Đôi khi, mua cổ phiếu trong các công ty vốn hóa nhỏ - những công ty có vốn hóa thị trường từ 300 triệu đến 2 tỷ đô la - có lợi hơn so với mua cổ phiếu ở các cổ phiếu lớn. Trên thực tế, theo Ibbotson Associates, một công ty tư vấn đầu tư cũng theo dõi dữ liệu thị trường dài hạn, các cổ phiếu nhỏ đã tăng giá trị trung bình hơn 12% mỗi năm từ năm 1927 đến năm 2007. hơn 10% trong cùng khoảng thời gian đó.
Lợi thế hiệu suất này không phải là ngẫu nhiên. Trên thực tế, mũ nhỏ có một số lợi thế mà mũ lớn không thể phù hợp. Đọc tiếp khi chúng tôi trình bày cách các mũ nhỏ có thể tạo ra lợi nhuận lớn và cách bạn có thể chọn người chiến thắng.
Ngắt kết nối định giá tạm thời
Giới hạn nhỏ có thể vượt trội so với các công ty lớn hơn theo thời gian, nhưng các từ hoạt động ở đây là "theo thời gian". Đó là bởi vì các công ty nhỏ hơn, chủ yếu là do họ không có khả năng hiển thị trong cộng đồng đầu tư, thường gặp phải sự mất kết nối giữa giá cổ phiếu và các nguyên tắc cơ bản của họ. Sự khác biệt này giữa giá cả và các yếu tố cơ bản thể hiện một cơ hội to lớn mà các nhà đầu tư vốn nhỏ có thể tận dụng.
Chợ mỏng
Các cổ phiếu nhỏ có xu hướng được giao dịch mỏng, và trong khi đây là một đặc điểm có thể cắt giảm cả hai cách, nó thường mang lại cơ hội lớn cho các nhà đầu tư sắc sảo. Khi công ty tăng doanh thu và thu nhập theo thời gian và công chúng nhận thức rõ hơn về sự tồn tại và triển vọng tăng trưởng trong tương lai, nhu cầu đối với cổ phiếu chắc chắn sẽ tăng lên. Và khi một số lượng lớn các nhà đầu tư bắt đầu kêu gọi một lượng cổ phiếu rất hạn chế, điều này mang lại cho các cổ phiếu vốn hóa nhỏ tiềm năng tăng khá nhanh.
Thiếu bảo hiểm phân tích
Theo First Call, vào ngày 8 tháng 1 năm 2007, Chứng khoán UBS đã nâng xếp hạng của mình trên IBM từ "trung lập" lên "mua". Các cổ phiếu tăng $ 1, 17 trên tin tức, hoặc khoảng 1%. Nhưng động thái đó không là gì so với những gì đã xảy ra vào ngày 6 tháng 9 năm 2005, khi Brean Murray nâng cấp Wilson's Leather từ "tích lũy" thành "mua mạnh". Ngày báo cáo đi ra, cổ phiếu đã tăng khoảng 4% và trong vòng một tuần, họ đã tăng gần 12%!
Tại sao sự khác biệt giữa các phản ứng?
Thật đơn giản. Tại thời điểm nâng cấp của IBM, khoảng 25 nhà phân tích khác nhau đang bảo hiểm chứng khoán. Điều này có nghĩa là đã có rất nhiều thông tin trong phạm vi công cộng và sẽ cần một thông báo tin tức lớn hoặc một báo cáo hoặc nhóm báo cáo tăng giá bất thường để di chuyển cổ phiếu một cách đáng kể. Tuy nhiên, vào thời điểm đó, chỉ có khoảng năm công ty môi giới khác nhau đã phổ biến nghiên cứu về Wilsons. Do đó, cộng đồng đầu tư có xu hướng phản ứng theo hướng tích cực hơn.
Tài trợ tổ chức
Liên quan đến lợi ích của quyền sở hữu tổ chức, một ví dụ tuyệt vời có thể được tìm thấy trong một chiếc mũ nhỏ có tên là Lao động sẵn sàng, đổi tên thành TrueBlue Inc. (NYSE: TBI) vào năm 2007 Trở lại cuối năm 1997, nhà cung cấp việc làm tạm thời đang giao dịch trong các chữ số giữa đơn. Tuy nhiên, Giám đốc điều hành lúc đó Glen Welstad đã đi trên một số con đường cho thấy ông đã gặp một số tổ chức, đã làm ấm cổ phiếu gần như ngay lập tức.
Kết quả của chiến dịch quan hệ công chúng tích cực của Welstad là không có gì đáng kinh ngạc. Trong vòng một năm, một số quỹ tên tuổi đã tham gia vào cổ phiếu và cổ phiếu tăng vọt lên tầm 25 đô la.
Một công ty nhỏ không có tài trợ tổ chức có thể mang đến một cơ hội lớn, đặc biệt là cho các nhà đầu tư tham gia sớm.
Eric Schmidt, người đứng đầu Novell và sau đó chuyển sang Google, từng nói trong một cuộc gọi hội nghị rằng các công ty lớn giống như tàu sân bay hoặc tàu du lịch, "họ mất nhiều thời gian để đổi hướng."
Theo nhiều cách, đây là một sự tương tự hoàn hảo. Trên thực tế, có thể mất nhiều năm để một công ty lớn hơn đưa sản phẩm mới ra thị trường vì các ủy ban cần xem xét tính thực tế của nó (trước khi giới thiệu), việc kiểm tra pháp lý phải nhận và công việc tiếp thị và quảng bá. Mặt khác, các công ty nhỏ có ít quan liêu hơn và nhu cầu thực sự là đẩy sản phẩm ra thị trường chỉ để tồn tại.
Lấy ví dụ, một doanh nghiệp nhà hàng vốn hóa nhỏ có hoạt động phân tán trên khắp Hoa Kỳ. Theo thời gian, loại công ty này sẽ có thể tân trang lại các địa điểm của mình và thực hiện thay đổi thực đơn nhiều lần trong một vài tuần hoặc vài tháng. Tuy nhiên, những thay đổi tương tự sẽ là không thể đối với một đại gia nhà hàng như McDonald (NYSE: MCD), nơi có hơn 30.000 nhà hàng trong năm 2007 - chưa kể đến một nhân viên quản lý cấp cao cồng kềnh có tiếng là di chuyển với tốc độ băng hà.
Khả năng nhanh nhẹn cho phép một công ty nhỏ nắm bắt cơ hội (thâm nhập thị trường mới, phát hành sản phẩm mới, v.v.) một cách hiệu quả hơn nhiều so với các đối tác vốn hóa lớn. Điều này cho phép nó tăng doanh số và thu nhập với tỷ lệ 20 hoặc 30%, trong khi hầu hết những người khổng lồ trong công ty có xu hướng trải nghiệm sự tăng trưởng chỉ có một chữ số.
Ít đấu đá
Hãy xem xét một số nội dung diễn ra tại các công ty vốn hóa lớn. Không thể tin được! Morgan Stanley là một ví dụ tuyệt vời. Trong năm 2004 và 2005, ngân hàng đầu tư nổi tiếng đã chứng kiến nhiều nhà phân tích và chủ ngân hàng hàng đầu rời khỏi công ty. Vấn đề là một cuộc chiến đang diễn ra bởi hai phe nội bộ. Một trại hỗ trợ giám đốc điều hành, Philip Purcell, kiến trúc sư của vụ sáp nhập Dean Witter / Morgan Stanley. Trại khác đổ lỗi cho Purcell vì hiệu suất giá cổ phiếu chậm chạp, và khao khát cựu chủ tịch của nó, John Mack, nắm quyền.
Hóa ra Mack đã thắng trận chiến. Nhưng các nhà đầu tư của Morgan Stanley cuối cùng đã mất khi doanh thu chủ chốt khiến nhân viên rời đi và cổ phiếu suy yếu.
Mặc dù các công ty nhỏ hơn không tránh khỏi những trận chiến như vậy, nhưng thường không có nhiều nguy cơ để đấu tranh về trách nhiệm, công khai, tiền lương, tiền thưởng hoặc đặc quyền. Các công ty có thể tránh đấu đá nội bộ và giảm thiểu quan liêu thường có lợi thế vốn có so với những công ty không thể.
Mua lại
Mặc dù các công ty lớn hơn có thể và hợp nhất với hoặc mua lại các công ty lớn khác, nhưng điều đó không xảy ra rất thường xuyên. Mặt khác, các công ty nhỏ hơn dường như luôn có một mục tiêu trên lưng họ.
Đó là lý do tại sao, vào năm 2007, các công ty như Isle of Capri Casinos, một nhà điều hành sòng bạc ở Đông Nam hay Ameristar Casinos, một nhà điều hành sòng bạc ở Trung Tây có xu hướng làm rất tốt ngay cả trong thời kỳ kinh tế khó khăn. Khả năng liên tục rằng chúng sẽ được mua bởi những người chơi lớn hơn hoạt động như một chất xúc tác vĩnh viễn cho cổ phiếu.
Một công ty lớn, có lẽ có túi tiền khá sâu cũng dễ dàng hơn nhiều, để mua một công ty nhỏ đang hoạt động so với công ty lớn hơn để bắt đầu một hoạt động tương đương từ đầu.
Thực tế là các công ty nhỏ hơn thường có mục tiêu trên lưng và các công ty lớn hơn thường sẵn sàng trả phí để mua chúng khiến cho các cổ phiếu nhỏ trở nên hấp dẫn hơn.
Điểm mấu chốt
Mũ nhỏ không nhất thiết là thuốc chữa bách bệnh cho tất cả các danh mục đầu tư, nhưng chúng có những lợi thế hoạt động mà các đối tác nắp lớn hơn của chúng không có. Các yếu tố như được giao dịch mỏng hoặc không có nhiều nhà phân tích bao gồm cổ phiếu có thể hoạt động như một con dao hai lưỡi, nhưng đối với nhà đầu tư sắc sảo, những yếu tố này thực sự có thể mang đến nhiều cơ hội.
