Phân bổ tài sản chiến thuật (TAA) là gì?
Phân bổ tài sản chiến thuật là một chiến lược danh mục đầu tư quản lý tích cực nhằm thay đổi tỷ lệ phần trăm tài sản được nắm giữ trong các danh mục khác nhau để tận dụng sự bất thường về giá cả thị trường hoặc các lĩnh vực thị trường mạnh. Chiến lược này cho phép các nhà quản lý danh mục đầu tư tạo ra giá trị gia tăng bằng cách tận dụng các tình huống nhất định trên thị trường. Đây là một chiến lược hoạt động vừa phải kể từ khi các nhà quản lý quay trở lại hỗn hợp tài sản chiến lược ban đầu của danh mục đầu tư một khi đạt được lợi nhuận ngắn hạn mong muốn.
Khái niệm cơ bản về phân bổ tài sản chiến thuật (TAA)
Để hiểu phân bổ tài sản chiến thuật, trước tiên người ta phải hiểu phân bổ tài sản chiến lược. Người quản lý danh mục đầu tư có thể tạo một tuyên bố chính sách của nhà đầu tư (IPS) để thiết lập hỗn hợp chiến lược của các tài sản để đưa vào nắm giữ của khách hàng. Người quản lý sẽ xem xét nhiều yếu tố như tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu, mức rủi ro chấp nhận được, yêu cầu về pháp lý và thanh khoản, thuế, thời gian và tình huống nhà đầu tư duy nhất.
Tỷ lệ phần trăm trọng số mà mỗi loại tài sản có trong dài hạn được gọi là phân bổ tài sản chiến lược. Phân bổ này là sự pha trộn của tài sản và trọng lượng giúp nhà đầu tư đạt được các mục tiêu cụ thể của họ. Sau đây là một ví dụ đơn giản về phân bổ danh mục đầu tư điển hình và trọng số của từng loại tài sản.
- Tiền mặt = 10% trái phiếu = 35% cổ phiếu = 45% hàng hóa = 10%
Sự hữu ích của phân bổ tài sản chiến thuật
Phân bổ tài sản chiến thuật là quá trình thực hiện lập trường chủ động đối với việc phân bổ tài sản chiến lược và điều chỉnh trọng số mục tiêu dài hạn trong một thời gian ngắn để tận dụng thị trường hoặc cơ hội kinh tế. Ví dụ, giả sử rằng dữ liệu cho thấy rằng sẽ có sự gia tăng đáng kể nhu cầu đối với hàng hóa trong 18 tháng tới. Nó có thể là khôn ngoan cho một nhà đầu tư để chuyển nhiều vốn vào loại tài sản đó để tận dụng cơ hội. Mặc dù phân bổ chiến lược của danh mục đầu tư sẽ giữ nguyên, phân bổ chiến thuật có thể trở thành:
- Tiền mặt = 5% trái phiếu = 35% cổ phiếu = 45% hàng hóa = 15%
Sự thay đổi chiến thuật cũng có thể đến trong một lớp tài sản. Giả sử phân bổ chiến lược 45% cổ phiếu bao gồm 30% vốn hóa lớn và 15% nắm giữ vốn hóa nhỏ. Nếu triển vọng đối với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ có vẻ không thuận lợi, thì có thể là một quyết định chiến thuật khôn ngoan để chuyển phân bổ trong các cổ phiếu sang 40% vốn hóa lớn và 5% vốn hóa nhỏ trong một thời gian ngắn cho đến khi điều kiện thay đổi.
Thông thường, sự thay đổi chiến thuật nằm trong khoảng từ 5% đến 10%, mặc dù chúng có thể thấp hơn. Trong thực tế, việc điều chỉnh bất kỳ loại tài sản nào hơn 10% về mặt chiến thuật là điều bất thường. Sự điều chỉnh lớn này sẽ cho thấy một vấn đề cơ bản với việc xây dựng phân bổ tài sản chiến lược.
Phân bổ tài sản chiến thuật khác với tái cân bằng một danh mục đầu tư. Trong quá trình tái cân bằng, các giao dịch được thực hiện để đưa danh mục đầu tư trở lại phân bổ tài sản chiến lược mong muốn. Phân bổ tài sản chiến thuật điều chỉnh phân bổ tài sản chiến lược trong một thời gian ngắn, với ý định quay trở lại phân bổ chiến lược một khi các cơ hội ngắn hạn biến mất.
Chìa khóa chính
- Phân bổ tài sản chiến thuật liên quan đến việc có lập trường chủ động đối với việc phân bổ tài sản chiến lược và điều chỉnh trọng số mục tiêu dài hạn trong một thời gian ngắn để tận dụng thị trường hoặc cơ hội kinh tế. Sự thay đổi thực tế cũng có thể đến trong một lớp tài sản. nhà đầu tư điều chỉnh phân bổ tài sản, theo định giá thị trường của những thay đổi trong cùng thị trường với đầu tư.
Các loại phân bổ tài sản chiến thuật
Chiến lược TAA có thể là tùy ý hoặc có hệ thống. Trong một TAA tùy ý, một nhà đầu tư điều chỉnh phân bổ tài sản, theo định giá thị trường của những thay đổi trong cùng thị trường với đầu tư. Một nhà đầu tư, với việc nắm giữ cổ phiếu đáng kể, chẳng hạn, có thể muốn giảm các khoản nắm giữ này nếu trái phiếu dự kiến sẽ vượt trội so với cổ phiếu trong một giai đoạn. Không giống như chọn cổ phiếu, phân bổ tài sản chiến thuật liên quan đến các đánh giá trên toàn bộ thị trường hoặc lĩnh vực. Do đó, một số nhà đầu tư nhận thấy TAA là bổ sung cho đầu tư quỹ tương hỗ.
Ngược lại, chiến lược phân bổ tài sản chiến thuật có hệ thống sử dụng mô hình đầu tư định lượng để tận dụng sự thiếu hiệu quả hoặc mất cân đối tạm thời giữa các loại tài sản khác nhau. Những thay đổi này sử dụng một cơ sở của sự bất thường thị trường tài chính, hoặc không hiệu quả, được hỗ trợ bởi nghiên cứu học thuật và thực hành.
Ví dụ thế giới thực
Bốn mươi sáu phần trăm số người được hỏi trong một cuộc khảo sát về các quỹ phòng hộ nhỏ hơn, các khoản tài trợ và nền tảng đã được tìm thấy để sử dụng các kỹ thuật phân bổ tài sản chiến thuật để đánh bại thị trường bằng cách đi theo xu hướng thị trường.
