Các doanh nghiệp thường cần tiền bên ngoài để duy trì hoạt động và đầu tư vào tăng trưởng trong tương lai. Có hai loại vốn có thể được huy động: nợ và vốn chủ sở hữu.
Vốn nợ
Tài trợ nợ là vốn có được thông qua việc vay vốn để được hoàn trả vào một ngày sau đó. Các loại nợ phổ biến là các khoản vay và tín dụng. Lợi ích của việc vay nợ là nó cho phép một doanh nghiệp tận dụng một lượng tiền nhỏ thành một khoản tiền lớn hơn nhiều, cho phép tăng trưởng nhanh hơn mức có thể.
Ngoài ra, các khoản thanh toán nợ thường được khấu trừ thuế. Nhược điểm của tài trợ nợ là người cho vay yêu cầu thanh toán lãi, có nghĩa là tổng số tiền được trả vượt quá số tiền ban đầu. Ngoài ra, thanh toán nợ phải được thực hiện bất kể doanh thu kinh doanh. Đối với các doanh nghiệp nhỏ hơn hoặc mới hơn, điều này có thể đặc biệt nguy hiểm.
Vốn chủ sở hữu
Tài trợ vốn chủ sở hữu đề cập đến các quỹ được tạo ra bởi việc bán cổ phiếu. Lợi ích chính của tài trợ vốn chủ sở hữu là tiền không cần phải hoàn trả. Tuy nhiên, tài trợ vốn chủ sở hữu không phải là giải pháp "không ràng buộc" mà nó có vẻ như.
Các cổ đông mua cổ phiếu với sự hiểu biết rằng sau đó họ sở hữu một cổ phần nhỏ trong doanh nghiệp. Doanh nghiệp sau đó được ghi nhận cho các cổ đông và phải tạo ra lợi nhuận phù hợp để duy trì định giá cổ phiếu lành mạnh và trả cổ tức. Vì tài trợ vốn chủ sở hữu là một rủi ro lớn hơn cho nhà đầu tư so với tài trợ nợ cho người cho vay, nên chi phí vốn cổ phần thường cao hơn chi phí nợ.
Cách chọn giữa nợ và vốn chủ sở hữu
Lượng tiền cần thiết để có được vốn từ các nguồn khác nhau, được gọi là chi phí vốn, rất quan trọng trong việc xác định cấu trúc vốn tối ưu của công ty. Chi phí vốn được thể hiện bằng tỷ lệ phần trăm hoặc số tiền, tùy thuộc vào bối cảnh.
Chi phí vốn nợ được thể hiện bằng lãi suất theo yêu cầu của người cho vay. Khoản vay 100.000 đô la với lãi suất sáu phần trăm có chi phí vốn là sáu phần trăm và tổng chi phí vốn là 6.000 đô la. Tuy nhiên, vì các khoản thanh toán nợ được khấu trừ thuế, nhiều chi phí tính toán nợ có tính đến thuế suất doanh nghiệp.
Giả sử mức thuế là 30 phần trăm, khoản vay trên sẽ có chi phí vốn sau thuế là 4, 2%.
Chi phí tính toán vốn chủ sở hữu
Chi phí tài trợ vốn chủ sở hữu đòi hỏi một tính toán khá đơn giản liên quan đến mô hình định giá tài sản vốn hoặc CAPM:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác CAPM = (Phí bảo hiểm rủi ro Beta của công ty) Tỷ lệ miễn phí rủi ro
Bằng cách tính đến lợi nhuận được tạo ra bởi thị trường lớn hơn, cũng như hiệu suất tương đối của cổ phiếu riêng lẻ (được biểu thị bằng beta), chi phí tính toán vốn chủ sở hữu phản ánh tỷ lệ phần trăm của mỗi đô la đầu tư mà các cổ đông mong đợi trong lợi nhuận.
Tìm ra sự pha trộn giữa nợ và vốn chủ sở hữu mang lại nguồn tài trợ tốt nhất với chi phí thấp nhất là nguyên lý cơ bản của bất kỳ chiến lược kinh doanh thận trọng nào. Để so sánh các cấu trúc vốn khác nhau, kế toán doanh nghiệp sử dụng một công thức gọi là chi phí vốn trung bình có trọng số, hoặc WACC.
WACC nhân tỷ lệ phần trăm chi phí nợ Nợ sau khi tính thuế suất thuế doanh nghiệp và vốn chủ sở hữu theo từng kế hoạch tài chính được đề xuất với trọng số bằng tỷ lệ của tổng số vốn đại diện cho từng loại vốn.
Điều này cho phép các doanh nghiệp xác định mức nợ và vốn chủ sở hữu nào là hiệu quả nhất về chi phí.
