Lo ngại về việc tăng trưởng toàn cầu chậm lại và cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung kéo dài, các nhà đầu tư đã rút nhiều tiền hơn từ các quỹ chứng khoán trong quý 3 năm 2019 so với bất kỳ quý nào trước đó kể từ năm 2009, theo phân tích của Morningstar Journal. Dòng chảy ròng khoảng 60 tỷ đô la cũng thể hiện mức giảm phần trăm lớn nhất trong các quý liên tiếp kể từ năm 2011. Đây là một sự đảo ngược mạnh mẽ so với cùng kỳ năm 2018, khi các quỹ chứng khoán được hưởng dòng vốn ròng 20 tỷ đô la.
Sự tranh cãi của chúng tôi là sẽ có sự bất đồng giữa kỳ vọng và thực tế, ông nhận xét Lisa Shalett, giám đốc đầu tư (CIO) tại bộ phận quản lý tài sản của Morgan Stanley, được trích dẫn trong một báo cáo khác của Tạp chí. Nicholas Colas, người sáng lập DataTrek Research, cho biết: "Bạn sẽ cần giải quyết vấn đề thương mại để giải quyết vấn đề thuê mướn và chi tiêu của người tiêu dùng.
Chìa khóa chính
- Quý 3 năm 2019 chứng kiến dòng tiền ròng lớn nhất từ các quỹ chứng khoán kể từ năm 2009. Đây là mức giảm phần trăm lớn nhất so với quý trước kể từ năm 2011. Tăng trưởng kinh tế và xung đột thương mại đang thúc đẩy chuyến bay. Các nhà đầu tư đang chuyển sang trái phiếu và cổ phiếu phòng thủ.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Morgan Stanley Wealth Management đang khuyến nghị các nhà đầu tư nắm giữ tỷ lệ cổ phiếu Mỹ dưới mức trung bình trong danh mục đầu tư của họ. Họ thấy sự tăng trưởng trong nền kinh tế và thu nhập của công ty khi có sự chậm lại về mặt vật chất trong năm nay, do đó, hạn chế sự tăng giá của cổ phiếu trong những tháng tới, theo Tạp chí.
Trong số phát hành của GIC Weekly từ Morgan Stanley, Shalett lưu ý rằng lợi nhuận quý 3 năm 2019 cho S & P 500 có thể sẽ giảm 6% so với năm trước và EPS sẽ giảm xuống mức thấp hơn, khoảng 3, 5%, là kết quả của việc mua lại cổ phần tích cực của các công ty. Cô nhìn thấy những tiêu cực này: "Các cuộc đàm phán thương mại dường như không thể đẩy lùi thuế quan. Tác động tổng hợp của việc cắt giảm lãi suất chỉ bằng một nửa so với dự kiến và cơn gió mạnh của đồng đô la đã tăng lên. để xem định giá và chất xúc tác hơn là hy vọng thay đổi chính sách."
Trong khi đó, các quỹ trái phiếu ghi nhận một dòng ròng 118 tỷ đô la trong 3Q 2019, gần gấp đôi con số trong 3Q 2018. Các quỹ thị trường tiền tệ của Mỹ đã bổ sung khoảng 225 tỷ đô la, trong quý lớn nhất của họ trong gần một thập kỷ, trên cùng một nguồn.
Ngoài ra, tiền vẫn còn tồn tại trong cổ phiếu đang xoay quanh các cổ phiếu phòng thủ mang lại lợi tức cổ tức cao và biến động thấp. Một phần là kết quả, cổ phiếu tiện ích và bất động sản là những lĩnh vực hoạt động tốt nhất của S & P 500 trong tháng qua. Hơn nữa, các quỹ ETF vốn tìm cách giảm thiểu biến động đang ngày càng phổ biến, kéo theo số tiền gấp 20 lần so với các quỹ định hướng tăng trưởng, theo phân tích của Strategas Research Partners trích dẫn bởi Tạp chí.
"Với cuộc đàm phán thương mại tuần trước đằng sau chúng tôi, chúng tôi không thấy bất kỳ tác động có ý nghĩa nào đối với nền kinh tế thực trong thời gian tới", nhóm chiến lược công bằng Hoa Kỳ của Morgan Stanley do Mike Wilson dẫn đầu, trong ấn bản báo cáo Weekly Weekly Up của họ. Họ gọi nó là "nhiều hơn một" thỏa thuận "hơn là một thỏa thuận có ý nghĩa đáng chú ý" và dự đoán rằng "Thứ Sáu sẽ đánh dấu mức cao trong ngắn hạn cho các chỉ số."
Nhìn về phía trước
Trong khi triển vọng thu nhập giảm trong quý 3 năm 2019 vượt qua thị trường, thì trung bình tháng 10, trong hai thập kỷ qua, đã mang lại mức tăng hàng tháng tốt nhất thứ hai cho S & P 500, theo Almanac của Stock Trader, theo báo cáo của Tạp chí. Hơn nữa, trong bối cảnh kích thích tiền tệ từ Fed, các nhà đầu tư có thể đã trở nên quá phòng thủ, theo quan sát của ông Todd Sohn, giám đốc chiến lược kỹ thuật tại Strategas, nhận xét trên Tạp chí. Ông tin rằng một sự thay đổi đáng kể đối với sự đi lên của dữ liệu kinh tế hoặc đàm phán thương mại có thể châm ngòi cho sự thay đổi đột ngột trở lại thành cổ phiếu theo chu kỳ.
Trong khi đó, các dự án của Goldman Sachs mà nền kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục mở rộng cho đến năm 2020. Các nhà kinh tế của họ hy vọng rằng GDP của Mỹ sẽ tăng trưởng với tốc độ trung bình hàng năm là 2% từ nay đến cuối năm 2020, theo báo cáo Khởi động hàng tuần của Goldman.
