Sau một thời gian dài ở mức thấp gần lịch sử, biến động thị trường chứng khoán đang gia tăng, khiến một số người có ký ức dài hơi lo lắng. Hiện là giám đốc điều hành tại UBS Financial Services, đồng thời là giám đốc điều hành của NYSE, Art Cashin đã làm việc trong ngành chứng khoán từ năm 1959. Như ông nói với CNBC: "Đó là một thỏa thuận tốt dễ bay hơi hơn hầu hết mọi thứ bạn từng thấy Thật không may là gợi nhớ đến một số biến động mà chúng ta đã thấy trong '87. " Trong khi đó, như Christopher Stanton, giám đốc đầu tư của Sunrise Capital LLC có trụ sở tại California nói với tờ The Wall Street Journal: "Nơi trú ẩn an toàn mới là sự biến động. Đó là một điều được đảm bảo khá nhiều."
Hồi tưởng về năm 1987
Trong khi hành động thị trường gần đây đang khuấy động ký ức về sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1987 đối với Cashin, thì các sản phẩm hạ cấp có kinh nghiệm cho đến nay trong năm 2018 rất khiêm tốn khi so sánh. Vào ngày 19 tháng 10 năm 1987, sớm được đặt tên là Thứ Hai Đen, Chỉ số Công nghiệp Trung bình (DJIA) đã giảm mạnh 25, 3% so với mức đóng cửa trước đó, cuối cùng đã kết thúc ngày kết thúc với mức lỗ 22, 6%. Để so sánh, mức giảm trong một ngày lớn nhất của chỉ số Dow cho đến năm 2018 là mức giảm 6, 2% trong giao dịch trong ngày vào ngày 5 tháng 2, cuối cùng kết thúc ngày giảm 4, 6% so với cuối phiên giao dịch trước đó.
Chỉ số biến động CBOE (VIX), thường được gọi là thước đo nỗi sợ cho thị trường, không tồn tại vào năm 1987. Nhưng giao dịch chương trình do máy tính điều khiển là một yếu tố chính tạo ra một đợt bán hàng tràn ngập thị trường. Ngày nay có một tên khác, giao dịch thuật toán, cho cùng một khái niệm. Tuy nhiên, những tiến bộ về tốc độ và sức mạnh tính toán đã khiến nó trở nên nguy hiểm hơn. (Để biết thêm, xem thêm: Algo Trading có thể gây ra một vụ tai nạn lớn hơn năm 1987 không? )
Thu lợi nhuận từ biến động
VIX tăng 95% từ đầu năm đến hết ngày 6 tháng Tư, theo Yahoo Finance. Đỉnh cao năm 2018 của nó đã đạt được trong giao dịch trong ngày vào ngày 6 tháng 2, tăng 35% so với mức đóng cửa năm 2017.
Stanton of Sunrise Capital, theo Tạp chí, nằm trong số những người đang mua các hợp đồng tương lai gắn liền với VIX, đặt cược vào sự biến động gia tăng sẽ nâng giá trị của họ. Ông là một trong số các quỹ phòng hộ ngày càng tăng và các nhà quản lý tài sản khác, những người đã làm như vậy trong hai tuần qua, theo dữ liệu CFTC được trích dẫn bởi WSJ. Hơn nữa, vì VIX thường tăng khi cổ phiếu giảm, chiến lược này cũng có thể đóng vai trò là một hàng rào chống lại việc giá cổ phiếu giảm đột ngột, Tạp chí lưu ý. Là một ví dụ về những lợi ích gần đây cho chiến lược này, một hợp đồng tương lai VIX theo dõi của ETF đã tăng 68% từ đầu năm đến ngày 5 tháng 4, theo dữ liệu của Hệ thống nghiên cứu Factset được trích dẫn bởi WSJ.
Đừng 'Bỏ tiền đi'
Nhưng, Tạp chí cảnh báo, "Các nhà đầu tư phải đặt cược thời gian với độ chính xác và phải thành thạo trong việc rút tiền vào đúng thời điểm". Hơn nữa, mua biến động có thể tốn kém. Theo Salil Aggarwal, một nhà phân tích chứng khoán phái sinh tại Deutsche Bank: "Rất khó để kiếm tiền khi biến động dài một cách có hệ thống. Theo thời gian, bạn sẽ chảy máu tiền."
Đừng quên quá khứ gần đây
Đầu năm nay, vụ cá cược được cho là không thể bỏ lỡ hoàn toàn ngược lại, về việc tiếp tục biến động thấp trong lịch sử trị vì trong suốt năm 2017. Các nhà đầu cơ chơi trò chơi đó cuối cùng đã phải chịu những khoản lỗ lớn, xóa sạch những khoản lãi trước đó. Các quỹ và chứng khoán phức tạp được xây dựng trên tiền đề này có giá trị lớn, với nhiều trong số đó cuối cùng tạo ra tổng thiệt hại một cách hiệu quả. (Để biết thêm, xem thêm: 6 Lực lượng có thể đẩy thị trường chứng khoán xuống thấp hơn nữa .)
Tin nhắn hỗn hợp
Biến động thấp làm lo lắng một số nhà quan sát. Dựa trên tiền đề rằng các giá trị thấp của VIX cho thấy mức độ sợ hãi thấp của các nhà đầu tư, các học giả này đã cảnh báo về sự tự mãn nguy hiểm khuyến khích chấp nhận rủi ro quá mức. Điều đó, họ nói, cuối cùng sẽ dẫn đến một sự sụp đổ thị trường. Trong đợt điều chỉnh thị trường chứng khoán vào đầu tháng 2, Francesco Filia, CEO của Fasanara Capital Ltd. có trụ sở tại London, đã bày tỏ ý kiến như vậy. (Để biết thêm, xem thêm: Biến động thấp có thể thúc đẩy sự cố thị trường chứng khoán: Filia .)
Tuy nhiên, Filia cũng tuyên bố rằng sự biến động gia tăng là lá cờ đỏ cho cổ phiếu. Trang web Fasanara Capital hiện có một hộp có tên "Nhận xét mới nhất: Cú sốc biến động VIX là một tín hiệu cảnh báo sớm rằng các thị trường đang tiếp cận điểm tới hạn", trong đó có clip CNBC Châu Âu, trong đó ông đưa ra khẳng định trái ngược này. Không nghi ngờ gì nữa, ông minh họa những hạn chế và sự mơ hồ của VIX như một công cụ dự báo.
Phải làm gì
Để có lời khuyên rõ ràng hơn, người ta có thể tìm đến nhà đầu tư bậc thầy Warren Buffett. Ông tin rằng sự biến động là tiếng ồn ngắn hạn không nên liên quan đến nhà đầu tư dài hạn, định hướng giá trị. Echoing Buffett, Tạp chí đã khuyên các nhà đầu tư nên đa dạng hóa và giảm thiểu rủi ro, đồng thời nhận ra rằng sự biến động là bình thường, việc tránh nó là tốn kém, và nó mang lại cơ hội tìm kiếm những món hời. (Để biết thêm, xem thêm: Chiến lược biến động - Chứng minh danh mục đầu tư của bạn. )
Buffett cũng cảnh báo không bao giờ mua cổ phiếu trên lề, một quan điểm đặc biệt phù hợp với thời kỳ biến động cao. Thị trường giảm có thể kích hoạt các cuộc gọi ký quỹ buộc bạn phải bán các khoản đầu tư dài hạn hấp dẫn sớm. (Để biết thêm, xem thêm: Buffett cảnh báo các nhà đầu tư tránh vay tiền để mua cổ phiếu .)
Giám đốc nghiên cứu của dịch vụ xếp hạng quỹ tương hỗ Morningstar Inc. cho thấy các nhà đầu tư phản ứng với sự biến động gia tăng bằng cách xoay vòng danh mục đầu tư của họ đối với các cổ phiếu có giá trị vốn hóa nhỏ và người trả cổ tức. Ông cũng khuyến nghị các biện pháp nhằm bảo vệ lạm phát và giảm thiểu rủi ro. (Để biết thêm, xem thêm: Chiến lược chứng khoán cho một thị trường biến động cao .)
Chuyên gia tài chính Mark Hulbert đã có một sự nghiệp lâu dài xem xét các hồ sơ theo dõi của các bản tin tư vấn đầu tư, và tính hợp lệ của các nghiên cứu đầu tư. Ông trích dẫn nghiên cứu chỉ ra rằng các cổ phiếu biến động thấp thường mang lại lợi nhuận dài hạn cao hơn. (Để biết thêm, xem thêm: 10 cổ phiếu biến động thấp cho thị trường hoang dã .)
