Các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho khả năng giảm giá cổ phiếu từ 20% đến 40% trong hai hoặc ba năm tới, theo Daniel Pinto, đồng chủ tịch và đồng giám đốc điều hành (COO) của JPMorgan Chase & Co. (JPM), trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg. Điều này sẽ đại diện cho một thị trường gấu chính hãng, theo định nghĩa tiêu chuẩn về việc giảm 20% giá cổ phiếu. Mối quan tâm chính của ông: định giá cao, lãi suất tăng, lạm phát và chiến tranh thương mại.
Trong khi Pinto có trụ sở tại London nói rằng, ngay bây giờ, "thị trường đang trong tình trạng tốt" và "chúng tôi đang hoạt động tốt", ông lưu ý rằng các nhà đầu tư có thể sẽ bị trượt dốc ở giai đoạn cuối của thị trường tăng trưởng này. "Đó là hai đến ba năm cho đến cuối chu kỳ, và thị trường sẽ lo lắng về bất cứ điều gì", ông nói. Tuy nhiên, liên quan đến dự đoán của ông về việc giảm 20% đến 40%, Pinto nói thêm rằng "Không bao giờ có một yếu tố kích hoạt, đó là sự kết hợp của các yếu tố" sẽ tạo ra sự suy giảm thị trường lớn.
Từ chối từ Tạp chí
Nếu mức giảm 40% của Pinto được thông qua, đây sẽ là phần trăm giảm mạnh nhất trong S & P 500 kể từ khi thị trường gấu năm 2007 đến 2009. Tuy nhiên, theo The Wall Street Journal, dự đoán này, có vẻ tồi tệ đối với các nhà đầu tư với những ký ức ngắn ngủi, không ngoại lệ theo tiêu chuẩn lịch sử. Tạp chí lưu ý rằng, trung bình kể từ những năm 1920, cứ sau 3, 5 năm lại có một thị trường gấu phát sinh và khiến giá cổ phiếu giảm 35%.
"Bất kỳ chuyên gia thị trường tham vọng nào xứng đáng với muối của anh ấy hoặc cô ấy dự đoán một biến động thị trường là một cách để thu hút sự chú ý, " Tạp chí nói. "Đây là một chiến lược có mức thưởng cao, có rủi ro vừa phải kể từ khi thực sự nhận được một cuộc gọi như vậy sẽ được đền đáp xứng đáng", Tạp chí tiếp tục. Họ có thể nói thêm rằng, nếu Pinto sai, rất ít, nếu có, mọi người sẽ nhớ cuộc phỏng vấn này ba năm kể từ bây giờ.
Quan điểm lịch sử hơn
Pinto đã nói chuyện với Bloomberg TV tại Paris vào thứ năm, ngày 8 tháng 3 trước khi thị trường Mỹ mở cửa. Đo từ đóng cửa vào ngày hôm trước, chỉ số S & P 500 (SPX) giảm 40% sẽ gửi nó xuống giá trị 1.636. Thị trường cuối cùng là ở mức này vào tháng 8 năm 2013. So với mức cao kỷ lục mọi thời đại đạt được vào cuối ngày 26 tháng 1, mức giảm xuống 1.636 sẽ đại diện cho mức giảm 43, 1%.
Trong thị trường gấu 200709, chỉ số này đã giảm 56, 8% giá trị trong suốt 517 ngày theo lịch, theo Yardeni Research Inc. Trước đó, trong Cuộc đụng độ Dotcom năm 2000, 2002, S & P 500 đã giảm 49, 1% so với 929 ngày, cũng theo Yardeni, tính ba vụ sụt giảm thị trường gấu khác từ 40% trở lên kể từ vụ sụp đổ năm 1929. Thật vậy, Yardeni đếm được 20 thị trường gấu từ năm 1929 trở đi, tức cứ khoảng 4, 5 năm một lần, với mức giảm trung bình là 37%, tương tự như số liệu của Tạp chí.
'Được chuẩn bị'
Bằng cách tư vấn cho các nhà đầu tư, Pinto nói, "Hãy chuẩn bị, bởi vì vào những thời điểm đó, sự sụt giảm thực sự đánh bại bạn vì thanh khoản cạn kiệt", thêm vào đó họ cũng phải "bị kỷ luật". Tuy nhiên, ông không đưa ra khuyến nghị cụ thể, nhưng lưu ý rằng mối quan tâm lớn nhất của ông là định giá. "Bạn muốn xem xét các định giá, chúng có thể trở thành một vấn đề, một tác nhân", ông khẳng định. Một lo lắng định kỳ giữa những con gấu trên thị trường chứng khoán đã được định giá quá mức theo tiêu chuẩn lịch sử. Nếu xu hướng thu nhập của công ty bị đình trệ hoặc trượt vào đảo ngược, hoặc nếu lãi suất tăng đột biến, định giá có thể sẽ bị phá vỡ. (Để biết thêm, xem thêm: Tại sao vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1929 có thể xảy ra vào năm 2018. )
Về kinh tế thế giới, Pinto tin rằng có khả năng thấp là suy thoái sẽ bắt đầu trong vài tháng tới. Tuy nhiên, thuế quan và các rào cản thương mại tấn công ông là mối nguy hiểm lớn nhất trên đường chân kinh tế. "Những mức thuế này, nếu chúng vượt xa những gì đã được công bố, nó sẽ liên quan đến thị trường về sự tăng trưởng trong tương lai." Ngay cả một số chiến lược gia thị trường nói chung đã dự đoán rằng phần còn lại của năm 2018 sẽ cung cấp một chuyến đi gập ghềnh cho các nhà đầu tư, với nhiều khả năng điều chỉnh từ 10% trở lên. (Để biết thêm, xem thêm: Các nhà đầu tư chứng khoán nên thắt chặt dây an toàn để có nhiều cú hích hơn .)
Thuế quan sẽ 'Hurt tăng trưởng, đầu tư tổn thương'
Giám đốc điều hành JPMorgan Chase, Jamie Dimon, đã chia sẻ quan điểm tương tự trong một cuộc phỏng vấn riêng với Bloomberg TV. Về thuế quan, ông nói, "Nếu nó tiếp tục và nó trở nên tồi tệ hơn, thì nó sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng, nó sẽ làm tổn hại đến đầu tư", "Nó có thể bù đắp một số tích cực rất lớn mà chúng ta có từ cải cách thuế cạnh tranh." Về bức tranh kinh tế rộng lớn hơn, Dimon nói, "Một ngày nào đó chúng ta sẽ có một cuộc suy thoái. Tôi không nghĩ rằng đó sẽ là năm nay. Có thể là cuối năm 2019?"
Mặt khác
Trong khi đó, một quan điểm lạc quan về thị trường, ít nhất là trong năm nay, đã được đưa ra ở những nơi khác trong JPMorgan Chase, bởi Marko Kolanovic, người đứng đầu toàn cầu về chiến lược định lượng và dẫn xuất vĩ mô. Nhóm của ông dự đoán rằng S & P 500 sẽ kết thúc năm 2018 với giá trị 3.000, được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản mạnh mẽ. Điều đó sẽ đại diện cho mức tăng 9, 5% từ ngày đóng cửa ngày 8 tháng 3, khiến mức giảm tiếp theo xuống còn 1.636, như Pinto gợi ý, mức giảm 54, 5% kể từ thời điểm đó. (Để biết thêm, hãy xem thêm: Tại sao cuộc biểu tình lớn của thị trường chứng khoán không kéo dài .)
