Chính phủ và các ngân hàng trung ương thường nhắm mục tiêu tỷ lệ lạm phát hàng năm là 2-3% để duy trì sự ổn định và tăng trưởng kinh tế. Nếu lạm phát "quá nóng" và giá tăng quá nhanh, các công cụ chính sách tài chính và tiền tệ hạn chế hoặc 'chặt chẽ' sẽ được sử dụng. Nếu giá bắt đầu giảm nói chung, như trong trường hợp giảm phát, các công cụ chính sách tài khóa và tiền tệ 'lỏng lẻo' hoặc mở rộng sẽ được sử dụng. Tuy nhiên, những loại công cụ này có khả năng khó sử dụng hơn do những hạn chế về kỹ thuật và thực tế.
Giảm phát là một vấn đề kinh tế nghiêm trọng có thể làm trầm trọng thêm một cuộc khủng hoảng và biến suy thoái kinh tế thành một cuộc khủng hoảng toàn diện. Khi giá giảm và dự kiến sẽ giảm trong tương lai, các doanh nghiệp và cá nhân chọn cách giữ tiền thay vì chi tiêu hoặc đầu tư. Điều này dẫn đến nhu cầu giảm, từ đó buộc các doanh nghiệp phải cắt giảm sản xuất và bán hàng tồn kho với giá thấp hơn.
Doanh nghiệp sa thải công nhân và người thất nghiệp gặp nhiều khó khăn hơn trong việc tìm kiếm việc làm. Cuối cùng, họ mặc định về các khoản nợ, gây ra sự phá sản và thiếu hụt tín dụng và thanh khoản được gọi là vòng xoáy giảm phát. Kịch bản này là đáng sợ, và các nhà hoạch định chính sách sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết để tránh rơi vào một lỗ hổng kinh tế như vậy. Dưới đây là một số cách mà chính phủ chống lại giảm phát.
Công cụ chính sách tiền tệ
Giảm giới hạn dự trữ ngân hàng
Trong một hệ thống ngân hàng dự trữ phân đoạn, như ở Mỹ và phần còn lại của thế giới phát triển, các ngân hàng sử dụng tiền gửi để tạo ra các khoản vay mới. Theo quy định, họ chỉ được phép làm như vậy trong phạm vi giới hạn dự trữ. Giới hạn đó hiện là 10% tại Hoa Kỳ, có nghĩa là cứ 100 đô la gửi vào ngân hàng, nó có thể cho vay 90 đô la và giữ 10 đô la làm dự trữ. Trong số 90 đô la mới đó, 81 đô la có thể được chuyển thành các khoản vay mới và 9 đô la được giữ làm dự trữ, v.v., cho đến khi khoản tiền gửi ban đầu tạo ra số tiền tín dụng mới trị giá 1000 đô la: hệ số nhân 100 đô la / 0, 10. Nếu giới hạn dự trữ được nới lỏng đến 5%, gấp đôi số tín dụng sẽ được tạo ra, khuyến khích các khoản vay mới cho đầu tư và tiêu dùng.
Hoạt động thị trường mở
Các ngân hàng trung ương mua chứng khoán kho bạc trên thị trường mở và đổi lại, phát hành tiền mới được tạo cho người bán. Điều này làm tăng cung tiền và khuyến khích mọi người chi tiêu những đô la đó. Lý thuyết số lượng tiền nói rằng giống như bất kỳ hàng hóa nào khác, giá tiền được xác định bởi cung và cầu của nó. Nếu nguồn cung tiền tăng lên, nó sẽ trở nên ít tốn kém hơn: mỗi đô la sẽ mua ít thứ hơn và do đó giá sẽ tăng thay vì giảm.
Giảm lãi suất mục tiêu
Các ngân hàng trung ương có thể hạ lãi suất mục tiêu đối với các quỹ ngắn hạn được cho vay và trong số các lĩnh vực tài chính. Nếu tỷ lệ này cao, sẽ phải trả cho khu vực tài chính nhiều hơn để vay các khoản tiền cần thiết để đáp ứng các hoạt động và nghĩa vụ hàng ngày. Lãi suất ngắn hạn cũng ảnh hưởng đến lãi suất dài hạn, vì vậy nếu tăng lãi suất mục tiêu, tiền dài hạn, chẳng hạn như các khoản vay thế chấp, cũng trở nên đắt đỏ hơn. Giảm lãi suất giúp cho việc vay tiền rẻ hơn và khuyến khích đầu tư mới sử dụng tiền vay. Nó cũng khuyến khích các cá nhân mua nhà bằng cách giảm chi phí hàng tháng.
Nới lỏng định lượng
Khi lãi suất danh nghĩa được hạ xuống bằng không, các ngân hàng trung ương phải sử dụng các công cụ tiền tệ độc đáo. Nới lỏng định lượng (QE) là khi chứng khoán tư nhân được mua trên thị trường mở, vượt ra ngoài kho bạc. Điều này không chỉ bơm thêm tiền vào hệ thống tài chính, mà còn trả giá của tài sản tài chính, giữ cho chúng không bị giảm thêm nữa.
Lãi suất âm
Một công cụ độc đáo khác là đặt lãi suất danh nghĩa âm. Chính sách lãi suất âm (NIRP) có nghĩa là người gửi tiền phải trả, thay vì nhận tiền lãi từ tiền gửi. Nếu việc giữ tiền trở nên tốn kém, nên khuyến khích chi tiêu số tiền đó cho tiêu dùng, hoặc đầu tư vào tài sản hoặc dự án mang lại lợi nhuận tích cực. (Để biết thêm, hãy xem: Chính sách tiền tệ độc đáo hoạt động như thế nào. )
Công cụ chính sách tài khóa
Tăng chi tiêu chính phủ
Các nhà kinh tế của Keynes ủng hộ việc sử dụng chính sách tài khóa để thúc đẩy tổng cầu và kéo một nền kinh tế ra khỏi thời kỳ giảm phát. Nếu các cá nhân và doanh nghiệp ngừng chi tiêu, không có động lực cho các công ty sản xuất và sử dụng người. Chính phủ có thể bước vào làm người chi tiêu cuối cùng với hy vọng duy trì sản xuất cùng với việc làm. Chính phủ thậm chí có thể vay tiền để chi tiêu bằng cách phát sinh thâm hụt tài khóa. Các doanh nghiệp và nhân viên của họ sẽ sử dụng tiền của chính phủ để chi tiêu và đầu tư cho đến khi giá bắt đầu tăng trở lại với nhu cầu.
Giảm thuế suất
Nếu chính phủ cắt giảm thuế, thu nhập nhiều hơn sẽ nằm trong túi của các doanh nghiệp và nhân viên của họ, những người sẽ cảm thấy hiệu ứng của cải và tiêu tiền mà trước đây được dành cho thuế. Một rủi ro của việc giảm thuế trong thời kỳ suy thoái là tổng doanh thu thuế sẽ giảm, điều này có thể buộc chính phủ phải cắt giảm chi tiêu và thậm chí ngừng hoạt động các dịch vụ cơ bản. Đã có bằng chứng mâu thuẫn về việc cắt giảm thuế chung và cụ thể có thực sự kích thích nền kinh tế thực hay không. (Để biết thêm, hãy xem: Cắt giảm thuế có kích thích nền kinh tế không? )
Điểm mấu chốt
Mặc dù chống lại giảm phát khó khăn hơn một chút khi chứa lạm phát, chính phủ và ngân hàng trung ương có một loạt các công cụ họ có thể sử dụng để kích thích nhu cầu và tăng trưởng kinh tế. Nguy cơ của một vòng xoáy giảm phát có thể dẫn đến một loạt các kết quả tiêu cực làm tổn thương tất cả mọi người. Bằng cách sử dụng các công cụ tài chính và tiền tệ mở rộng, bao gồm một số phương pháp độc đáo, giá giảm có thể được đảo ngược và tổng cầu được phục hồi.
