Giá thầu tiếp quản là gì?
Giá thầu tiếp quản là một loại hành động của công ty, trong đó một công ty đưa ra lời đề nghị mua một công ty khác. Trong một cuộc đấu thầu, công ty đưa ra lời đề nghị được gọi là người mua, trong khi đối tượng của giá thầu được gọi là công ty mục tiêu. Trong đấu thầu tiếp quản, công ty mua lại thường cung cấp tiền mặt, cổ phiếu hoặc kết hợp cả hai.
Chìa khóa chính
- Giá thầu tiếp quản là một hành động của công ty trong đó một công ty đưa ra đề nghị mua một công ty khác. Công ty mua lại thường cung cấp tiền mặt, cổ phiếu hoặc kết hợp cả hai cho mục tiêu. Lợi ích về thuế, hoặc đa dạng hóa có thể được trích dẫn là lý do đằng sau các đề nghị chào mua tiếp quản. Tùy thuộc vào loại giá thầu, các đề nghị tiếp quản thường được đưa đến ban giám đốc của mục tiêu và sau đó cho các cổ đông phê duyệt. Có bốn loại giá thầu tiếp quản: Thân thiện, thù địch, đảo ngược hoặc backflips.
Hiểu về đấu thầu
Bất kỳ hoạt động nào mang lại sự thay đổi cho một tập đoàn và có tác động trực tiếp đến các bên liên quan, các cổ đông, giám đốc, khách hàng, nhà cung cấp, trái phiếu của tập đoàn đó được gọi là một hành động của công ty. Các hành động của công ty đòi hỏi phải có sự chấp thuận của ban giám đốc của công ty và, trong một số trường hợp, sự chấp thuận từ các bên liên quan nhất định. Các hành động của công ty có thể khác nhau, từ phá sản, thanh lý, sáp nhập và mua lại, chẳng hạn như đấu thầu tiếp quản.
Các nhà quản lý của những người thâu tóm tiềm năng thường có những lý do khác nhau để thực hiện đấu thầu tiếp quản. Họ có thể trích dẫn một số mức độ sức mạnh tổng hợp, lợi ích thuế hoặc đa dạng hóa cho lý do đằng sau một đề nghị đấu thầu tiếp quản. Chẳng hạn, người thâu tóm có thể theo đuổi một công ty mục tiêu vì các sản phẩm và dịch vụ của mục tiêu phù hợp với chính công ty đó. Bằng cách đó, nó có thể cắt đứt sự cạnh tranh thông qua việc tiếp quản. Hoặc, công ty mục tiêu có thể cung cấp cho người mua tiềm năng quyền truy cập vào một thị trường hoàn toàn mới.
Người thâu tóm tiềm năng trong việc tiếp quản thường đưa ra một giá thầu để mua mục tiêu. Giá thầu thường ở dạng tiền mặt, chứng khoán hoặc hỗn hợp cả hai. Lời đề nghị được đưa đến ban giám đốc của công ty, họ chấp thuận hoặc từ chối thỏa thuận. Nếu được chấp thuận, hội đồng quản trị sẽ bỏ phiếu của các cổ đông để phê duyệt thêm. Khi thỏa thuận thông qua các cổ đông, thỏa thuận phải được Bộ Tư pháp phê duyệt để đảm bảo nó không vi phạm bất kỳ luật chống độc quyền nào.
Các nghiên cứu thực nghiệm là hỗn hợp, nhưng lịch sử cho thấy, trong phân tích sau sáp nhập, các cổ đông của một công ty mục tiêu thường được hưởng lợi nhiều nhất. Có khả năng từ phí bảo hiểm được trả bởi người mua. Trái ngược với nhiều bộ phim nổi tiếng của Hollywood, hầu hết các vụ sáp nhập bắt đầu thân thiện. Mặc dù ý tưởng về việc tiếp quản thù địch của cá mập giúp giải trí tốt, nhưng những người trong công ty biết rằng đấu thầu thù địch là một công việc tốn kém và nhiều thất bại, có thể tốn kém về chuyên môn. Thêm về những điều này và các loại khác của giá thầu tiếp quản dưới đây.
Hầu hết các giá thầu tiếp quản bắt đầu thân thiện.
Các loại đấu thầu
Nhìn chung có bốn loại giá thầu tiếp quản: Thân thiện, thù địch, đảo ngược hoặc backflips.
Thân thiện
Một cuộc đấu thầu tiếp quản thân thiện diễn ra khi cả bên mua và các công ty mục tiêu làm việc cùng nhau để đàm phán các điều khoản của thỏa thuận. Hội đồng quản trị của mục tiêu sẽ phê duyệt thỏa thuận và đề nghị các cổ đông bỏ phiếu ủng hộ giá thầu.
CVS chuỗi cửa hàng dược phẩm đã mua lại Aetna trong một vụ tiếp quản thân thiện với số tiền 69 tỷ đô la tiền mặt và chứng khoán. Thỏa thuận được công bố vào tháng 12 năm 2017 và được chấp thuận bởi các cổ đông của cả hai công ty vào tháng 3 năm 2018. Bộ Tư pháp đã phê duyệt việc mua lại vào tháng 10 năm 2018.
Hostile
Thay vì thông qua hội đồng quản trị của công ty mục tiêu, một cuộc đấu thầu thù địch liên quan đến một cách tiếp cận khác. Người thâu tóm có thể trực tiếp đến các cổ đông của mục tiêu bằng giá thầu hoặc họ có thể cố gắng thay thế nhóm quản lý của mục tiêu. Không giống như một sự tiếp quản thân thiện, mục tiêu không sẵn sàng thông qua việc sáp nhập và có thể sử dụng một số chiến thuật nhất định để tránh bị nuốt chửng. Những chiến lược này có thể bao gồm thuốc độc hoặc một chiếc dù vàng.
Người thâu tóm có thể cố gắng thực hiện chào giá thù địch bằng cách đưa ra một đề nghị đấu thầu, sử dụng một cuộc chiến ủy nhiệm hoặc mua đủ cổ phiếu trên thị trường mở để giành quyền kiểm soát công ty mục tiêu.
Đảo ngược
Trong một cuộc đấu thầu ngược, một công ty tư nhân mua một công ty đại chúng. Điều này giúp công ty tư nhân được niêm yết mà không phải trải qua quá trình chào bán công khai ban đầu (IPO) vì công ty đại chúng đã giao dịch trên một sàn giao dịch. Bằng cách đó, công ty tư nhân đã bỏ qua quy trình tẻ nhạt và phức tạp để nộp các giấy tờ cần thiết để cạnh tranh một đề nghị công khai.
Backflip
Backflip tiếp quản đấu thầu là khá hiếm trong thế giới doanh nghiệp. Trong loại giá thầu này, một người thâu tóm dường như trở thành một công ty con của mục tiêu. Sau khi sáp nhập hoàn tất, người thâu tóm vẫn giữ quyền kiểm soát tập đoàn kết hợp, thường mang tên của mục tiêu. Kiểu tiếp quản này thường được sử dụng để giúp người thâu tóm, có thể đang gặp khó khăn trong thị trường, đặc biệt là trong các trường hợp nhận diện thương hiệu.
Ví dụ về đấu thầu
Giá thầu hai tầng, còn được gọi là chào mua hai tầng, xảy ra khi công ty mua lại sẵn sàng trả phí bảo hiểm cao hơn giá cổ phiếu để thuyết phục các cổ đông bán cổ phần của họ. Trong tầng ban đầu, người thâu tóm có quyền kiểm soát mục tiêu, nhưng sau đó thực hiện một đề nghị khác, thấp hơn để có thêm cổ phần thông qua tầng thứ hai được hoàn thành vào một ngày trong tương lai. Bằng cách đó, điều này làm giảm chi phí tổng thể của việc tiếp quản công ty mua lại.
Một ví dụ khác về giá thầu tiếp quản là giá thầu bất kỳ. Trong kiểu tiếp quản này, công ty mua lại đề nghị mua bất kỳ cổ phiếu đang lưu hành nào của công ty mục tiêu với mức giá cụ thể vào một ngày nhất định. Loại giá thầu này thường được thực hiện thông qua tiếp quản thù địch. Bằng cách đặt giá thầu bất kỳ, người thâu tóm có thể bỏ qua làm việc với ban giám đốc của mục tiêu và mua cổ phần cho bất kỳ và tất cả các cổ đông muốn bán cổ phiếu của họ.
