Mục lục
- Mua doanh nghiệp, không phải cổ phiếu
- Yêu doanh nghiệp bạn mua vào
- Đầu tư vào các công ty bạn hiểu
- Tìm các công ty được quản lý tốt
- Đừng căng thẳng vì đa dạng hóa
- Đầu tư tốt nhất của bạn là hướng dẫn của bạn
- Bỏ qua thị trường 99% thời gian
- Điểm mấu chốt
Đầu tư giá trị là một chiến lược mà các nhà đầu tư tích cực tìm kiếm để thêm các cổ phiếu mà họ tin rằng đã bị thị trường đánh giá thấp và / hoặc giao dịch với giá thấp hơn giá trị nội tại của họ. Giống như bất kỳ loại đầu tư nào, đầu tư giá trị khác nhau trong việc thực hiện với mỗi người. Tuy nhiên, có một số nguyên tắc chung được chia sẻ bởi tất cả các nhà đầu tư giá trị.
Những nguyên tắc này đã được các nhà đầu tư nổi tiếng như Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffett, Bill Miller và những người khác nêu ra. Bằng cách đọc qua báo cáo tài chính, họ tìm kiếm các cổ phiếu bị định giá sai và tìm cách tận dụng sự đảo ngược có thể có nghĩa là trung bình., chúng tôi sẽ xem xét một số nguyên tắc đầu tư giá trị nổi tiếng hơn.
Mua doanh nghiệp, không phải cổ phiếu
Nếu có một điều mà tất cả các nhà đầu tư giá trị có thể đồng ý, đó là nhà đầu tư nên mua doanh nghiệp, không phải cổ phiếu. Điều này có nghĩa là bỏ qua các xu hướng về giá cổ phiếu và tiếng ồn thị trường khác. Thay vào đó, các nhà đầu tư nên nhìn vào các nguyên tắc cơ bản của công ty mà cổ phiếu đại diện. Các nhà đầu tư có thể kiếm tiền theo xu hướng cổ phiếu, nhưng nó liên quan đến hoạt động nhiều hơn so với đầu tư giá trị. Tìm kiếm các doanh nghiệp tốt bán với giá tốt dựa trên hiệu suất có thể xảy ra trong tương lai đòi hỏi phải có cam kết về thời gian nghiên cứu lớn hơn, nhưng mức chi trả bao gồm ít thời gian mua và bán hơn, cũng như thanh toán hoa hồng ít hơn.
Yêu doanh nghiệp bạn mua vào
Bạn sẽ không chọn người phối ngẫu chỉ dựa vào đôi giày của mình và bạn không nên chọn một cổ phiếu dựa trên nghiên cứu về chữ thảo. Bạn phải yêu thích công việc bạn đang mua, và điều đó có nghĩa là đam mê tìm hiểu mọi thứ về công ty đó. Bạn cần lột bỏ vỏ bọc hấp dẫn từ tài chính của công ty và đi đến sự thật trần trụi. Nhiều công ty có vẻ tốt hơn nhiều khi bạn đánh giá họ vượt quá giá cơ bản so với thu nhập (P / E), giá để đặt (P / B) và tỷ lệ thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) và xem xét chất lượng của các con số tạo nên những con số đó.
Erez Kalir: Hồ sơ đầu tư
Đầu tư vào các công ty bạn hiểu
Bạn có thể mua các doanh nghiệp bạn thích nhưng không hoàn toàn hiểu, nhưng bạn phải tính đến sự không chắc chắn là rủi ro gia tăng. Bất cứ khi nào một nhà đầu tư giá trị phải chịu rủi ro nhiều hơn, họ phải tìm kiếm một biên độ an toàn lớn hơn - nghĩa là, nhiều hơn một khoản chiết khấu từ giá trị thực được tính toán của công ty. Không thể có biên độ an toàn nếu công ty đã giao dịch với nhiều bội số thu nhập của mình, đó là một dấu hiệu mạnh mẽ cho thấy ý tưởng thú vị và mới mẻ là, kinh doanh không phải là một trò chơi có giá trị. Các doanh nghiệp đơn giản cũng có một lợi thế, vì việc quản lý thiếu năng lực làm tổn thương công ty càng khó hơn.
Tìm các công ty được quản lý tốt
Quản lý có thể tạo ra một sự khác biệt rất lớn trong một công ty. Quản lý tốt làm tăng giá trị vượt ra ngoài tài sản cứng của công ty. Quản lý tồi có thể phá hủy ngay cả những tài chính vững chắc nhất. Đã có những nhà đầu tư dựa trên toàn bộ chiến lược đầu tư của họ vào việc tìm kiếm những người quản lý trung thực và có khả năng.
Warren Buffett khuyên rằng các nhà đầu tư nên tìm kiếm ba phẩm chất của quản lý tốt: liêm chính, thông minh và năng lượng. Anh ta nói thêm rằng "nếu họ không có người đầu tiên, hai người kia sẽ giết bạn." Bạn có thể cảm nhận được sự trung thực của quản lý thông qua việc đọc tài chính trị giá vài năm. Họ đã thực hiện tốt như thế nào về những lời hứa trong quá khứ? Nếu họ thất bại, họ có chịu trách nhiệm, hay che đậy nó không?
Các nhà đầu tư giá trị muốn các nhà quản lý hành động như chủ sở hữu. Các nhà quản lý tốt nhất bỏ qua giá trị thị trường của công ty và tập trung vào phát triển doanh nghiệp, do đó tạo ra giá trị cổ đông dài hạn. Các nhà quản lý hành động như nhân viên thường tập trung vào thu nhập ngắn hạn để đảm bảo tiền thưởng hoặc lợi ích hiệu suất khác, đôi khi gây bất lợi lâu dài cho công ty. Một lần nữa, có nhiều cách để đánh giá điều này, nhưng quy mô và báo cáo bồi thường thường là một tặng cho chết. Nếu bạn đang suy nghĩ như một chủ sở hữu, thì bạn phải trả cho mình một mức lương hợp lý và phụ thuộc vào lợi nhuận trong việc nắm giữ cổ phiếu của bạn để nhận tiền thưởng. Ít nhất, bạn muốn một công ty chi tiêu các lựa chọn cổ phiếu của mình.
Đừng căng thẳng vì đa dạng hóa
Một trong những lĩnh vực mà đầu tư giá trị chạy ngược lại với các nguyên tắc đầu tư thường được chấp nhận là đa dạng hóa. Có những đoạn dài mà một nhà đầu tư giá trị sẽ không hoạt động. Điều này là do các tiêu chuẩn chính xác của đầu tư giá trị cũng như các lực lượng thị trường tổng thể. Đến cuối của một thị trường tăng giá, mọi thứ trở nên đắt đỏ, ngay cả những con chó. Vì vậy, một nhà đầu tư giá trị có thể phải ngồi ngoài lề chờ đợi sự điều chỉnh không thể tránh khỏi.
Thời gian - một yếu tố quan trọng trong việc gộp - bị mất trong khi chờ đợi để đầu tư. Vì vậy, khi bạn tìm thấy cổ phiếu bị định giá thấp, bạn nên mua càng nhiều càng tốt. Được cảnh báo, điều này sẽ dẫn đến một danh mục đầu tư có rủi ro cao theo các biện pháp truyền thống như beta. Các nhà đầu tư được khuyến khích tránh chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu, nhưng các nhà đầu tư giá trị thường cảm thấy rằng họ chỉ có thể theo dõi đúng một vài cổ phiếu tại một thời điểm.
Một ngoại lệ rõ ràng là Peter Lynch, người luôn giữ gần như toàn bộ số tiền của mình trong chứng khoán. Lynch chia cổ phiếu thành các danh mục và sau đó chuyển tiền của mình thông qua các công ty trong mỗi danh mục. Ông cũng dành tới 12 giờ mỗi ngày để kiểm tra và kiểm tra lại nhiều cổ phiếu do quỹ của mình nắm giữ. Tuy nhiên, là một nhà đầu tư giá trị cá nhân với một công việc trong ngày khác, tốt hơn là bạn nên chọn một vài cổ phiếu mà bạn đã hoàn thành bài tập về nhà và cảm thấy tốt khi nắm giữ lâu dài.
Đầu tư tốt nhất của bạn là hướng dẫn của bạn
Bất cứ khi nào bạn có nhiều vốn đầu tư, mục tiêu đầu tư của bạn không nên là sự đa dạng, mà là tìm kiếm một khoản đầu tư tốt hơn những khoản bạn đã sở hữu. Nếu cơ hội không đánh bại những gì bạn đã có trong danh mục đầu tư của mình, bạn cũng có thể mua thêm các công ty bạn biết và yêu thích, hoặc đơn giản là chờ đợi thời điểm tốt hơn.
Trong thời gian nhàn rỗi, một nhà đầu tư giá trị có thể xác định cổ phiếu họ muốn và giá mà họ sẽ mua. Bằng cách giữ một danh sách mong muốn như thế này, bạn sẽ có thể đưa ra quyết định nhanh chóng trong một sự điều chỉnh.
Bỏ qua thị trường 99% thời gian
Thị trường chỉ quan trọng khi bạn vào hoặc thoát một vị trí - phần còn lại của thời gian, nó nên được bỏ qua. Nếu bạn tiếp cận mua cổ phiếu như mua một doanh nghiệp, bạn sẽ muốn giữ chúng miễn là các yếu tố cơ bản mạnh mẽ. Trong thời gian bạn nắm giữ một khoản đầu tư, sẽ có những điểm bạn có thể bán với một khoản lợi nhuận lớn và những nơi khác mà bạn đang giữ một khoản lỗ chưa thực hiện. Đây là bản chất của biến động thị trường.
Lý do bán một cổ phiếu là rất nhiều, nhưng một nhà đầu tư giá trị nên bán chậm như họ sẽ mua. Khi bạn bán một khoản đầu tư, bạn đưa ra danh mục đầu tư của mình để tăng vốn và thường phải bán một người thua cuộc để cân bằng. Cả hai doanh số này đều đi kèm với chi phí giao dịch làm cho khoản lỗ sâu hơn và lợi nhuận nhỏ hơn. Bằng cách nắm giữ các khoản đầu tư với lợi nhuận chưa thực hiện trong một thời gian dài, bạn sẽ thu được vốn từ danh mục đầu tư của mình. Bạn càng tránh được lãi vốn và chi phí giao dịch, bạn càng được hưởng lợi từ việc gộp lãi.
Điểm mấu chốt
Đầu tư giá trị là sự pha trộn kỳ lạ của ý thức thông thường và suy nghĩ trái ngược. Trong khi hầu hết các nhà đầu tư có thể đồng ý rằng một cuộc kiểm tra chi tiết về một công ty là quan trọng, ý tưởng về việc đưa ra một thị trường tăng giá đi ngược lại với ngũ cốc. Không thể phủ nhận rằng các quỹ được tổ chức liên tục trên thị trường đã vượt trội so với tiền mặt được giữ ngoài thị trường đang chờ một sự suy thoái kết thúc. Đây là một thực tế, nhưng một lừa dối. Dữ liệu được lấy từ việc thực hiện các biện pháp thị trường như Chỉ số S & P 500 trong một số năm. Đây là nơi đầu tư thụ động và đầu tư giá trị bị nhầm lẫn.
Trong cả hai loại hình đầu tư, nhà đầu tư đều tránh giao dịch không cần thiết và có thời gian nắm giữ dài hạn. Sự khác biệt là đầu tư thụ động phụ thuộc vào lợi nhuận trung bình từ một quỹ chỉ số hoặc công cụ đa dạng khác. Một nhà đầu tư giá trị tìm kiếm các công ty trên trung bình và đầu tư vào chúng. Do đó, phạm vi lợi nhuận có thể xảy ra cho đầu tư giá trị cao hơn nhiều.
Nói cách khác, nếu bạn muốn hiệu suất trung bình của thị trường, tốt hơn hết là bạn nên mua một quỹ chỉ số ngay bây giờ và đổ tiền vào đó theo thời gian. Tuy nhiên, nếu bạn muốn làm tốt hơn thị trường, bạn cần một danh mục đầu tư tập trung của các công ty xuất sắc. Khi bạn tìm thấy chúng, tính gộp cao cấp sẽ bù cho thời gian bạn chờ đợi ở vị trí tiền mặt. Đầu tư giá trị đòi hỏi rất nhiều kỷ luật từ phía nhà đầu tư, nhưng bù lại mang lại một khoản tiền tiềm năng lớn.
