Mục lục
- Dự báo của các nhà phân tích
- Xem những ước tính đó
- Đừng yên tâm với Dự toán
- Nhìn xa hơn sự đồng thuận
- Nhìn xa hơn bán
- Điểm mấu chốt
Mùa thu nhập là một trong những điểm được mong đợi nhất trong năm tài chính cho thị trường. Nó đề cập đến các tháng khi các báo cáo hàng quý được phát hành trong tháng 1, tháng 4, tháng 7 và tháng 10. Và với sự cường điệu của mùa giải xuất hiện một loạt các kỳ vọng, dự báo và kết quả phân tích đánh bại hoặc bỏ lỡ những phân tích chuyên gia.
Chìa khóa chính
- Các công ty giao dịch công khai thường báo cáo thu nhập bốn lần một năm, trên cơ sở hàng quý. Các báo cáo hàng quý này được dự đoán rất cao và có thể khiến các nhà đầu tư trả giá cổ phiếu hoặc làm giảm giá trị tùy thuộc vào cách các con số hình thành. Ước tính hướng dẫn riêng của công ty được sử dụng để thiết lập điểm chuẩn để đánh giá kết quả thu nhập thực tế. Các nhà đầu tư nên biết những gì mong đợi, nhưng cũng tham gia vào phân tích của chính họ để tìm cơ hội xung quanh mùa thu nhập.
Dự báo của các nhà phân tích
Các nhà phân tích sử dụng các mô hình dự báo, hướng dẫn và các nguyên tắc cơ bản khác để đưa ra ước tính thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS). Thị trường sử dụng các ước tính này để xác định cách một công ty sẽ thực hiện khi thu nhập được phát hành.
Dù tốt hơn hay tồi tệ hơn, các công ty được đánh giá bằng khả năng đánh bại kỳ vọng của thị trường, tất cả mọi người đều chú ý đến việc liệu các công ty có "đánh trúng số của họ" hay không. Nói cách khác, họ đánh giá xem họ có quản lý để phù hợp với ước tính đồng thuận của các nhà phân tích Phố Wall hay không. Biết tầm quan trọng của những ước tính đó có thể giúp các nhà đầu tư quản lý thông qua kết quả thu nhập hàng quý.
Nhưng hãy nhớ, đây là những ước tính, vì vậy chúng có thể không bao giờ thống nhất từ nhà phân tích này sang nhà phân tích khác. Đó là bởi vì một nhà phân tích có thể sử dụng các số liệu khác nhau để đưa ra ước tính của mình so với các số liệu khác. Vì vậy, trong khi các quyết định đầu tư của bạn không nên quá nặng nề về việc các công ty có đáp ứng, bỏ lỡ hoặc đánh bại các dự báo hay không, thì đáng để theo dõi cách các con số thu nhập của họ xếp chồng lên nhau so với ước tính hàng quý.
Đọc để tìm hiểu một số mẹo để sống sót khi bạn vượt qua các kỳ vọng và ước tính của nhà phân tích trong mùa thu nhập.
Xem những ước tính đó
Khả năng đạt được ước tính thu nhập của một công ty rất quan trọng đối với giá cổ phiếu của công ty. Nếu một công ty vượt quá mong đợi, nó thường được thưởng bằng việc tăng giá cổ phiếu. Nếu một công ty không đạt được kỳ vọng, hoặc thậm chí nếu nó chỉ đáp ứng kỳ vọng, giá cổ phiếu có thể bị đánh bại.
Đánh giá thu nhập ước tính một cái gì đó về sức khỏe chung của một cổ phiếu. Một công ty thường xuyên vượt quá mong đợi hàng quý có lẽ đang làm điều gì đó đúng đắn. Hãy xem xét hiệu suất của Cisco Systems trong những năm 1990. Trong 43 quý liên tiếp, người chơi thiết bị internet đã đánh bại kỳ vọng của Phố Wall để có thu nhập cao hơn. Trong khi đó, giá cổ phiếu của nó đã tăng rất lớn trong khoảng thời gian từ 1990 đến 2000. Theo nguyên tắc chung, các công ty có thu nhập dự đoán sẽ dễ đánh giá hơn và thường là những khoản đầu tư tốt hơn.
Ngược lại, một công ty liên tục thiếu ước tính trong nhiều quý liên tiếp có khả năng có vấn đề. Một ví dụ là Lucent Technologies. Từ năm 2000 đến năm 2001, gã khổng lồ công nghệ liên tục bỏ lỡ thu nhập ước tính trong nhiều trường hợp bởi tỷ suất lợi nhuận cao. Hóa ra Lucent không thể đối phó với doanh số bị thu hẹp, hàng tồn kho tăng, tiền mặt tăng vọt và các tai ương khác đã gửi giá trị cổ phiếu của nó giảm từ 80 đến 75 cent trong hai năm. Như ví dụ này cho thấy, tin tức thu nhập đáng thất vọng thường được theo sau bởi sự thất vọng về thu nhập nhiều hơn.
Đừng yên tâm với Dự toán
Hãy cảnh giác với các ước tính từ các nhà phân tích Phố Wall như là thước đo tất cả và cuối cùng để đánh giá cổ phiếu. Mặc dù thật khôn ngoan khi xem các ước tính, nhưng điều quan trọng là không dành cho họ sự tôn trọng hơn mức họ xứng đáng. Giống như chúng tôi đã nói ở trên, đây chỉ là những ước tính đơn giản và nên được thực hiện như vậy.
Hơn nữa, sự thật là thu nhập rất khó dự đoán. Ước tính thu nhập của nhà môi giới, trong một số trường hợp, có thể ít hơn nhiều so với dự đoán có giáo dục. Rốt cuộc, bản thân các công ty thường không thể dự đoán chính xác tương lai của họ. Tại sao các nhà quan sát Phố Wall nên được thông tin nhiều hơn?
Chỉ vì một công ty bỏ lỡ các ước tính không có nghĩa là nó không thể có triển vọng tăng trưởng lớn. Tương tự, một công ty vượt quá mong đợi vẫn có thể gặp khó khăn tăng trưởng.
Trước khi quá phấn khích khi một công ty quản lý để đáp ứng hoặc đánh bại các kỳ vọng, hãy nhớ rằng các công ty phải chịu khó để đảm bảo số lượng của họ là mục tiêu. Điều mà các nhà đầu tư thường quên là các công ty đôi khi "quản lý" thu nhập để đạt được kỳ vọng của các nhà phân tích.
Ví dụ: một công ty có thể cố gắng tăng thu nhập bằng cách ghi lại doanh thu trong quý hiện tại trong khi trì hoãn việc ghi nhận chi phí liên quan đến một quý trong tương lai. Hoặc nó có thể đáp ứng ước tính hàng quý bằng cách bán sản phẩm với giá thấp hơn vào cuối quý. Vấn đề là thu nhập được quản lý của loại này không nhất thiết phản ánh xu hướng hiệu suất thực sự. Các nhà đầu tư nên thử và phát hiện ra các loại thủ thuật này khi đánh giá cách các con số hàng quý khớp với ước tính.
Nhìn xa hơn sự đồng thuận
Nhận ra những thiếu sót của ước tính đồng thuận, bạn có thể sử dụng chúng cho lợi thế của mình trong mùa báo cáo thu nhập.
Ước tính đồng thuận về cơ bản là tổng của tất cả các ước tính có sẵn chia cho số lượng ước tính. Vì vậy, khi bạn đọc trên báo chí tài chính rằng một công ty dự kiến sẽ kiếm được 4 xu mỗi cổ phiếu, con số đó chỉ đơn giản là mức trung bình được lấy từ một loạt các dự báo riêng lẻ. Hai nhà phân tích khác nhau có thể thấy công ty kiếm được 2 xu mỗi cổ phiếu và 6 xu mỗi cổ phiếu, tương ứng.
Sự đồng thuận có thể không nắm bắt được những gì các nhà phân tích giỏi nhất nghĩ về triển vọng của một công ty. Một số nhà phân tích có xu hướng đưa ra dự báo thu nhập chính xác đáng kể trong khi những người khác có thể bỏ lỡ chúng một dặm. Do đó, thật khôn ngoan cho các nhà đầu tư để tìm ra nhà phân tích nào có hồ sơ theo dõi tốt nhất và sử dụng dự báo của họ thay vì sự đồng thuận.
Khi có nhiều sự bất đồng giữa các nhà phân tích, dự báo về một công ty sẽ được lan truyền rộng rãi xung quanh ước tính đồng thuận trung bình. Trong những trường hợp như vậy, một cổ phiếu có thể là một món hời dựa trên ước tính lạc quan nhất, nhưng không dựa trên con số đồng thuận. Các nhà đầu tư có thể thu lợi nếu nhà phân tích có ước tính cao hơn mức trung bình hóa ra là mục tiêu.
Với tính chính xác hạn chế của sự đồng thuận trong tâm trí, sự thay đổi giá trị chia sẻ đi kèm với thu nhập đánh bại hoặc bỏ lỡ ước tính có thể là không chính đáng. Trên thực tế, việc giảm giá cổ phiếu do các con số sắp tới có thể tạo ra cơ hội mua. Tương tự như vậy, kết quả tốt hơn mong đợi cũng không hẳn là tin tốt và có thể mang lại cơ hội tốt để kiếm lợi nhuận.
Nhìn xa hơn bán
Mặc dù một số nhà đầu tư bán ngay lập tức nếu một công ty bỏ lỡ, có lẽ nên thận trọng hơn khi xem xét kỹ tại sao công ty lại bỏ lỡ mục tiêu. Là công ty tăng thu nhập mỗi quý? Nếu không, và các nhà phân tích đang hạ thấp kỳ vọng của họ về việc một công ty có thể kiếm được bao nhiêu, giá cổ phiếu có thể sẽ giảm. Mặt khác, có lẽ sự bỏ lỡ của công ty là một chức năng của ước tính hơn là hiệu suất của công ty. Các nhà đầu tư thông thái không nghỉ ngơi dễ dàng với các ước tính; họ nhìn xa hơn con số đồng thuận.
Điểm mấu chốt
Các nhà phân tích chịu khó đưa ra các ước tính về thu nhập của họ, sử dụng một số công cụ khác nhau bao gồm hướng dẫn quản lý, hiệu suất trong quá khứ và thu nhập ròng. Nhưng đây chỉ là những ước tính và nên được đưa ra vì như vậy không phải là tất cả và cuối cùng trong tất cả các quyết định đầu tư của bạn vì các yếu tố khác nhau có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của một công ty và cổ phiếu của công ty.
