ, thị trường chứng khoán Mỹ đã ở trong một xu hướng tăng kéo dài kể từ giữa những năm 1980, nơi cung cấp thức ăn gia súc dồi dào cho các máy bơm và máy bơm để triển khai các kế hoạch tham nhũng của họ.
Mục tiêu chính của một thương nhân S & D là thu lợi nhuận bằng cách rút ngắn cổ phiếu trước khi bôi bẩn cổ phiếu công khai. Lý thuyết là việc các nhà đầu tư chứng khoán sợ hãi sẽ khiến họ phải chạy trốn, do đó làm giảm giá cổ phiếu. Một kế hoạch ngắn và biến dạng chỉ có thể thành công nếu nhà giao dịch S & D có uy tín. Do đó, họ sẽ thường sử dụng tên hiển thị và địa chỉ email ngụ ý rằng chúng được liên kết với các thực thể có uy tín, chẳng hạn như SEC hoặc Cơ quan quản lý ngành tài chính (FINRA). Sức mạnh của thông điệp của họ là thuyết phục các nhà đầu tư rằng các cơ quan quản lý có mối quan ngại nghiêm trọng về công ty và họ đang liên hệ với các nhà đầu tư của cổ phiếu như một cử chỉ thiện chí.
'Các nhà giao dịch ngắn và méo mó làm lộn xộn các bảng tin, điều này khiến nhà đầu tư rất khó xác minh các khiếu nại. "Hãy ra ngoài trước khi tất cả sụp đổ" và "Các nhà đầu tư muốn tham gia một vụ kiện tập thể có thể liên hệ với Tập" là những bài viết tiêu biểu, như dự đoán của họ về giá cổ phiếu $ 0 và thua lỗ 100%. Bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào cố gắng mâu thuẫn với yêu sách của họ đều trở thành mục tiêu tấn công của họ. Nói cách khác, người thao túng thị trường sẽ làm mọi thứ trong khả năng của mình để giữ cho sự thật không được tiết lộ và khiến giá cổ phiếu mục tiêu giảm xuống.
Những bộ phim như 'Phố Wall' (1987) và 'Phòng nồi hơi' (2000) đã đưa các loại thao túng thị trường chứng khoán này lên hàng đầu và giúp giáo dục các nhà đầu tư về những rủi ro khi chơi thị trường.
Hiệu ứng ròng của ngắn và bóp méo
Khi thao tác 'ngắn và bóp méo' thành công, các nhà đầu tư ban đầu mua cổ phiếu với giá cao hơn sẽ bán với giá thấp vì họ lầm tưởng rằng giá trị của cổ phiếu sẽ giảm đáng kể. Áp lực bán này thúc đẩy giá cổ phiếu thấp hơn, cho phép các nhà giao dịch S & D trang trải và khóa lợi nhuận của họ.
Trong sự hỗn loạn bao trùm một số vụ phá sản nổi bật, chẳng hạn như Enron năm 2001 hoặc Nortel năm 2009, các nhà đầu tư dễ bị loại hình thao túng này trong các cổ phiếu khác hơn so với trước đây. Trong thời kỳ suy thoái, sự xuất hiện đầu tiên của sự không phù hợp có thể dễ dàng khiến các nhà đầu tư chạy lên đồi. Kết quả là, nhiều công ty vô tội, hợp pháp và đang phát triển có nguy cơ bị đốt cháy, đưa các nhà đầu tư đi cùng với họ.
Xác định và ngăn chặn ngắn và bóp méo
Dưới đây là một số mẹo để tránh bị đốt cháy bởi sơ đồ 'ngắn và bóp méo':
- Đừng tin tất cả mọi thứ bạn đọc, hãy xác minh sự thật. Hãy xem sự chuyên cần của bạn và thảo luận với nhà môi giới của bạn. Đánh giá chứng khoán của bạn. Hãy lấy nó ra khỏi tên đường của nó để ngăn người bán ngắn mượn và bán nó.
Cách tốt nhất để bảo vệ chính bạn là làm nghiên cứu của riêng bạn. Nhiều cổ phiếu có tiềm năng lớn bị Phố Wall bỏ qua. Bằng cách làm bài tập về nhà của riêng bạn, bạn sẽ cảm thấy an tâm hơn nhiều trong các quyết định của mình. Và, ngay cả khi S & D tấn công cổ phiếu của bạn, bạn sẽ có khả năng phát hiện các biến dạng của chúng tốt hơn và ít có khả năng trở thành con mồi cho các tuyên bố giả mạo của chúng.
Làm thế nào để xác định nghiên cứu tốt
Tự hỏi bản thân những câu hỏi này để nhận ra các đặc điểm chính của một báo cáo nghiên cứu tốt:
1. Có từ chối trách nhiệm?
SEC yêu cầu mọi người cung cấp thông tin đầu tư hoặc tư vấn phải tiết lộ đầy đủ bản chất của mối quan hệ giữa nhà cung cấp thông tin (nhà phân tích nghiên cứu) và công ty là đối tượng của báo cáo. Nếu không có từ chối trách nhiệm, các nhà đầu tư nên bỏ qua báo cáo.
2. Bản chất của mối quan hệ là gì?
Các nhà đầu tư có thể nhận được thông tin tốt từ các phần được công bố bởi các công ty quan hệ nhà đầu tư, nhà môi giới và các công ty nghiên cứu độc lập. Sử dụng tất cả các nguồn này sẽ cung cấp thông tin và quan điểm có thể giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư tốt hơn. Tuy nhiên, bạn cần đánh giá kết luận của họ theo mức bồi thường (nếu có) mà nhà cung cấp thông tin nhận được cho báo cáo.
Một nhà phân tích Phố Wall, người thậm chí được đền bù một phần bởi hiệu suất của cổ phiếu trong phân tích của họ, có thể khách quan hơn một công ty nghiên cứu dựa trên phí được trả lãi suất hàng tháng không có tiền thưởng hiệu suất không? Câu trả lời cho câu hỏi này được để lại cho mỗi nhà đầu tư quyết định, nhưng cả hai loại báo cáo thường có sẵn để đánh giá một khoản đầu tư tiềm năng. Bản chất của bồi thường sẽ cung cấp thông tin để giúp bạn đánh giá tính khách quan của báo cáo.
3. Tác giả có được xác định và cung cấp thông tin liên lạc không?
Nói chung, nếu tên tác giả và thông tin liên hệ có trong báo cáo, đó là một dấu hiệu tốt vì nó cho thấy tác giả tự hào về báo cáo và cung cấp cho các nhà đầu tư cách liên hệ với tác giả để biết thêm thông tin.
Báo cáo nghiên cứu từ các công ty môi giới hợp pháp đăng tên tác giả và thông tin liên lạc gần đầu trang nhất. Nếu tên tác giả không được đưa ra, các nhà đầu tư nên rất nghi ngờ về nội dung của báo cáo.
4. Thông tin của tác giả là gì?
Các chữ cái sau tên không nhất thiết có nghĩa là tác giả của báo cáo là một nhà phân tích tốt hơn, nhưng chúng chỉ ra rằng nhà phân tích đã thực hiện các nghiên cứu bổ sung để mở rộng kiến thức về tài chính và đầu tư của mình.
5. Báo cáo đọc như thế nào?
Nếu báo cáo có chứa các từ hoành tráng và các dấu chấm than, hãy cẩn thận. Điều này không có nghĩa là các nhà phân tích giỏi là nhàm chán, nhưng các báo cáo tốt không đọc như một tiêu đề lá cải. Một nhà phân tích có uy tín sẽ không bao giờ sử dụng các cường điệu như 'chắc chắn mọi thứ' hoặc 'tên lửa' và sẽ không bao giờ đề nghị bạn thế chấp nhà của bạn để mua một cổ phiếu.
Báo cáo nghiên cứu khách quan cung cấp các lý lẽ hợp lý để mua hoặc bán một cổ phiếu. Các yếu tố chính như chuyên môn quản lý, lợi thế cạnh tranh và dòng tiền được trích dẫn làm bằng chứng để hỗ trợ cho khuyến nghị.
6. Có một mô hình thu nhập và giá mục tiêu với các giả định hợp lý không?
Điểm mấu chốt cho bất kỳ khuyến nghị nào là mô hình thu nhập và giá mục tiêu. Các giả định dựa trên mô hình thu nhập dựa trên nên được nêu rõ để người đọc có thể đánh giá liệu các giả định đó có hợp lý hay không. Giá mục tiêu nên dựa trên các số liệu định giá, chẳng hạn như tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E) hoặc giá trên sổ sách (P / B) mà dựa trên các giả định hợp lý. Nếu một báo cáo thiếu các chi tiết này, thông thường sẽ an toàn khi cho rằng báo cáo thiếu cơ sở hợp lý và nên được bỏ qua.
7. Có bảo hiểm nghiên cứu liên tục?
Cam kết cung cấp bảo hiểm nghiên cứu liên tục (ít nhất một báo cáo mỗi quý trong ít nhất một năm) cho thấy rằng có một niềm tin vững chắc vào các thế mạnh cơ bản của công ty. Phải mất rất nhiều nguồn lực để cung cấp loại bảo hiểm này, vì vậy một công ty cung cấp bảo hiểm liên tục là một dấu hiệu cho thấy nó tin tưởng một cách hợp pháp vào tiềm năng dài hạn của một cổ phiếu.
Điều này trái ngược với các báo cáo một lần được sử dụng để thao túng cổ phiếu. Trong những trường hợp này, các công ty nghiên cứu được cho là sẽ đột nhiên đưa ra 'báo cáo' về các cổ phiếu mà họ chưa từng báo cáo trước đây. Nói chung, các báo cáo này có thể được xác định là một nỗ lực thao túng chứng khoán vì chúng sẽ không chứa các thuộc tính của báo cáo nghiên cứu hợp pháp, như đã thảo luận ở trên.
Điểm mấu chốt
Chiến thuật S & D vô đạo đức có thể khiến các nhà đầu tư cầm túi. May mắn thay, các báo cáo chứng khoán chất lượng cao tương đối dễ phát hiện và không cần nhầm lẫn với các tuyên bố sai lầm, kịch tính của người thao túng chứng khoán. Giữ bình tĩnh khi phân tích một cổ phiếu, và tránh bị cuốn vào sự cường điệu trực tuyến. Bằng cách phân tích các khoản đầu tư tiềm năng một cách cẩn thận và khách quan, bạn có thể bảo vệ bản thân khỏi bị rơi vào tay người chơi S & D và làm cho cổ phiếu tốt hơn.
