Các nhà đầu tư đang chạy đua để che đậy trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu đang diễn ra và nỗi lo suy thoái gia tăng, nhưng các cổ phiếu trú ẩn an toàn phổ biến trong các mặt hàng chủ lực, tiện ích và bất động sản đang bắt đầu đắt đỏ. Các lĩnh vực của thị trường theo truyền thống được biết là duy trì lợi nhuận ổn định ngay cả khi gặp khó khăn là giao dịch ở mức giá ít nhất 19 lần thu nhập chuyển tiếp so với chỉ 16, 7 lần cho toàn bộ S & P 500, theo Wall Street Journal.
Trên các định giá phong phú đó, một mối quan tâm lớn liên quan đến cổ phiếu trú ẩn an toàn là sự biến động gia tăng trong tăng trưởng thu nhập. Brian Belski, chiến lược gia đầu tư tại BMO Capital Markets cho biết, sự ổn định thu nhập của họ đã giảm đáng kể.
Nó có nghĩa gì cho các nhà đầu tư
Trong năm năm qua, tăng trưởng thu nhập của các công ty sản xuất hàng tiêu dùng như Procter & Gamble Co. (PG), Coca-Cola Co. (KO), Colgate-Palmolive Co. (CL), General Mills Inc. (GIS) và Mondelez International Inc. (MDLZ) đã trở nên ngày càng biến động. Áp lực giá cả đang đè nặng lên tỷ suất lợi nhuận và nhu cầu đối với một số sản phẩm đã bị đình trệ trong những năm gần đây.
Mặc dù báo cáo thu nhập mờ nhạt, cổ phiếu của các công ty này đang kiếm được tỷ lệ phần trăm hai chữ số, một số trong đó vượt xa thị trường rộng lớn hơn bởi một biên độ lớn. Chẳng hạn, General Mills đã bỏ lỡ dự báo doanh thu một phần do sự yếu kém trong doanh số cho các quán ăn nhẹ và ngũ cốc. Trong khi đó, cổ phiếu của công ty đã tăng 40% kể từ đầu năm.
Các quỹ chứng khoán biến động thấp, có xu hướng quá tải các tiện ích, bất động sản và mặt hàng tiêu dùng, đã đăng một dòng tiền kỷ lục 8 tỷ đô la trong quý đầu tiên của năm, theo Morningstar, trên Barron. Nhưng khi tiền mặt đã chảy vào, việc định giá bắt đầu bị kéo dài. Đầu năm nay, iFares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) thấp đã giao dịch với mức phí cao hơn 17% so với iShares Core S & P 500 ETF (IVV) so với thu nhập.
Scott Opsal, giám đốc nghiên cứu và cổ phiếu của Leutkeep, cho biết, cổ phiếu theo kiểu biến động thấp, an toàn thường đắt hơn so với mức trung bình kể từ năm 1990. Đây là một giao dịch đáng sợ vì định giá, anh nói với Barron trong một bài viết riêng. Tuy nhiên, mọi người ngày nay muốn sở hữu cổ phiếu vì trái phiếu không thú vị, vì vậy họ đang mua cược gà, là những cổ phiếu có độ biến động thấp.
Điều ông muốn nói khi nói rằng trái phiếu không thú vị là lợi suất trái phiếu trên toàn thế giới đã giảm mạnh, nhiều người rơi vào lãnh thổ tiêu cực. Đó là một dấu hiệu khác của chuyến bay nói chung đến an toàn khi nỗi sợ suy thoái hiện ra. Sự chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu kho bạc hai năm và kỳ hạn 10 năm lần đầu tiên được đảo ngược vào thứ Tư, mang lại cho các nhà đầu tư một trong những cảnh báo suy thoái mạnh nhất kể từ năm 2007.
Nhìn về phía trước
Mặc dù được định giá cao, lợi suất trái phiếu giảm mạnh và nỗi sợ hãi suy thoái đã thúc đẩy một chuyến bay đến an toàn và săn lùng cổ tức phong phú. Nhưng câu hỏi lớn là liệu giá tăng vọt của những thiên đường an toàn này có khiến chúng trở nên quá rủi ro hay không.
