Các nhà đầu tư có một nguyên nhân mới gây ra chứng ợ nóng, theo Morgan Stanley. Họ nhìn thấy một sự thay đổi trong phần còn lại của năm 2018 từ cái mà họ gọi là "thị trường gấu lăn", trong đó gần như tất cả các lĩnh vực đang thay phiên nhau giảm từ 20% trở lên từ mức cao nhất trong 52 tuần của họ, sang một "thị trường gấu xù xì", đặc trưng bởi sự biến động gia tăng và phần lớn đi ngang trong giá cổ phiếu. "Tháng tồi tệ nhất đối với chứng khoán toàn cầu kể từ thị trường gấu cuối cùng trong năm 2011-12 hiện đang ở phía sau chúng tôi", Morgan Stanley nói trong báo cáo khởi động hàng tuần hiện tại, nhưng "thanh khoản khó có thể cải thiện, khiến nó trở thành một chuyến đi khó khăn cho phần còn lại của 2018. " Ngoài ra, họ thấy xu hướng tiêu cực trong điều chỉnh thu nhập, như được hiển thị trong bảng bên dưới.
| Công nghiệp |
| Nguyên vật liệu |
| Chăm sóc sức khỏe |
| Địa ốc |
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Thước đo điển hình của chiều rộng sửa đổi thu nhập là lấy tổng số lần sửa đổi tăng lên theo ước tính của các nhà phân tích, trừ tổng số lần sửa đổi đi xuống và chia cho tổng số lần sửa đổi. Tỷ lệ phần trăm này cũng có thể được gọi là con số sửa đổi thu nhập ròng, như Yardeni Research thích. Từ đầu đến cuối tháng 10, Morgan Stanley báo cáo rằng con số này đã giảm mạnh từ 16, 2% xuống còn 1, 6% cho toàn bộ các công ty S & P 500.
Nhìn vào các lĩnh vực riêng lẻ, những người thực hiện tồi tệ nhất trong tháng 10 trên Morgan Stanley là các ngành công nghiệp, giảm từ 40, 5% xuống -3, 3% và vật liệu, giảm từ 4, 8% xuống -23, 3%. Đó là, đối với cả hai lĩnh vực, sự điều chỉnh tăng của ước tính thu nhập đã vượt quá mức điều chỉnh giảm vào đầu tháng, nhưng điều ngược lại là đúng vào cuối tháng. Chăm sóc sức khỏe và bất động sản là hai lĩnh vực khác có mức giảm thu nhập lớn nhất trong tháng 10, theo Morgan Stanley.
"Tháng tồi tệ nhất đối với chứng khoán toàn cầu kể từ thị trường gấu cuối cùng trong năm 2011-12 hiện đang ở phía sau chúng tôi", nhưng "thanh khoản khó có thể cải thiện, khiến nó trở thành một chuyến đi khó khăn trong phần còn lại của năm 2018". - Morgan Stanley
"Thu nhập ròng" nhịp đập "đang ngày càng bị thúc đẩy bởi những bất ngờ về thuế suất thấp hơn", báo cáo nhận xét. Do đó, một khi năm 2018 hoàn toàn nằm trong sách, những bất ngờ về thu nhập tích cực và điều chỉnh thu nhập tăng lên được thúc đẩy bởi việc cắt giảm thuế doanh nghiệp có hiệu lực trong năm nay sẽ không còn xuất hiện nữa. "Cắt giảm thuế cũng có tác dụng đưa đỉnh cao tăng trưởng và tạo ra những căng thẳng khác đối với một nền kinh tế đang hoạt động tốt trước khi cắt giảm thuế có hiệu lực", Morgan Stanley nói.
Báo cáo cho biết thêm, "bây giờ các tác động thứ hai của thuế, mà chúng ta từ lâu đã cho là tiêu cực đối với tỷ suất lợi nhuận, đang bắt đầu lộ diện." Một trong những tác động thứ hai (hoặc hậu quả không lường trước được) có thể là tốc độ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, để kiềm chế áp lực lạm phát từ một nền kinh tế mà họ cho là quá nóng.
Về thanh khoản, Morgan Stanley cảnh báo: "sự tăng trưởng trong bảng cân đối ngân hàng trung ương toàn cầu được thiết lập để giảm tốc và tiêu cực vào tháng 1. Chúng tôi nghĩ rằng điều này sẽ làm nổi bật sự băm nhỏ và gây khó khăn cho giao dịch." Fed đã bắt đầu một quá trình giảm dần bảng cân đối kế toán khổng lồ của riêng mình, trị giá hơn 4, 1 nghìn tỷ đô la vào ngày 31 tháng 10, trên mỗi dữ liệu từ Fed. Trái phiếu do Fed nắm giữ đang đáo hạn mà không có tiền được tái đầu tư, do đó làm giảm tính thanh khoản được đo bằng cung tiền, đồng thời đẩy lãi suất tăng lên. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đang làm chậm các chương trình mua trái phiếu của họ, được gọi là nới lỏng định lượng (QE), Morgan Stanley cho biết thêm.
Nhìn về phía trước
Được thúc đẩy bởi lãi suất tăng và tăng trưởng cao nhất, Morgan Stanley lưu ý rằng định giá cổ phiếu, được đo bằng tỷ lệ P / E dự phóng, đã giảm đáng kể trong đợt bán tháo tháng 10. Trong khi đó, cổ phiếu giá trị đánh bại cổ phiếu tăng trưởng trong cùng kỳ. "Chúng tôi nghĩ rằng điều này báo hiệu một sự thay đổi lãnh đạo quan trọng hơn, lâu dài hơn", báo cáo chỉ ra.
So sánh các tài khoản đầu tư × Các ưu đãi xuất hiện trong bảng này là từ các mối quan hệ đối tác mà Investopedia nhận được bồi thường. Tên nhà cung cấp Mô tảNhững bài viết liên quan
Cổ phiếu
Tại sao tháng 10 là tháng của sự cố thị trường
Thị trường chứng khoán
Làm thế nào Fed có thể giết chết thị trường Bull
Chiến lược giao dịch và giáo dục chứng khoán
Động lượng cho thấy sức mạnh giá cổ phiếu
Kinh tế học
Lịch sử thị trường gấu
Phân tích ngành & công nghiệp
5 cổ phiếu năng lượng tốt nhất cho năm 2020
Chính sách tiền tệ
Tại sao giảm phát là cơn ác mộng tồi tệ nhất của Fed
Liên kết đối tácĐiều khoản liên quan
Định nghĩa nới lỏng định lượng Nới lỏng định lượng là một chính sách tiền tệ trong đó một ngân hàng trung ương mua số lượng tài sản tài chính cụ thể để tăng cung tiền và khuyến khích cho vay và đầu tư. Nhiều đơn hàng lâu bền Định nghĩa Đơn hàng lâu bền là một chỉ số kinh tế phản ánh các đơn đặt hàng mới được đặt với các nhà sản xuất trong nước để giao hàng trong thời gian tới hoặc trong tương lai. Thêm Đại suy thoái là gì? Cuộc đại khủng hoảng là một cuộc suy thoái kinh tế tàn khốc và kéo dài có một số yếu tố góp phần. Cuộc suy thoái bắt đầu từ ngày 29 tháng 10 năm 1929, sau sự sụp đổ của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và sẽ không giảm cho đến khi Thế chiến II kết thúc. thêm Định nghĩa về suy thoái kinh tế Đại suy thoái kinh tế đánh dấu sự sụt giảm mạnh trong hoạt động kinh tế vào cuối những năm 2000 và được coi là suy thoái kinh tế lớn nhất kể từ Đại suy thoái. thêm Định nghĩa về Ngân hàng Trung ương Một ngân hàng trung ương là một thực thể chịu trách nhiệm về hệ thống tiền tệ của một quốc gia hoặc một nhóm các quốc gia: điều tiết lượng cung tiền và lãi suất. thêm Định nghĩa tỷ lệ chiết khấu Tỷ lệ chiết khấu có thể đề cập đến lãi suất mà Cục Dự trữ Liên bang tính cho các ngân hàng cho các khoản vay ngắn hạn hoặc tỷ lệ được sử dụng để chiết khấu các dòng tiền trong tương lai trong phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF). hơn