Cuộn xuống là gì?
Cuộn xuống là một chiến lược điều chỉnh trong giao dịch quyền chọn. Chiến lược này cho phép một nhà giao dịch quyền chọn cải thiện các cơ hội lợi nhuận bằng cách hạ giá thực hiện xuống một vị trí thuận lợi hơn.
Điều này được thực hiện bằng cách đóng hợp đồng ban đầu và mở một hợp đồng mới cho cùng một tài sản cơ bản với giá thực hiện thấp hơn. Một cuộn xuống hoàn thành hành động này như một giao dịch duy nhất, và do đó chỉ cần một khoản phí hoa hồng duy nhất.
Chìa khóa chính
- Chiến lược này cho phép các nhà giao dịch thay đổi hợp đồng quyền chọn thành giá thực hiện thấp hơn. Các nhà đầu tư thực hiện lệnh lây lan để đóng một hợp đồng một cách hiệu quả và mở một hợp đồng khác với mức đình công thấp hơn. Hành động này thường được thực hiện cùng với kỳ vọng giá tiếp tục giảm.
Cách thức hoạt động
Nhà giao dịch quyền chọn có thể thấy rằng họ có thể kiếm được nhiều tiền hơn bằng cách giữ vị trí của mình ở mức giá thấp hơn. Nó đủ đơn giản để đóng giao dịch cũ của họ và mở lại vị trí tương tự với giá thực hiện thấp hơn, đẩy tùy chọn xuống là một kỹ thuật hiệu quả hơn một chút. Để cuộn tùy chọn xuống, một nhà giao dịch phải đặt một lệnh đóng vị thế hiện tại của họ và mở cùng một vị thế nhưng với giá thực hiện thấp hơn. Điều này có thể được thực hiện đơn giản bằng cách mở một giao dịch cho một tùy chọn trải rộng để hoàn thành những gì có thể cần thiết.
Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư sở hữu 100 cổ phiếu của một cổ phiếu có giá gần 200 đô la. Nhà đầu tư muốn nắm giữ cổ phiếu càng lâu càng tốt, nhưng cũng muốn kiếm một số thu nhập từ việc nắm giữ cổ phiếu. Nhà đầu tư bán một cuộc gọi được bảo hiểm và mở giao dịch quyền chọn với giá thực hiện là $ 210 với một tháng trước khi hết hạn. Hai tuần sau, giá cổ phiếu hiện giảm xuống dưới $ 195. Nhà đầu tư nhận ra rằng họ có thể kiếm được nhiều lợi nhuận hơn nếu họ có thể chuyển từ giá thực hiện $ 210, xuống mức giá thực hiện $ 200.
Trong kịch bản này, nhà đầu tư có thể đóng vị trí cuộc gọi được bảo hiểm $ 210 (mua lại với giá thấp hơn) và sau đó bán một cuộc gọi được bảo hiểm khác ở mức $ 200, hoặc họ có thể chỉ cần mở một cuộc gọi giao dịch dọc (còn gọi là cuộc gọi gấu lây lan) bao gồm giá đình công $ 210 và $ 200. Hành động khởi xướng giao dịch này phá vỡ theo cách này:
- Nó mua một hợp đồng với giá thực hiện $ 210. Nó bán một hợp đồng với giá thực hiện $ 200. Vì vậy, vị trí ban đầu được mở bằng cách bán một hợp đồng với giá thực hiện $ 210, sau đó hành động này đóng lại vị trí đó, để lại hợp đồng mới tại Giá thực hiện $ 200 là hợp đồng duy nhất còn lại mở. Vì vậy, vị trí này có hiệu quả giảm từ 210 xuống 200 trong một giao dịch.
Các loại Rolls khác
Cuộn xuống có thể xảy ra như là một phần của bất kỳ chiến lược quyền chọn nào mà nhà giao dịch muốn hưởng lợi từ giá thực hiện thấp hơn. Việc cuộn xuống có thể xảy ra với các cuộc gọi, đặt hoặc giao dịch trải rộng hiện có. Cuộn xuống, cho dù trên tùy chọn cuộc gọi hoặc tùy chọn đặt, thường là chiến lược giảm giá, được hưởng lợi từ giá giảm hơn nữa, trong đó cuộn xuống có thể là chiến lược giảm giá.
Khi lăn các cuộc gọi, vị trí mới sẽ đắt hơn vị trí cũ, do cuộc đình công thấp hơn. Hợp đồng đặt mới sẽ có chi phí ít hơn trong một cuộn xuống so với hợp đồng đặt cũ. Tùy thuộc vào vị trí cũ và mới dài hay ngắn, kết quả của việc cuộn lên có thể là một khoản nợ hoặc tín dụng cho tài khoản. Bao nhiêu tùy thuộc vào chênh lệch giá của các tùy chọn cuộn.
Có một số lý do tại sao một nhà giao dịch sẽ lăn xuống một vị trí. Chúng bao gồm tránh tập thể dục trên các vị trí đặt ngắn. Hoặc, nó chỉ đơn giản có thể là một biểu hiện của sự suy giảm gia tăng cho một vị thế dài hạn và muốn đưa hợp đồng đến ngày hết hạn sau đó. Hãy nhớ rằng một khoản tiền dài hạn sẽ mất phần lớn giá trị thời gian của nó, do đó, việc chuyển sang một khoản tiền bỏ ra sẽ mang lại cho người giao dịch lợi nhuận một phần và có thể kiếm được nhiều tiền hơn, nhờ giá mới thấp hơn đặt.
Vị thế cuộc gọi dài có thể chuyển sang giá thực hiện thấp hơn nếu tài sản cơ sở giảm giá thấp hơn nhưng nhà giao dịch vẫn tin rằng cuối cùng nó sẽ tăng. Theo cách này, vị trí vẫn được giữ nguyên với phần nào giảm lỗ.
Nếu hợp đồng mới liên quan đến giá thực hiện cao hơn và ngày hết hạn muộn hơn, chiến lược được gọi là "cuộn lại và chuyển tiếp". Nếu hợp đồng mới là hợp đồng có giá thực hiện thấp hơn và ngày hết hạn muộn hơn, nó được gọi là "cuộn xuống và chuyển tiếp".
Các nhà giao dịch quyền chọn sử dụng các chiến lược cuộn để đáp ứng với các điều kiện thị trường thay đổi và để đảm bảo lợi nhuận, hạn chế thua lỗ và quản lý rủi ro.
