Mục lục
- NPV và IRR là gì?
- Xác định NPV
- Xác định IRR
NPV và IRR là gì?
Giá trị hiện tại ròng (NPV) là chênh lệch giữa giá trị hiện tại của dòng tiền và giá trị hiện tại của dòng tiền chảy ra trong một khoảng thời gian. Ngược lại, tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) là một phép tính được sử dụng để ước tính lợi nhuận của các khoản đầu tư tiềm năng.
Cả hai phép đo này chủ yếu được sử dụng trong ngân sách vốn, quá trình các công ty xác định liệu một cơ hội đầu tư hoặc mở rộng mới có đáng giá hay không. Có cơ hội đầu tư, một công ty cần quyết định liệu thực hiện đầu tư sẽ tạo ra lợi nhuận kinh tế ròng hay thua lỗ cho công ty.
Xác định NPV
Để làm điều này, công ty ước tính dòng tiền trong tương lai của dự án và chiết khấu chúng thành các giá trị hiện tại bằng cách sử dụng tỷ lệ chiết khấu thể hiện chi phí vốn và rủi ro của dự án. Tiếp theo, tất cả các dòng tiền dương trong tương lai của khoản đầu tư được giảm xuống thành một số giá trị hiện tại. Trừ đi con số này từ tiền mặt ban đầu cần thiết cho khoản đầu tư cung cấp giá trị hiện tại ròng của khoản đầu tư.
Hãy minh họa bằng một ví dụ: giả sử Công ty Truyền thông JKL muốn mua một công ty xuất bản nhỏ. JKL xác định rằng các luồng tiền trong tương lai do nhà xuất bản tạo ra, khi được chiết khấu ở mức 12% hàng năm, mang lại giá trị hiện tại là 23, 5 triệu đô la. Nếu chủ sở hữu của công ty xuất bản sẵn sàng bán với giá 20 triệu đô la, thì NPV của dự án sẽ là 3, 5 triệu đô la (23, 5 - 20 đô la = 3, 5 đô la). NPV trị giá 3, 5 triệu đô la đại diện cho giá trị nội tại sẽ được thêm vào JKL Media nếu công ty này thực hiện việc mua lại này.
Xác định IRR
Vì vậy, dự án của JKL Media có NPV tích cực, nhưng từ góc độ kinh doanh, công ty cũng nên biết tỷ lệ hoàn vốn nào sẽ được tạo ra bởi khoản đầu tư này. Để làm điều này, công ty chỉ cần tính toán lại phương trình NPV, lần này đặt hệ số NPV bằng 0 và giải quyết tỷ lệ chiết khấu hiện chưa biết. Tỷ lệ được tạo ra bởi giải pháp là tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của dự án (IRR).
Trong ví dụ này, IRR của dự án có thể khác tùy thuộc vào thời gian và tỷ lệ phân phối dòng tiền, có thể bằng 17, 15%. Do đó, JKL Media, với dòng tiền dự kiến của mình, có một dự án với tỷ lệ hoàn vốn 17, 15%. Nếu có một dự án mà JKL có thể thực hiện với IRR cao hơn, thì có lẽ nó sẽ theo đuổi dự án có năng suất cao hơn thay thế.
Do đó, bạn có thể thấy rằng tính hữu ích của phép đo IRR nằm ở khả năng thể hiện lợi nhuận có thể có của bất kỳ cơ hội đầu tư nào và so sánh nó với các khoản đầu tư thay thế khác.
