Các quỹ tương hỗ và các quỹ giao dịch trao đổi cung cấp cho các nhà đầu tư Mỹ cơ hội đa dạng hóa danh mục đầu tư thông qua chứng khoán nước ngoài và là cách phổ biến nhất để các nhà đầu tư có được sự tiếp xúc toàn cầu. Tuy nhiên, đối với các cá nhân thích mua cổ phiếu riêng lẻ của các công ty nước ngoài, các lựa chọn của họ có thể bị giới hạn.
Trong khi một số công ty nước ngoài được phép niêm yết cổ phiếu của họ trên các sàn giao dịch chứng khoán Mỹ, rất ít người đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt được áp đặt bởi các quy định chứng khoán hoặc trả phí niêm yết kép. Một lựa chọn khác cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ đang tìm cách vượt qua những trở ngại có phần tốn kém khi mua cổ phiếu của một công ty nước ngoài trên một sàn giao dịch nước ngoài là bằng cách đầu tư vào một biên lai lưu ký của Mỹ (ADR).
ADR là gì?
Một ADR là một chứng chỉ đại diện cho cổ phiếu của cổ phiếu công ty nước ngoài được tổ chức tại một ngân hàng ở Hoa Kỳ và có mệnh giá bằng đô la Mỹ. Hầu hết là các ADR được tài trợ, có nghĩa là công ty nước ngoài tham gia vào việc tạo ra khoản đầu tư cho các nhà đầu tư Mỹ. Một ADR có thể đại diện cho các cổ phần cơ bản trên cơ sở từng người một hoặc nó cũng có thể đại diện cho một phần của một cổ phần hoặc nhiều cổ phần. Tỷ lệ ADR của Mỹ trên mỗi cổ phần của quốc gia được ngân hàng lưu ký quy định theo giá trị thu hút các nhà đầu tư. Mặc dù ADR không được tài trợ tồn tại, chúng rất hiếm.
ADR được cung cấp cho các nhà đầu tư dưới dạng vấn đề cấp I, II hoặc III. Mỗi loại ADR đáp ứng các tiêu chuẩn quy định khác nhau và được cung cấp cho các nhà đầu tư thông qua các cửa hàng khác nhau.
ADR cấp I
Một ADR được tài trợ được liệt kê là vấn đề cấp I đòi hỏi ít nhất sự tuân thủ và giám sát theo quy định, và các khoản đầu tư có nguồn gốc từ công ty nước ngoài muốn chào bán cổ phiếu. Một tuyên bố đăng ký F-6 phải được nộp để đáp ứng các yêu cầu của đề nghị ADR cấp I, nhưng công ty được miễn các yêu cầu báo cáo đầy đủ của SEC.
Một ADR được ban hành theo chương trình cấp I được kiểm soát bởi công ty nước ngoài và ngân hàng lưu ký duy nhất mà nó chọn. Do sự giám sát tối thiểu và miễn các yêu cầu báo cáo, các vấn đề ADR cấp I chỉ được giao dịch trên thị trường không cần kê đơn.
ADR cấp II
Các công ty nước ngoài phát hành ADR cấp II được yêu cầu thực hiện tất cả các yêu cầu đăng ký và báo cáo do SEC áp đặt. Điều này bao gồm gửi báo cáo đăng ký F-6 của Công ty, Mẫu 20-F của SEC và báo cáo tài chính hàng năm được lập theo nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP) hoặc chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế.
Các công ty cũng phải tuân thủ Đạo luật Sarbanes-Oxley, yêu cầu công khai tài chính và kế toán, cũng như các tiêu chuẩn báo cáo khác. ADR cấp II được phép niêm yết trên một sàn giao dịch chứng khoán lớn của Mỹ như Sàn giao dịch chứng khoán New York hoặc Thị trường chứng khoán Nasdaq. ADR cấp II cung cấp cho công ty nước ngoài phát hành tiếp xúc nhiều hơn ở Hoa Kỳ mà không cần phải hoàn thành một đề nghị công khai.
ADR cấp III
ADR cấp III tương tự như các vấn đề cấp II về các yêu cầu báo cáo và niêm yết trên các sàn giao dịch Hoa Kỳ. Tuy nhiên, các công ty nước ngoài phát hành ADR cấp III cũng có thể huy động vốn thông qua việc chào bán công khai ADR tại Hoa Kỳ. Bước bổ sung này yêu cầu công ty nộp Mẫu F-1 với SEC để đăng ký chào hàng công khai.
