Chứng khoán được bảo vệ lạm phát của Kho bạc Hoa Kỳ (TIPS) là một cách đơn giản và hiệu quả để loại bỏ một trong những rủi ro đáng kể nhất đối với các khoản đầu tư có thu nhập cố định - rủi ro lạm phát - trong khi cung cấp một tỷ lệ lợi nhuận thực được bảo đảm bởi chính phủ Hoa Kỳ. Như vậy, đáng để hiểu đầy đủ cách thức các công cụ này hoạt động, hoạt động và có thể được kết hợp vào một danh mục đầu tư.
Tại sao đầu tư vào TIPS?
Với các khoản đầu tư thu nhập cố định bình thường (hoặc danh nghĩa), các nhà đầu tư chịu rủi ro lạm phát ở chỗ sức mua của các khoản thanh toán lãi có thể bị xói mòn do lạm phát vượt quá mong đợi ban đầu của họ. TIPS, tuy nhiên, được đảm bảo để theo kịp lạm phát như được xác định bởi Chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Đây là những gì làm cho họ độc đáo và xác định hành vi của họ.
Để minh họa, giả sử một TIPS US $ 1.000 đã được mua với phiếu giảm giá 3%; cũng giả sử lạm phát trong năm đầu tiên là 10%. Nếu đây là trường hợp, mệnh giá của TIPS sẽ điều chỉnh tăng 10%, lên $ 1, 100. Hơn nữa, thanh toán phiếu giảm giá (3%), cũng dựa trên mệnh giá, sẽ là $ 33 (thanh toán điều chỉnh và được thanh toán nửa năm một lần). Kết quả là không chỉ các khoản thanh toán lãi được bảo vệ chống lại lạm phát, mà mệnh giá của trái phiếu cũng được trả lại cho nhà đầu tư khi đáo hạn. Trái phiếu danh nghĩa truyền thống cung cấp không bảo vệ.
Bởi vì TIPS bảo vệ các nhà đầu tư chống lại các mối quan tâm lạm phát và trái phiếu danh nghĩa thì không, họ hành xử khác với nhau. Cụ thể hơn, khi kỳ vọng lạm phát tăng lên, trái phiếu danh nghĩa sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn khi các khoản thanh toán lãi trong tương lai bị xói mòn bởi lạm phát. Tương tự, khi mối quan tâm lạm phát giảm (bao gồm giảm phát), trái phiếu danh nghĩa trở nên hấp dẫn hơn so với TIPS khi các khoản thanh toán lãi trong tương lai trở nên có giá trị hơn trên cơ sở thực tế (hoặc sau lạm phát).
Cách mua TIPS
TIPS có thể được mua giống như bất kỳ khoản đầu tư có thu nhập cố định nào khác: trực tiếp dưới dạng trái phiếu riêng lẻ thông qua Kho bạc Hoa Kỳ hoặc nhà môi giới, hoặc quỹ tương hỗ. Nếu một nhà đầu tư đang tìm cách phù hợp với nhu cầu dòng tiền cụ thể, việc mua trái phiếu riêng lẻ có ý nghĩa.
Mua trái phiếu trực tiếp từ Kho bạc Hoa Kỳ là lựa chọn rẻ nhất trong vấn đề này. Tuy nhiên, nếu mục tiêu là nhận được danh mục đầu tư có thu nhập cố định đa dạng của TIPS, thì quỹ tương hỗ là lựa chọn tốt nhất, tốt nhất là quỹ chỉ số chi phí thấp.
Xây dựng danh mục đầu tư TIPS
Trong bối cảnh phân bổ tài sản danh mục đầu tư, thu nhập cố định đóng một vai trò quan trọng đối với các nhà đầu tư thuộc mọi quy mô. Hãy nhớ rằng trong khoảng thời gian dài, thu nhập cố định mang lại lợi nhuận thấp hơn nhiều so với vốn chủ sở hữu, nhưng nó cũng cung cấp mức độ biến động lợi nhuận thấp hơn nhiều. Như vậy, thu nhập cố định phục vụ để giảm sự biến động danh mục đầu tư tổng thể, đặc biệt là trong thời gian thị trường căng thẳng khi cổ phiếu có thể giảm đáng kể.
TIPS cung cấp một mức độ đa dạng hóa bổ sung trên và trên thu nhập cố định danh nghĩa ở chỗ họ loại bỏ rủi ro lạm phát cho bất kỳ phần nào trong danh mục đầu tư mà họ tạo thành. Do đó, chúng thường biểu hiện rủi ro thậm chí ít hơn so với trái phiếu danh nghĩa, vốn là đối tượng của lạm phát. Bằng cách kết hợp TIPS với trái phiếu danh nghĩa, danh mục đầu tư có thu nhập cố định sẽ trở nên ít biến động hơn, cũng như toàn bộ danh mục đầu tư.
Chiến thuật
Như trường hợp của bất kỳ phương tiện đầu tư nào khác, TIPS có thể được sử dụng một cách chiến thuật. Giống như người ta có thể mua cổ phiếu ở mức giá thấp hoặc trái phiếu danh nghĩa với dự đoán lãi suất giảm, TIPS có thể được sử dụng để thị trường theo thời gian theo kỳ vọng của nhà đầu tư về lạm phát.
Để thực hiện điều này, trước tiên, người ta phải hiểu cách xác định kỳ vọng lạm phát được nhúng trong TIPS. Điều này có thể dễ dàng được thực hiện bằng cách so sánh lợi suất TIPS với trái phiếu kho bạc danh nghĩa của Hoa Kỳ. Ví dụ: nếu trái phiếu kho bạc danh nghĩa 10 năm được định giá với tỷ suất sinh lời (YTM) là 5% và một TIPS tương tự được định giá với YTM là 2, 5%, kỳ vọng lạm phát ngụ ý sẽ là 2, 5%. Với suy nghĩ này, về mặt lý thuyết, một nhà đầu tư có thể nhập và thoát vào TIPS tùy theo kỳ vọng của anh ta / cô ta về lạm phát.
Sử dụng ví dụ trên, nếu một nhà đầu tư tin rằng lạm phát sẽ thực sự tăng lên 3, 5%, thì nhà đầu tư đó sẽ mua TIPS vì nó sẽ trở nên có giá trị hơn nếu lạm phát thực tế lớn hơn những gì thị trường mong đợi. Ngược lại, nếu một nhà đầu tư tin rằng lạm phát sẽ thấp hơn 2, 5% hoặc giảm phát sẽ xảy ra, nhà đầu tư sẽ bán TIPS hiện tại của mình hoặc chờ giảm giá trước khi mua.
Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát thời gian thị trường không dễ hơn thời điểm thị trường bất kỳ bảo mật nào khác. Ngoài ra, hãy nhớ rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ không thể dự đoán lạm phát trong thời gian ngắn. Do đó, các bước di chuyển chiến thuật trong và ngoài TIPS nên được thực hiện dựa trên những chân trời dài hạn.
Tóm lại, TIPS có thể là một công cụ tuyệt vời cho bất kỳ nhà đầu tư nào muốn tối đa hóa phần thưởng rủi ro của danh mục đầu tư. Giống như thu nhập cố định là một khía cạnh không thể thiếu của bất kỳ danh mục đầu tư nào, TIPS nên được coi là một khía cạnh không thể thiếu trong phân bổ thu nhập cố định.
Tối đa hóa đa dạng hóa, điều chỉnh phơi sáng
Ngoài các nhu cầu phù hợp với dòng tiền cụ thể, TIPS thường nên được mua thông qua một quỹ tương hỗ để tối đa hóa lợi ích đa dạng hóa và tiếp xúc đúng với các tài sản này. Các quỹ tương hỗ cung cấp các chiến lược quản lý tích cực cho TIPS có thể tăng giá trị theo thời gian, nhưng có tiềm năng nhỏ hơn nhiều để tăng giá trị trong đầu tư thu nhập cố định so với vốn chủ sở hữu. Hãy nhớ rằng quản lý tích cực là một đặt cược khác trong danh mục đầu tư của bạn và một loại đắt tiền ở đó. Các quỹ chỉ số cung cấp quyền truy cập hiệu quả nhất (với chi phí thấp hơn) cho phương tiện đầu tư này.
Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp thị TIPS theo thời gian, hãy theo dõi các kỳ vọng lạm phát được nhúng trong thị trường trái phiếu và điều chỉnh mức độ phù hợp của bạn dựa trên kỳ vọng dài hạn - không phải ngắn hạn - đối với lạm phát. Một lần nữa, giá trị có thể được thêm vào trong vấn đề này trong thời gian nhiều năm. TIPS gần như không ổn định (lợi nhuận của họ cũng không cao bằng) và chi phí giao dịch có thể dễ dàng vượt qua các động thái thị trường nhỏ, ngắn hạn, vì vậy hãy thận trọng và kiên nhẫn trong vấn đề này.
Cách hành động tốt nhất với TIPS là thiết lập phân bổ có ý nghĩa trong danh mục thu nhập cố định của bạn, giả sử một phần ba đến một nửa tổng phân bổ thu nhập cố định. Hơn nữa, có cơ hội hạn chế để tăng giá trị thông qua quản lý tích cực, vì vậy hãy mua một quỹ chỉ số chi phí thấp và gắn bó với nó. TIPS thời gian thị trường chỉ khi thị trường trở nên phi lý, hoặc kỳ vọng tỷ lệ lạm phát cao hoặc phi thực tế. Ngoài ra, hãy nhớ rằng Cục Dự trữ Liên bang nhắm mục tiêu tỷ lệ lạm phát ở các chữ số thấp và điều chỉnh danh mục đầu tư của bạn xung quanh những kỳ vọng đó.
Điểm mấu chốt
